传媒行业2022年策略报告：恪守正道，追求创新，融合发展

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 恪守正道，追求创新，融合发展 传媒行业 2022 年策略报告 行业深度研究 | 传媒 证券研究报告 2021 年 12 月 03 日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 传媒 3.50 3.57 -20.06 沪深 300 0.73 0.27 -3.97 分析师 李艳丽 S0800518050001 021-38584239 liyanli@research.xbmail.com.cn 相关研究 传媒：娱乐明星网上信息进一步规范，互联网广告新规征求意见稿发布—传媒行业周报（20211122-20211128） 2021-11-29 传媒：元宇宙是下一个互联网方向吗？—元宇宙专题报告 2021-11-23 传媒：芒果新综《大湾仔的夜》首播，网易新游 表 现 亮 眼 — 传 媒 行 业 周 报（20211115-20211121） 2021-11-22 -27%-21%-15%-9%-3%3%9%2020-122021-042021-08传媒沪深300Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary 守正：我们预计2022年影视剧、综艺、游戏和广告等行业在追求经济效益的同时，将更加的积极向上，注重社会效益和反映社会主义核心价值观。1）影视：2022年影视综艺等领域将更多的呈现反映民生、宣传民族文化和时代精神等方向的内容；2）游戏：2022年游戏行业更加注重品质，包括游戏本身的制作质量以及传达的价值观，同时全球出海也将成为各游戏厂商发展重心之一；3）广告：随着对数据保护的加深，预计2022年广告市场投放将转向精细化运营。 创新：展望2022年，传媒行业将持续追求突破与创新。1）技术突破将聚焦XR行业和高新技术领域。2022年有望成为XR行业消费级产品放量的元年，设备出货量将迎来爆发。互联网大厂入局后或将对硬件和内容等进行补贴，加速消费级产品的普及。另一方面，在高新技术领域，互联网大厂将继续在芯片、云计算等方面加码投资和研发。2）内容创新将是互联网传媒企业的竞争重点，须切实提供优质的内容吸引用户付费。 融合：2022年内容的形态将进一步走向融合。长视频、中视频和短视频的界限将愈加模糊，各平台加强布局迷你剧和品质短剧，剧集将整体走向精品化与多元化。游戏将加深多端互通与多屏统一，游戏品质将有质的提升。长期看，我们认为“元宇宙”更是一个“融合”的世界，在“元宇宙”中包括游戏、影视、广告等等各类内容将“跨界”融合，将会为线上线下娱乐、内容传播和办公学习等带来更多可能性。 投资建议：我们认为“守正”、“创新”和“融合”将成为2022年传媒行业发展主线，优质的平台类以及内容类公司将在“元宇宙”时代具备更强竞争力，建议关注平台类公司：腾讯控股（0700.HK）、快手（1024.HK），以及在影视综、游戏等内容上制作、研发和创新能力出众的公司：芒果超媒（300413.SZ）、网易（9999.HK）、完美世界（002624.SZ）、吉比特（603444.SH）。 风险提示：广告收入不及预期；游戏流水不及预期；技术发展不及预期 行业深度研究 | 传媒 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021 年 12 月 03 日 索引 内容目录 一、守正 .................................................................................................................................. 4 二、创新 ................................................................................................................................ 10 三、融合 ................................................................................................................................ 15 四、投资建议 ......................................................................................................................... 20 五、风险提示 ......................................................................................................................... 24 图表目录 图 1：主旋律剧集观众年轻化趋势明显 .................................................................................... 6 图 2：2021 年多个平台与影视公司发力主旋律作品（单位：部） .......................................... 6 图 3：8 月以来，版号已暂停发放 4 个月 ................................................................................. 8 图 4：腾讯游戏出海收入占比整体呈现上升趋势 ..................................................................... 9 图 5：三七互娱 21H1 海外收入占比已超 27% ........................................................................ 9 图 6：数据保护三大核心法律 .................................................................................................. 9 图 7：VR 头显产品迭代 ......................................................................................................... 11 图 8：VR 一体机产品迭代 ..................................................................................................... 11 图 9：2020Q1-2021Q2 全球 V