2022年第三季度中国宏观经济形势分析与预测报告

2022 年第三季度中国宏观经济形势分析与预测报告 全球经济低迷背景下的中国经济发展 “中国宏观经济形势分析与预测”课题组 上海财经大学高等研究院 二〇二二年十一月一日 目录 一、当前中国经济运行的主要特征 .................................................................................................................... 1 （一）消费恢复增长，投资增速企稳，对外贸易增速放缓 ............................................................. 1 （二）CPI 温和上涨，PPI 持续下降 ......................................................................................................... 5 （三）劳动力市场整体呈恢复态势，但人口流动性复苏态势和青年群体就业形势依然严峻 ................................................................................................................................................................................ 7 （四）以我为主兼顾内外平衡的货币政策 ........................................................................................... 10 （五）贷款总体需求指数触底反弹，净融资缺口由负转正 ........................................................... 12 （六）人民币汇率波动加大，短期人民币面临贬值压力 ................................................................ 14 （七）财政收入大幅下滑，支出稳定增长，地方债压力依旧 ....................................................... 16 （八）数字人民币 ......................................................................................................................................... 18 二、中国经济面临的主要风险因素 .................................................................................................................. 21 （一）收入不确定的增加，预期的走弱，改变了家庭部门对住房资产的追求 ....................... 21 （二）房价持续回落，短期政策与长期规划相结合发展房地产市场 ......................................... 22 （三）货物贸易增速放缓，未来仍面临较大的下行压力 ................................................................ 23 三、以提高全要素生产率推动中国经济实现高质量发展 ......................................................................... 24 （一）提高全要素生产率是实现高质量发展的内在本质要求 ....................................................... 24 （二）提高全要素生产率关键在于合理界定政府和市场边界 ....................................................... 25 （三）提高全要素生产率需要聚焦重点领域深化市场化改革 ....................................................... 26 附录一：项目架构图 .............................................................................................................................................. 28 附录二：上海财经大学高等研究院简介 ......................................................................................................... 29 1 报告导读： 中国 2022年三季度宏观经济数据日前公布，国内生产总值 870269亿元，按不变价格计算，同比增长 3%，比上半年加快 0.5 个百分点。总体上，中国经济发展中的积极因素累积增多，但是经济恢复基础仍不够牢固，实现全年经济增长目标面临较大压力。从外部看，在粮食和大宗商品价格高企背景下全球经济持续低迷，美国通胀高峰下面临衰退风险，欧洲经济下滑超过预期，日本经济形势也趋于严峻，发达国家加息潮给新兴经济体和发展中国家带来巨大冲击。从内部看，中国经济发展不平衡不充分的问题依然突出，如何通过深化改革提升全要素生产率、推进高质量发展，是下一步需要重点考量的问题。 短期看，四季度经济在全年经济总量中的占比往往最大，必须抢抓时间窗口和时间节点，推动一系列稳经济政策举措全面落地、充分显效，稳定市场预期和民营经济信心，促进经济回稳向上确保运行在合理区间。中长期看，中国经济仍有改革红利可挖，必须坚持市场化改革方向，稳步扩大制度型开放，加快构建形成高水平社会主义市场经济体制，才能真正实现稳中有进和高质量发展。以提高全要素生产率加快推动高质量发展，关键在于合理界定政府和市场边界，发挥好市场无形之手和政府有形之手各自的作用，不断完善有利于促进资源有效配置的制度环境、体制安排和政策措施。 接下来，本报告将从当前中国经济运行的主要特征、风险因素及其对策建议三个方面展开论述。 一、当前中国经济运行的主要特征 （一）消费恢复增长，投资增速企稳，对外贸易增速放缓 （1）消费恢复增长，消费者信心有待提振 2022 年第三季度社会消费品零售总额为 109872.9 亿元，名义同比增长 3.5%。居民消费的总体走势继续随疫情的起伏而波动。居民消费在经历了第二季度的断崖式下滑后，6 月开始回升，8