汽车行业智能驾驶系列深度之四：AI芯片，智能汽车的黄金赛道

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业深度研究报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 汽车 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 评级 德赛西威 审慎增持 中科创达 审慎增持 ＃relatedReport＃ 相关报告 智能驾驶系列深度 3：《拥抱变革，掘金智能驾驶时代-智能驾驶时代的十大变革与趋势 》2021-07-19 智能驾驶系列深度 2：《激光雷达：加速成长的千亿智能驾驶传感器》2021-03-07 智能驾驶系列深度 1：《智能驾驶 ： 路 线 、 变 革 、 机 会 》2021-01-14 ＃emailAuthor＃ 分析师： 戴畅 daichang@xyzq.com.cn S0190517070005 董晓彬 dongxiaobin@xyzq.com.cn S0190520080001 ＃assAuthor＃ 研究助理： 刘洁 liujie20@xyzq.com.cn 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 汽车芯片：MCU 满足基本电气化控制运算，AI 芯片实现智能化复杂运算。汽车芯片主要可分为控制类（MCU 和 AI 芯片）、功率类、模拟芯片、传感器和其他（如存储器）。MCU 以控制指令运算为主，算力要求较低，AI 芯片以智能运算为主，算力较强。传统汽车时代，MCU 可以满足基本电气化控制运算要求，但智能驾驶时代，电子电气架构集成化升级，MCU变得少而精，且需要新增 AI 芯片满足智能化复杂运算要求。2020 年 L2+级自动驾驶汽车密集落地，AI 芯片重要性提升并进入发展快车道。 ⚫ 市场空间：MCU 芯片 10 年翻倍，AI 芯片 10 年近 15 倍。MCU 芯片方面，预计单车用量先升（汽车电子在中低端车渗透）后降（电子电气架构集成化），但单个均价先降（规模化）后升（32 位 MCU 占比提升），2020/2025/2030 年 MCU 全球市场规模预计 64/96/122 亿美金，10 年翻倍。AI 芯片方面，随着具备高级别智能驾驶功能车型比例提升，AI 芯片市场空间大幅增长，预计 2020/2025/2030 全球市场规模 16/113/236 亿美金，2021-2030 年复合增长率 30.79%，10 年近 15 倍。 ⚫ 竞争格局：MCU 前五均为国外公司市占率约 90%，AI 芯片英伟达、Mobileye、高通领先，国内地平线、华为、黑芝麻等加速拓展。传统车用MCU 领域，全球份额前五厂商为瑞萨、恩智浦、英飞凌（含赛普拉斯）、德州仪器、微芯科技，总份额约 90%，国内企业份额较少。AI 芯片领域，在低级别辅助驾驶阶段（L1-L2），英特尔（Mobileye）全球市场份额超70%，在高级别（L2+级以上）领域，英伟达和高通加入竞争，国内地平线，华为等加速追赶。从产品参数和新定点主机厂客户看，当前英伟达和高通全球领先，地平线、华为等具备较强的国产替代实力。其中，英伟达、英特尔（Mobileye）、高通以游戏 GPU、计算机 CPU、通信服务等消费芯片起家，近年拓展至汽车 AI 芯片领域，目前已可支持 L4/L5 级别自动驾驶，并打造相应自动驾驶计算平台。华为也拥有可支持 L4 级别自动驾驶的高算力芯片和 MDC 自动驾驶计算平台。地平线拥有国内首款车规级AI 芯片和自动驾驶计算平台，可支持到 L4 级自动驾驶。黑芝麻发布新一代 A1000pro，算力将达到 106Tops；芯驰科技专注汽车智能座舱、智能驾驶、中央网关芯片研发；寒武纪拥有云端 AI 推理智能加速卡和可用于自动驾驶的终端处理器。 ⚫ 投资建议：AI 芯片是智能汽车大脑，将随着高级别智能驾驶的渗透大规模上量，是十年近 15 倍的智能车黄金赛道，看好 AI 芯片及相关产业链。当前主流厂商智能升级进入硬件预埋的装备竞赛阶段，具备升级到 L4/L5能力的硬件系统在后续新车中加速装车，特斯拉、新势力、长城、吉利、长安、奔驰、宝马等几乎所有车企都已开启 AI 芯片上车进程。AI 芯片厂商方面推建议关注全球领先厂商英伟达、高通以及国内自主 AI 芯片厂商地平线、华为等，AI 芯片产业链方面推荐与英伟达合作服务主机厂的德赛西威，以及与高通合作服务主机厂的中科创达（计算机覆盖）。 风险提示：智能网联汽车发展不及预期；中美贸易摩擦；芯片断供风险 ＃title＃ 智能驾驶系列深度之四 AI 芯片：智能汽车的黄金赛道 2021 年 09 月 14 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业深度研究报告 目 录 1、汽车芯片：智能驾驶推动 AI 芯片放量 ............................................................ - 4 - 1.1、汽车芯片是什么？ ....................................................................................... - 4 - 1.2、汽车芯片的发展趋势 ................................................................................... - 6 - 2、市场空间：主要增量来自 AI 芯片，十年 CAGR 达 30% ............................. - 12 - 2.1、乘用车市场将保持低速增长，汽车智能化推动芯片市场增长 .............. - 12 - 2.2、汽车 MCU：市场空间十年翻倍 ............................................................... - 13 - 2.3、汽车级 AI 芯片：市场空间 10 年近 15 倍 ............................................... - 15 - 3、竞争格局：MCU 格局稳定，AI 芯片国产厂商加速追赶 ............................. - 17 - 3.1、MCU 竞争格局稳定，CR5 约 90% ........................................................... - 18 - 3.2、AI 芯片第一阶段：低级别辅助驾驶发展，Mobileye 占统治地位 ........ - 23 - 3.3、AI 芯片第二阶段：高级别自动驾驶阶段，高通、英伟达为龙头 ........ - 24 - 4、投资建议：看好 AI 芯片以及相关产业链 ...................................................... - 34 - 5、风险提示 ...........................