传媒行业周报：2022年以来多家公司开始回购，布局平台经济年报一季报机会

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2022 年 3 月 28 日 传媒行业 2022 年以来多家公司开始回购，布局平台经济年报一季报机会 ——新时代传媒周报 投资周报 投资组合：一、芒果超媒、三七互娱、分众传媒、吉比特、风语筑、视觉中国、姚记科技、奥飞娱乐。二、受益组合，快手、 腾讯、美团、心动公司、创梦天地。三、完美世界、浙数文化、中南传媒、南方传媒、中文传媒等。 投资主题：低估值的平台经济公司，稳健的出版传媒，体育、游戏和视频。 受益标的：海外公司有网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、祖龙娱乐、 中手游、百奥家庭互动、赤子城科技等。世纪华通、恺英网络、电魂网络、浙文互联、力盛赛车、元隆雅图、立方数科、丝路视觉等。 投资建议：政策托底平台经济，传媒互联估值处于底部投资可布局中长期 回顾过去一段时间，传媒互联网的市场影响，除了俄乌战争、疫情变化和资本市场资金流动等，主要围绕，年报一季报业务披露情况，反垄断政策，平台经济治理，数据安全，著作权问题，明星艺人主播等从业者管理，游戏版号问题，未成年人网络防沉迷，或有的行业政策监管等方面。而其中，主要是对平台经济治理方面，版号审批，以及或有的监管政策的担忧占据主导。 针对以上问题，此次金融委会议指出，关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设臵好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。我们认为应深入理解金融委指示，平稳健康发展和提高国际竞争力。平台经济在国民经济，科技创新，和国际市场具有举足轻重的份量，其健康发展且参与国际竞争是大势所趋。我们认为行业发展需要规范，政策已有序落地，投资理解监管，监管旨在行业平稳健康发展。行业在监管下规范发展，是共同诉求，可以乐观起来，行业不会消亡，还有更广阔的国际市场。当下立足 2022 全年，尤其年报和一季报窗口，应加强配臵，攻守结合把握行业低估值机会。 诸多公司回购传递发展信心，把握传媒互联网低估值年报一季报布局机会 今年以来传媒互联网公司开始回购。截至 3 月 25 日，根据我们不完全统计先后有 11 家公司展开回购，回购总金额 9.56 亿元。港股及海外方面，多家互联网大厂展开回购，今年以来腾讯累计回购多次、回购数量 566.94 万股，耗资 24.96 亿港元，金额达去年总规模 96%。3 月 22 日，阿里公告将此前的股份回购规模由 150 亿美元增至 250 亿美元，约合人民币 1593 亿元，或创中概股回购规模纪录。我们认为传媒互联网估值已处底部，产业回购彰显产业和公司发展信心，或有更多的公司会逐步展开回购。我们认为政策已经托底传媒互联网平台经济发展，应该把握年报一季报窗口布局，把握传媒互联低估值机会，相关受益公司腾讯控股、芒果超媒、三七互娱、吉比特、完美世界、姚记科技、华策影视、快手、视觉中国、奥飞娱乐、心动公司等。 构建全民健身公共服务体系建议发布，关注全民健身等体育赛道的机会 2022 年 3 月 23 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于构建更高水平的全民健身公共服务体系的意见》再度助力全民健身事业，从更均衡的资源布局、更丰富的赛事活动、更强大的要素支撑等 8 个方面，提出了 29 项改革措施，明晰全民健身公共服务体系的建设方向。2022 是体育大年，体育行业文件陆续出台，推动全民健身。把握体育相关受益标的力盛赛车、姚记科技、舒华体育、金陵体育、电魂网络、当代文体、元隆雅图、中体产业等。 风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险，监管政策变化等。 推荐（维持评级） 马笑（分析师） maxiao@xsdzq.cn 证书编号：S0280520070001 行业指数走势图 相关报告 《短期配臵出版，中长期布局互联网长赛道低估值机会》2022-03-09 《元宇宙持续吸引人才资金技术投入，电影局规划鼓励国产电影发展》2021-11-14 《预计 2021 年中国游戏收入将超 2900亿元，分众传媒拟赴港上市》2021-11-07 《Facebook 加码元宇宙更名为 Meta，元宇宙投资重点关注游戏》2021-10-31 《推荐三七互娱等超跌个股，看好互联网的长期发展》2021-08-01 《腾讯音乐被责令解除独家版权，6 月梯媒广告持续高速增长》2021-07-18 《“棋牌+休闲”双引擎，家乡互动差异化运营和本地化策略引领行业增长》2021-06-25 《网络视频持续高速增长，互联网巨头有望生态互通》2021-07-18 《互联网已经成为基础设施，反垄断及数据安全更强调良性发展》2021-07-11 -22%-16%-10%-4%2%8%14%20%2020/08 2020/10 2020/12 2021/02 2021/04 传媒 沪深300 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2022 年 3 月 28 日 传媒行业 2022 年以来多家公司开始回购，布局平台经济年报一季报机会 ——新时代传媒周报 投资周报 投资组合：一、芒果超媒、三七互娱、分众传媒、吉比特、风语筑、视觉中国、姚记科技、奥飞娱乐。二、受益组合，快手、 腾讯、美团、心动公司、创梦天地。三、完美世界、浙数文化、中南传媒、南方传媒、中文传媒等。 投资主题：低估值的平台经济公司，稳健的出版传媒，体育、游戏和视频。 受益标的：海外公司有网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、祖龙娱乐、 中手游、百奥家庭互动、赤子城科技等。世纪华通、恺英网络、电魂网络、浙文互联、力盛赛车、元隆雅图、立方数科、丝路视觉等。 投资建议：政策托底平台经济，传媒互联估值处于底部投资可布局中长期 回顾过去一段时间，传媒互联网的市场影响，除了俄乌战争、疫情变化和资本市场资金流动等，主要围绕，年报一季报业务披露情况，反垄断政策，平台经济治理，数据安全，著作权问题，明星艺人主播等从业者管理，游戏版号问题，未成年人网络防沉迷，或有的行业政策监管等方面。而其中，主要是对平台经济治理方面，版号审批，以及或有的监管政策的担忧占据主导。 针对以上问题，此次金融委会议指出，关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设臵好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。我们认为应深入理解金融委指示，平稳健康发展和提高国际竞争力。平台经济在国民经济，科技创新，和国际市场具有举足轻重的份量，其健康发展且参与国际竞争是大势所趋。我们认为行业发展需要规范，政策已有序落地，投资理解监管，监管旨在行业平稳健康发展。行业在监管下规范发展，是共同诉求，可以乐观起来，行业不会消亡，还有更广阔的国际市场。当下立足 2022 全年，尤其年报和一季报窗口，应加强配臵，攻守结合把握行业低估值机会。 诸多公司回购传递发展信心，把握传媒互联网低估值年报一季报布局机会 今年以来传媒互联网公司开始回购。截至 3 月 25 日，根据我们不完全统计先后有 11 家公司展开回购，回