互联网行业周报(22年第38周)：二季度非银网络支付金额同比下滑，Pico 4在海外发布

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年09月27日超 配互联网行业周报（22 年第 38 周）二季度非银网络支付金额同比下滑，Pico 4 在海外发布核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：徐焘021-60933157021-60375437xieqi2@guosen.com.cnxutao@guosen.com.cnS0980520080008市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业周报（22 年第 37 周）-今年第五批游戏版号发放，快手组织架构调整》 ——2022-09-25《游戏行业快评-腾讯网易版号获批，版号发放节奏持续向好》——2022-09-14《互联网行业周报（22 年第 36 周）-7 月广告市场花费同比减少，腾讯收购育碧大股东 49.9%股权》 ——2022-09-13《互联网行业周报（22 年第 35 周）-互联网公司降本增效显著，推荐业绩复苏标的》 ——2022-09-06《互联网行业周报（22 年第 33 周）-7 月社零总额同比增长 2.7%，饿了么和抖音宣布合作》 ——2022-08-30指数情况：9 月第四周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为 6.97%。美国当地时间 9 月 21 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调 75 个基点到3%至 3.25%之间。这是美联储今年连续第三次加息 75 个基点。叠加息差扩大导致的美元汇率持续走高影响，港股市场持续受挫。同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为 6.91%。截至 2022 年 9 月 23 日，恒生科技指数PS-TTM 为 1.72x，处于恒生科技指数成立以来的最低值。个股方面，互联网板块多数股票录得下跌。仅知乎录得涨幅为正，单周股价上涨 0.9%，跑赢恒生科技指数 6.0pct。年初至今，拼多多为表现最好的股票，累计涨幅为 3.00%。资金流向：腾讯/阿里巴巴为南向/非南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、小米集团-W、理想汽车-W、金山软件、阿里健康；非南向资金净流入前五的公司分别为阿里巴巴-SW、舜宇光学科技、美团-W、中芯国际、快手-W。互联网板块重点新闻：行业新闻：1）2022Q2 非银行支付机构处理网络支付业务金额同比下降 10.08%；2）《幻塔》问鼎 2022 年 8 月中国出海游戏海外收入增长冠军。公司动态：1）腾讯：回应减持美团等传言，没有任何规划、时间表或目标金额；2）京东：“京东好店”将升级迭代为“五星店铺”；3）阿里巴巴：李佳琦 9 月 20 日淘宝复播，阿里云将投入 70 亿元建国际生态；4）拼多多：正式启动“2022 多多出海扶持计划”；5）美团：美团买菜“本地尖货”品牌计划落地武汉；6）百度：“百度糯米”将停止服务与运营；7）快手：免费小说 APP 获批；8）其他：字节跳动旗下 VR 一体机 Pico 4 发布；抖音试点“音需达”配送，京东快递为首批接入企业。投资建议：从股价空间的角度，我们的推荐顺序为：腾讯、美团、BOSS 直聘、拼多多。腾讯调整后净利率已经开始上行，大游戏产品有望上线，公司壁垒清晰，待风险解除后，估值修复空间大。美团 Q3 有望延续 Q2 强劲态势，核心主业景气度高，股价上行空间较大；BOSS 直聘身处高成长赛道，在白领行业优势显著，蓝领市场空间较大，BOSS 直聘有望取得突破，当前股价向上空间明显优于向下空间。拼多多是 Q2 为数不多销售费用同比上涨，且第二曲线表现优异的互联网公司，业绩弹性大，成长性较强。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元/美元）（百万港元/百万美元）2022E2023E2022E2023E0700.HK腾讯控股买入275.02,638,86412.114.621173690.HK美团-W买入160.3992,061-1.60.5-90291BZ.OBoss 直聘买入18.37,9271.93.46838PDD.O拼多多买入60.175,92613173425资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数下跌 6.97%.......................................................................................4周行情回顾...........................................................................................................................................................4行业动态：二季度非银网络支付金额同比下滑..............................................................................6公司动态：李佳琦 9 月 20 日淘宝复播，字节跳动旗下 VR 一体机 Pico 4 发布........................7资金流向：腾讯/阿里巴巴为南向/非南向资金净流入第一..........................................................9南向资金分析.......................................................................................................................................................9非南向资金分析................................................................................................................................................ 10投资建议............................................................................................................................................11风险提示.....................................................................................................................................