传媒互联网行业周报：把握底部机会，继续看好游戏及元宇宙方向

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年03月21日超 配传媒互联网周报把握底部机会，继续看好游戏及元宇宙方向核心观点行业研究·行业周报传媒超配·维持评级证券分析师：张衡证券分析师：夏妍021-60875160021-60933162zhangheng2@guosen.com.cnxiayan2@guosen.com.cnS0980517060002S0980520030003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《传媒互联网双周报：短期因素扰动春节档票房表现，关注中长期修复可能》 ——2022-02-14《传媒互联网 2 月投资策略：关注业绩表现，持续看好游戏板块》——2022-01-28《传媒互联网双周报：《数字经济发展规划》发布，持续看好元宇宙主题》 ——2022-01-18《传媒互联网 1 月投资策略：继续关注元宇宙主题表现》 ——2021-12-30《国信证券-传媒互联网行业 2022 年投资策略：基本面筑底，元宇宙打开向上空间》 ——2021-12-15传媒板块本周表现：跑赢沪深 300，跑输创业板指。本周（3.14-3.18）传媒行业下跌 0.52%，跑赢沪深 300（-0.94%），跑输创业板指（1.81%）。其中涨幅靠前的分别为三六五网、聚力文化、三七互娱、幸福蓝海等标的；跌幅靠前的分别为 ST 晨鑫、唐德影视、ST 龙韵、旗天科技、ST 游久。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 6 位，排名相比上周明显改善，部分行业龙头表现突出。重点关注：金融委会议指出慎重出台收缩性政策，全国反垄断工作会议召开。3 月 16 日国务院金融稳定发展委员会最新召开专题会议，强调目前中美双方监管机构保持良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。会议提到，关于平台经济治理，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。3 月 17 日全国市场监管系统反垄断工作会议召开，会议指出，2021 年反垄断工作取得明显成效，重点领域和重大案件执法实现新突破，公平竞争政策体系建设和实施取得新进展。2022 年反垄断工作要坚持“稳字当头、稳中求进”，坚持“两个毫不动摇”，以规范、透明、可预期的监管，促进宏观经济大盘稳定、推动高质量发展和保护人民群众利益。行业动态：Instagram 有望引入 NFT；Adobe 为 AR 和 VR 在原与宙内的应用推出多款工具。Meta 首席执行官马克·扎克伯格在 South by Southwest 艺术节上表示正在努力短期内将 NFT 引入 Instagram。Adobe 为元宇宙的发展推出了包括 Adobe Substance 3D 和 Adobe Aero 在内的 3D 内容创建产品，以及包括 Adobe Creative Cloud 和 Adobe Experience Cloud 在内的服务平台，帮助创作者在元宇宙中创建 AR 和 VR 体验。投资建议：1）政策筑底之下，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股关注快手、哔哩哔哩、泡泡玛特等标的以及整体低估的游戏板块（推荐三七互娱、吉比特、姚记科技、心动公司等标的）；2）元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看好：a）游戏估值与业绩持续提升，推荐三七互娱、吉比特，关注世纪华通、姚记科技等标的； b） VR作为元宇宙重要载体，有望加速落地应用，关注风语筑、顺网科技等； c）数字资产 NFT 化有望衍生更多应用领域，关注视觉中国、华策影视、阜博集团等； d）虚拟数字人迎来应用风口，底部营销公司及影视内容公司迎来估值向上可能，关注蓝色光标、三人行等营销产业链标的。风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2021E2022E2021E2022E002555三七互娱买入22.575011.271.481815300413芒果超媒买入30.505711.131.382722002027分众传媒买入6.208950.420.501512资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测证券研究报告板块周表现回顾本周表现回顾：行业下跌 4.31%，跑赢沪深 300，跑输创业板指本周（3.14-3.18）传媒行业下跌 0.52%，跑赢沪深 300（-0.94%），跑输创业板指（1.81%）。其中涨幅靠前的分别为三六五网、博瑞传播、聚力文化、三七互娱、幸福蓝海；跌幅靠前的分别为 ST 晨鑫、唐德影视、ST 龙韵、旗天科技、ST 游久。表1：本周传媒板块表现指数涨跌幅CI005028传媒-0.52%000300.SH 沪深 300-0.94%399006.SZ 创业板指1.81%代码公司周涨跌幅 年涨跌幅 市值（亿）代码公司周涨跌幅 年涨跌幅 市值（亿）300295.SZ 三六五网15%1%20002447.SZ*ST 晨鑫-8%-29%31002247.SZ 聚力文化15%-15%46300038.SZ唐德影视-8%-12%32002555.SZ 三七互娱11%9%18603729.SHST 龙韵-8%12%12300528.SZ 幸福蓝海10%-17%526300061.SZ旗天科技-7%-16%25300058.SZ 蓝色光标9%15%24600652.SH*ST 游久-7%-47%13000802.SZ ST 北文8%-22%146603000.SH人民网-7%-23%182300364.SZ 中文在线7%-18%39002027.SZ分众传媒-7%-23%1550603444.SH 吉比特7%-24%47300251.SZ光线传媒-6%-37%341002103.SZ 广博股份6%-18%252600455.SH博通股份-6%0%12601599.SH 浙文影业5%6%24300113.SZ顺网科技-6%-19%91资料来源：wind，国信证券经济研究所整理横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 6 位，排名相比上周明显改善，部分行业龙头表现突出。图1：传媒行业涨跌幅排名 6 位资料来源：wind，国信证券经济研究所整理vUiXiYjZeXrVpOmNaQbPbRtRoOpNpNeRqQoNkPpNtRaQqQmNNZrMtPvPpMsQ证券研究报告重点关注：金融委会议指出慎重出台收缩性政策，全国反垄断工作会议召开3 月 16 日，国务院金融稳定发展委员会最新召开专题会议，由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，会后强调目前中美双方监管机构保持良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。会议中提到，关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司