银行业-基金22年3季度银行重仓持股分析：基金持仓银行比例上升，低配比例收窄

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业点评 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 银行 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃relatedReport＃ 相关报告 《基金减仓银行，低配比例扩大——基金 22 年 2 季度银行重仓持股分析》2022 年 7 月 23日 《基金大幅加仓银行——基金22 年 1 季度银行重仓持股分析》2022 年 4 月 23 日 ＃emailAuthor＃ 分析师： 陈绍兴 SAC：S0190517070003 chenshaox@xyzq.com.cn 王尘 SAC: S0190520060001 wangchenyjy@xyzq.com.cn 曹欣童 SAC:S0190522060001 caoxintong@xyzq.com.cn ＃assAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 公募基金 2022 年 3 季度重仓持股数据披露完毕，我们从中筛选了普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型这 4 类基金（以此作为主动型权益基金代表，以下简称 4 类基金）的前十大重仓持股，以此分析基金银行持仓的变化情况。此外，我们以 wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算行业的标配比例。 ⚫ 银行标配上升：我们以 Wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算各行业（申万行业分类）的标配比例。2022 年 3 季度行业标配比例前三名分别是电力设备（10.59%）、医药生物（8.56%）、食品饮料（7.79%）；与上季度相比，行业标配比例上升幅度前三的分别是公用事业（+0.28pcts）、通信（+0.24pcts）、国防军工（+0.21pcts），行业标配比例下降幅度靠前的分别是电力设备（-0.38pcts）、医药生物（-0.26pcts）、非银金融（-0.21pcts）。3季度末银行自由流通市值较上季度末下降 10.21%，而同期全 A 自由流通市值下降 11.35%，银行板块小幅跑赢大盘，行业标配比例（6.78%）上升（+0.09pcts）。 ⚫ 基金重仓比例提升至 2.64%，低配比例小幅收窄至 4.14 个百分点。本季度末前述 4 类基金本季度合计重仓持有 A 股银行市值 601 亿元，重仓持股总市值 22814 亿元，银行持仓比例为 2.64%；上季度合计重仓持有 A 股银行市值 655 亿元，重仓持股总市值 26653 亿元，银行持仓比例为 2.46%。本季度基金重仓银行比例较上季度上升 0.18 个百分点，重仓银行比例低于行业标配 4.14 个百分点，低配比例较上季度（低配 4.24 个百分点）收窄。 ⚫ 本季度银行持仓市值整体有所下降，其中股份行下降幅度较大，部分城农商行和大行获得逆势加仓。银行个股持仓方面，3 季度前述 4 类基金合计重仓银行市值排名靠前的依次是宁波银行、招商银行、成都银行、杭州银行、江苏银行等。持仓市值上升较多的个股有江苏银行（+19.5 亿元）、工商银行（+10.4 亿元）、农业银行（+9.4 亿元）、成都银行（+6.8 亿元）、常熟银行（+6.6 亿元）；持仓市值下降较多的个股有招商银行（-54.1 亿元）、平安银行（-17.2 亿元）、兴业银行（-16.9 亿元）、宁波银行（-16.2 亿元）、杭州银行（-4.6 亿元）。 风险提示：宏观经济下行超预期，不良超预期暴露 ＃title＃ 基金持仓银行比例上升，低配比例收窄 ——基金 22 年 3 季度银行重仓持股分析 ＃createTime1＃ 2022 年 10 月 27 日 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业点评报告 报告正文 公募基金 2022 年 3 季度重仓持股数据披露完毕，我们从中筛选了普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型这 4 类基金（以此作为主动型权益基金代表，以下简称 4 类基金）的前十大重仓持股，以此分析基金银行持仓的变化情况。此外，我们以 wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算行业的标配比例。 1. 银行标配比例上升，基金低配比例收窄 银行标配比例上升：我们以 Wind 提供的 A 股自由流通市值为基础，计算各行业（申万行业分类）的标配比例。2022 年 3 季度行业标配比例前三名分别是电力设备（10.59%）、医药生物（8.56%）、食品饮料（7.79%）；与上季度相比，行业标配比例上升幅度前三的分别是公用事业（+0.28pcts）、通信（+0.24pcts）、国防军工（+0.21pcts），行业标配比例下降幅度靠前的分别是电力设备（-0.38pcts）、医药生物（-0.26pcts）、非银金融（-0.21pcts）。 图 1、22Q3 vs.22Q2 各行业标配比例变化 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 3 季度末银行自由流通市值较上季度末下降 10.21%，而同期全 A 自由流通市值下降 11.35%，银行板块小幅跑赢大盘，行业标配比例（6.78%）上升（+0.09pcts）。 -0.5-0.4-0.3-0.2-0.100.10.20.30.40%2%4%6%8%10%12%22Q2（左轴）22Q3（左轴）标配比例变化（pcts,右轴）仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 行业点评报告 图 2、银行标配比例小幅上升 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 基金重仓比例提升至 2.64%，低配比例 4.14 个百分点。本季度末前述 4 类基金本季度合计重仓持有 A 股银行市值 601 亿元，重仓持股总市值 22814 亿元，银行持仓比例为 2.64%；上季度合计重仓持有 A 股银行市值 655 亿元，重仓持股总市值26653 亿元，银行持仓比例为 2.46%。本季度基金重仓银行比例较上季度上升 0.18个百分点，重仓银行比例低于行业标配 4.14 个百分点，低配比例较上季度（低配4.24 个百分点）收窄。 0%5%10%15% - 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,000银行自由流通市值（亿元）全A自由流通市值（亿元）银行占比（右轴）仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 行业点评报告 图 3、基金持仓比例上升，低配比例收窄 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 2. 个股持仓：加仓江苏、工行、农行、成都、常熟，减持招行、平安、兴业、宁波、杭州 本季度银行持仓市值整体有所下降，其中股份行下降幅度较大，部分城农商行和大行获得逆势加仓。银行个股持仓方面，3 季度前述 4 类基金合计