从银行资管板块定位看机构组织设计的逻辑：因势导利

请务必参阅尾页免责声明 1 大类资产配置策略 孔祥 博士 分析师 电话：021-22852689 邮箱：880333@cib.com 王宁 分析师 电话：021-22852791 邮箱：wangning23@cib. com.cn [Table_Summary] 正文 年初以来，多家商业银行业务板块调整，涉及零售、科技等多个业务线。对家大业大的金融机构而言，组织结构调整背后是否有最优的决策依据？结合海外经验，以近年来成长性最好的资产管理和财富管理板块为例，本文剖析单个部门在大组织内的定位和组织设计逻辑。本文发现组织结构设计并无“金科玉律”，更多要结合特定阶段机构的战略需求并保持动态调整。 海外综合性商业银行资产管理板块设计模式多元，以财富管理和资产管理整合还是分散为例：（1）财富管理与资产管理分设，其中财富成为零售条线核心部分。重点将财富管理板块(提供投资建议为主)集中在零售客户经营部门，资产管理板块则单独设置，典型如瑞士银行；（2）基于客户分层专属划分。如将财富管理与普通和长尾客户合并到同一业务条线，服务最广泛客户，将资产管理与私人银行板块合并，服务最头部客户，典型如摩根大通银行；（3）财富管理与资产管理板块整合。典型如美国银行、富国银行。 板块定位背后的逻辑与该部门在战略中的具体定位有关。（1）服务客户导流：这一阶段机构重视客户数量扩张，财富管理或资产管理成为单一业务线服务客户的有效手段，比如财富管理常散落在客户部门多个条线，如基础客户、私人银行等部门；（2）促进规模扩张：围绕客户需求实现规模化运营，金融产品输出要求大幅提升，这要求产品引入、人员培训、资产配置等中台职能强化并集中运营；（3）实现盈利变现：财大类资产配置策略团队 资产配置策略报告 2022年5 月25 日 因势导利 —从银行资管板块定位看机构组织设计的逻辑 全市场可见 请务必参阅尾页免责声明 2 富部门与资管尤其是资产组织和产品创设部门要进一步整合，更好为客户需求提供解决方案。 定位确定后，单一板块自身组织结构设计也要跟随战略导向。（1）扩张规模还是提升费率？成为获取 beta 的产品工厂还是追求 alpha 的精品店铺？背后组织模式乃至激励方式均差异显著。（2）基于规模扩张和 beta 工厂的运作模式：强调通过组织解决问题，决策更集中，淡化投资经理的个人英雄主义，在客户需求和产品投资间增加“投资顾问”、“问题解决”、“组合分包”等职能，将产品收益要求逐步分解，促进投资流程化，典型如美国资本集团、贝莱德等；（3）基于费率提升和的运作模式：结构平行，决策权分散，优选策略并基于此增加对优秀投资经理激励，如采取普通工资（保底收入）+高额管理费分成（收入主体），鼓励产品跟投、机构持股等。 总结：近年来为应对内外环境变化，国内较多商业银行开始探索组织结构调整，尤其推动扁平化、专业化和垂直化改造，相关探索体现在事业部专营、子公司改革等。实践中成功事业部有以下特点：至上而下看，契合了商业银行做轻资本、参与直接融资等战略发展方向；至下而上看，实现了独立核算、权责明晰；资源配置与责任匹配；建立了专业的中后台共享体系，拥有较为完整的客户链。结合轻资本的战略要求，资产管理、财富管理、私人银行、资金中心等均将是事业部组织战略改革落地的方向。 关键词：资产管理，组织设计 请务必参阅尾页免责声明 3 免责声明 本报告由兴业经济研究咨询股份有限公司(简称“兴业研究公司”，CIB Research)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于分析师本人的知识和倾向所做出的，应视为分析师的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。分析师本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和分析师本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和分析师本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为兴业经济研究咨询股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。 联系我们 上海市浦东新区银城路 167 号兴业银行大厦 15 楼 盛奕杰 shengyijie@cib.com.cn 021-22852757 15021275158 汤灏 tanghao@cib.com.cn 021-22852630 13501713255