深圳市及下辖各区经济财政实力与债务研究（2021）

区域研究报告 1 深圳市及下辖各区经济财政实力与债务研究（2021） 公共融资部 王静茹 经济实力：深圳市毗邻港澳，是全国性经济中心城市、粤港澳大湾区核心引擎城市，地区政治经济地位高。经过多年高速发展以及率先进行产业升级，深圳市已形成高新技术、金融、物流、文化四大支柱产业，同时战略性新兴产业也是全市经济增长的主要动力，经济保持高质量发展。2020 年，深圳市实现地区生产总值 2.77 万亿元，经济总量居计划单列市首位、内地城市第三位；经济增速为3.1%，高于全国 0.8 个百分点。2020 年以来受疫情对消费、外贸、企业生产等冲击，深圳市经济增速有较大回落（较上年下降 3.6 个百分点），但总体在一线城市中仍处于相对高水平。推进粤港澳大湾区和深圳先行示范区“双区”建设、实施综合改革试点，对深圳经济建设发展带来新机遇，区域前景可期。2021 年以来随着疫情防控常态化以及主要行业稳发展，深圳市经济持续恢复，前三季度全市实现地区生产总值 2.18 万亿元，同比增长 7.1%，增速较上年同期提高 4.5 个百分点。 从下辖各区/新区（以下简称“各区”）情况看，2020 年受新冠疫情冲击，深圳市下辖各区经济增速普遍有所下滑，但总体均保持增长态势。南山区实现 GDP 6502.22 亿元，仍居各区首位，且辖区内上市公司众多，战略性新兴产业已成为经济发展主要驱动，经济韧性较强。龙岗是全市工业大区、强区，但因关键技术和产业链受外部掣肘，经济抗风险能力不强，2020 年以来经济规模被福田反超，且 2021 年前三季度工业下行压力很大。福田是深圳市的行政、金融、商贸中心，拥有皇岗、福田两大口岸，辖区消费及外贸总额均领先其他区。宝安、龙华两区二、三产业相对均衡，龙华对以富士康为主的电子信息产业较为依赖，近两年受贸易摩擦等多重因素叠加，经济增速处于低位。光明、坪山是近年新晋行政区，经济结构中第二产业占比高，目前经济总量相对偏小（2020 年 GDP 分别为1100.77 亿元、801.05 亿元），但区域产业导入以高新技术产业、战略性新兴产业为方向，经济发展具备潜力和后发优势。盐田森林覆盖率高，旅游资源较丰富，第三产业在经济中占比高；大鹏新区（2020 年 GDP 340.35 亿元）为深圳的生态基石，着力发展生物、海洋、旅游产业，辖区经济基础有待加强。2021 年前三季度，龙岗实现 GDP 3180.84 亿元，同比下降 9.0%，主要是关键产业链缺失、核心技术受制于人，工业下行压力大。除龙岗外，各区经济均实现正增长，经济规模序次与 2020 年保持一致，其中大鹏新区 GDP 规模及增速均处末位，其余区增速高于全市平均水平（7.1%）。 财政实力：2020 年以来受新冠肺炎疫情、减税降费等多方面影响，深圳市财新世纪评级版权所有区域研究报告 2 税收入面临较大压力，但通过积极盘活存量资源资产等带动非税收入增加，弥补了税收减收带来的收入下滑风险。2020 年，全市一般公共预算收入为 3857.46 亿元，同比增长 2.2%，增速较上年下降 4.4 个百分点，税收比率为 80.0%，较上年略下降 1.3 个百分点，收入质量仍处于较优水平。政府性基金收入对深圳市地方财力形成良好补充，2020 年以来深圳市加大土地供给，国土出让进度加快，全市政府性基金收入大幅增长。2020 年全市政府性基金收入为 1287.24 亿元，同比增长 32.6%。2021 年以来，深圳市一般公共预算收入和政府性基金收入继续保持增长；1-10 月，全市实现一般公共预算收入 3581.4 亿元，同比增长 6.6 %；同期，全市政府性基金预算收入 812.5 亿元，同比增长 21.3%。 从下辖各区情况看，深圳市各区一般公共预算收入质量较为良好，2020 年罗湖区因出让区属物业资产等致使非税收入大幅增长，税收比率下降至 69.5%，其余区税收比率处于高水平（均高于 86%）。2020 年各区收入增长普遍承压，通过多渠道积极拓宽收入来源，其中龙岗、罗湖、光明 3 区因清算房地产项目、盘活资产资金等一次性因素拉动收入实现两位数增长，大鹏、福田成为当年唯二收入下滑的区。各区一般公共预算收入规模序次与上年基本相同，南山、宝安、龙岗收入规模仍超 200 亿元，福田、龙华、罗湖在 130~200 亿元之间，光明收入增速保持在较高水平，坪山首次突破 50 亿元，盐田、大鹏收入规模仍较小，不及50 亿元，且大鹏连续两年收入下滑。2021 年前三季度，各区收入“8 增 2 减”，大鹏收入仍同比负增长，罗湖主要因上期一次性增收因素拉高基数，当期收入降幅最高，此外龙岗收入增幅仅 1.8%。 政府性基金收入方面，2020 年深圳市各区政府性基金收入小计1表现差异较大，超百亿的区分别为宝安、龙华、坪山、光明，规模在 100~135 亿元之间，龙岗、南山、罗湖规模相近，在 50~60 亿元左右，其余区均在 30 亿元以下，且大鹏规模不及十亿。南山增幅最为显著，达 195.2%，盐田、宝安亦有两位数增长，其余区均出现不同程度下降，大鹏、罗湖、龙岗降幅较深。总体看，各区政府性基金收入小计对区域财力的贡献均不算高，2020 年该部分收入超一般公共预算收入的仅有坪山、光明两区。 债务状况：2020 年以来由于加大政府债券发行力度，深圳市政府债务规模大幅增加，主要以专项债务为主，但得益于区域经济及财力雄厚，深圳市政府债务偿付保障程度高。截至 2020 年末，深圳市政府债务余额 881.2 亿元，仅为 2020年一般公共预算收入的 0.23 倍，披露的法定债务率约 13.6%，债务风险处于较低水平。 1 本报告中，在分析深圳市下辖各区政府性基金收入时，系以政府性基金收入小计作为衡量指标，具体包括政府性基金收入和相应的上级补助收入。 新世纪评级版权所有区域研究报告 3 从下辖各区情况看，2020 年由于专项债券发行力度加大，深圳下辖各区政府债务规模均有所增加。截至 2020 年末，宝安区政府债务规模最高（161.9 亿元），其次为龙岗（139.3 亿元）、坪山（88.2 亿元），光明、福田、龙华规模居于中游，盐田、大鹏 2020 年实现政府债务零突破，规模尚小，总体看各区偿债压力均较轻。 城投债方面，截至 2021 年 9 月末深圳市存续城投债余额 1361.57 亿元，占2020 年全市一般公共预算收入的 35.3%，偿付压力小；相较于市本级一般公共预算收入，市级城投企业 2020 年末带息债务规模较大，但考虑到市级城投平台自身经营实力较强，债务风险可控。此外，2021 年坪山区首次发行城投债，截至 9月末城投债余额 25 亿元，对应 2020 年末带息债务 27.15 亿元，偿付压力不大。 一、深圳市经济与财政实力分析 （一）深圳市经济实力分析 深圳市毗邻港澳，是全国性经济中心城市、粤港澳大湾区核心引擎城市，地区政治经济地位高。经过多年高速发展以及率先进行产业升级，深圳市已形成高新技术、金融、物流、文化四大支柱产业，同时战略性新兴产业也是