社会服务行业周报：Q3已收尾，Q4更曲折

证券研究报告 | 行业周报 | 社会服务 http://www.stocke.com.cn 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 社会服务 报告日期：2022 年 11 月 06 日 Q3 已收尾，Q4 更曲折 ——行业周报 投资要点 ❑ 重点推荐：美团、拼多多、锦江酒店等 ❑ 本周受疫情边际放松催化，社服板块上涨 10.78%，旅游及景区上涨 14.34%；酒店餐饮上涨 13.00%；专业服务上涨 9.52%；体育上涨 7.91%；教育上涨6.78%；港股消费者服务上涨 3.49%，其中酒店餐饮上涨 4.36%；综合消费者服务上涨 2.03%；电商：阿里巴巴周度涨跌幅为 13.20%，美团涨幅 22.74%，拼多多上涨 16.88%，唯品会 16.19%，京东集团-SW 上涨 17.05%。 ❑ 电商核心观点：进入三季度报重点披露期，重点关注亏损改善，以及 Q3 修复较大的标的；环比二季度变化：1、快递物流；2、线下商业恢复；3、消费场景恢复；三季度边际恢复较为显著，展望 10 月份，因为各地疫情起来比较多，对电商有负向反馈；正值电商双十一期间，物流发货的影响或将对电商短期 GMV 造成负面影响，但仍旧看好头部具备成长性标的。 ❑ 电商：1）天猫：10 月 31 日 20 点至 21 点，天猫双 11 开卖首小时，淘宝直播场观同比增速 600%，腰部主播交易额同比增速 250%。根据淘宝官方统计数据，过去一年，淘宝新增了超过 50 万名新主播。天猫双 11 临近的前两个月，有超过100 家直播机构入驻淘宝。2）抖音：本次抖音双 11 好物节于 10 月 31 日 0 时开启，主打抖音商城阵地。开卖 1 小时，支付客单价相比去年同期增长 217.1%；抖音商城曝光量相比 921 大促同期增长 36.8%；商品搜索量相比 921 大促同期增长 91.2%截至 10 月 31 日 24 时，抖音商城交易额相比去年同期增长 629.9% 。 ❑ 3）京东：10 月 31 日晚 20 点，京东双 11 开启，根据京东战报数据，开售前一分钟，数千品牌成交额瞬间破亿元。开售前十分钟，京东云每秒用户访问峰值同比提升 62%，海量消费者瞬间涌入，创纪录的订单峰值迎来新高。截至 11 月1 日 24 时，京东已售出 5.5 亿件商品，其中，在成交额前 20 的品牌中，中国品牌占八成。同时，近 5 万中小品牌成交额同比增长超 100%，近 7 万中小商家成交额同比增长超 100%。 ❑ 酒店：行业三季度报已经披露，上周我们重点展示了酒店行业的相关数据，Revpar、OCC 以及客单价等指标环比向好，10 月份进入酒店消费淡季，叠加疫情的原因，或将对酒店 Revpar 造成负面影响。（1）本周新增确诊数量波动上升，但总体可控。本周新增本土病例 2738 例，新增本土无症状 13466 例。11 月5 日国务院联防联控机制举办的新闻发布会指出，我国将坚持“动态清零”政策不动摇。（2）“双十一”酒店产品畅销，行业恢复弹性积累待释放。截至 11 月 3日，在飞猪平台，万豪品牌全国多地 221 店 2 晚可拆多档通用赠次日早餐套餐销量达 2.9 万件，开元度假酒店全国多店通兑 2 晚可拆含双早套餐销售高达 4.5 万件。尽管酒店通兑产品一定程度上透支未来业绩，但产品高销量、短时间内售罄则反映出酒店需求仍在高位且有待释放。 ❑ 餐饮：奈雪的茶截止 10 月底门店总数 986 家，环比增加 30 家，其中深圳 145家，上海 71 家，广州 70 家，武汉 53 家，西安 40 家，北京 53 家。奈雪的茶饮店，平均店销恢复至去年同期的 80%。平均订单量为去年同期的 105%，客单价为 29.8 元，同比恢复至 73%。10 月份深圳出现疫情反复对公司部分门店造成压力，带动 10 月份全国同店下降。 行业评级: 看好(维持) 分析师：宁浮洁 执业证书号：S1230522060002 ningfujie@stocke.com.cn 相关报告 1 《【浙商大消费】茶饮行业专题 1：蜜雪冰城的秘密》 2022.11.05 2 《反弹持续，静待黎明——社服行业 2022 年三季报汇总》 2022.11.02 3 《Q3 板块性环比向好，比较下配置具性价比——行业周报》 2022.10.30 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 旅游景区：三季报申万旅游出行板块 19 家公司总体净利润疫情以来首次扭亏为盈，业绩结构上呈现两极分化。黄山旅游，天目湖，中青旅等把握疫情受益于疫情好转时间窗口，加大优惠措施，创新性升级产品，Q3 营收环比和同比均显著修复。宋城演艺等在疫情期间降低广告力度，减少销售和研发的费用投入，业绩亏损收窄。持续看好业绩率先修复龙头：黄山旅游，宋城演艺，丽江股份，天目湖，中青旅。据文旅部数据，22Q3 国内旅游人次 6.39 亿，同比下降 21.9%，降幅环比收窄，持续看好疫情趋缓旅游板块业绩回弹。 ❑ 风险提示 宏观经济下行导致消费力偏弱；疫情扰动，消费场景缺失； 通货膨胀上行，CPI 超预期。 行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本周行情回顾 ............................................................................................................................................... 5 2 重点公司盈利预测 ....................................................................................................................................... 7 3 行业重要数据跟踪 ....................................................................................................................................... 8 3.1 九月社零数据 ..................................................................................................................................................................... 8 3.2 社会服务行业重要指标 ..............................................................................................................