2022中国宏观经济形势分析与预测年度报告（2021-2022）

中国宏观经济形势分析与预测年度报告（2021-2022）风险评估、政策模拟及其治理——以更大力度的改革开放落实稳中求进和推动高质量发展“中国宏观经济形势分析与预测”课题组上海财经大学高等研究院二〇二一年十二月项目概览上海财经大学高等研究院 2009 年发起成立“中国宏观经济形势分析与预测”课题组，旨在以一种开放式的科研组织模式，凝聚海内外相关研究力量，对中国宏观经济进行长期跟踪研究，定期发布中国宏观经济形势分析与预测报告，为政府、企业及社会各界提供有参考价值的经济洞见、短期政策对策及长期改革治理建议，推动中国经济的长期稳定增长和可持续发展以及国家治理能力和治理体系的现代化。基于中西合璧、优化整合的方针，高等研究院依托中国宏观经济研究中心组建了阵容强大的课题组成员团队，包括曾任美联储高级经济学家的国际资深专家，原中国人民银行调查统计司司长、上海市人民政府参事，以及 20 多位获得国际国内顶尖大学博士的高级研究人员，包括 2 位孙冶方经济科学奖得主、5 位终身教职教授。与此同时，高等研究院下设有数据调研中心、人口流动与劳动力市场研究中心、卫生经济与老龄化研究中心等 10 多个中心也将从不同方面为本项目提供研究支持。作为课题组的成果体现形式之一，中国宏观经济形势分析与预测报告坚持以全局观念、系统思维和综合治理方法来处理好改革、发展和稳定的辩证关系，力求体现以下特点：一是构建完善多部门大型量化准结构性宏观模型（IAR-CMM）：充分考虑中国元素，内含多个板块，板块对接时会把其它板块的结论嵌入到该板块中去，使之短期政策应对变量与长期改革参数在所有板块中具有自洽性和内在一致性，以此达到宏观总体一般均衡和综合治理；二是基于扎实的数据采集和整理的严谨计量经济分析、理论内在逻辑分析及历史视野比较分析，做到分析解决问题所需要的三个维度的结合：理论逻辑、实践真知、历史视野，以体现“六性”：科学性、严谨性、针对性、现实性、前瞻性和思想性；三是不只是大概率的点预测，更多的是考虑规避和防范一旦出现后果严重的小概率事件和如何应对已有显著迹象的大概率系统性风险，以及进行稳经济的各种情景分析和反事实分析：对不同风险和政府不同增长目标给出应对力度和备选方案，为政府决策提供科学依据；四是既考虑到短期波动风险、趋势性和周期性因素的交互叠加和相互作用，也关注中长期制度性，结构性改革及其向纵深推进的方式。目前，中国宏观经济形势分析与预测报告每年以季度为出版频率，一年 4 期，得到“经济学前沿理论与方法学科创新引智基地”和理论经济学上海市高峰Ⅱ类学科建设计划的支持。报告采取了国际前沿、国内较为独特的基于准结构模型的情境分析（alternative scenario analyses）和政策模拟（policy simulations）方法，在对统计数据和经济信息充分收集和科学鉴别校正的基础上，对中国宏观经济最新形势进行严谨分析，对未来发展趋势进行客观预测，并提供各种政策情景模拟结果供决策参考。课题组竭诚欢迎社会各界与我们开展合作交流，共同推动中国宏观经济研究的发展与中国宏观经济的持续繁荣！I报告摘要2021 年，我国经济总体保持恢复态势，预计全年 GDP 增速 8.0%。随着经济步入转型升级阶段，制造业投资和高技术产业投资增势良好，基建和房地产投资增速回落，但投资增速整体平稳，结构进一步优化；得益于我国有效的疫情防控，进出口增速大幅上升，贸易顺差持续扩大。然而境外疫情形势严峻复杂，国内常态化疫情防控工作仍然艰巨，虽然劳动力市场持续回暖，收入平均水平上升，但收入差距扩大，消费增长乏力，企业生产成本持续上升。随着多国采取与病毒共存的策略，未来我国外部经济的不确定性增加，全球产业链和供应链可能重新调整。人民币汇率在合理区间内宽幅双向波动，但长期贬值压力不可忽视。需要关注的是，一些政府部门管制不断加强的所谓改革、政策和多行业规范调整没有把握好时度效，力度过大、过急、过频、过激，导致监管、整顿过度，叠加共振，市场主体活力及其预期下降，企业信心不稳，承载了中国绝大部分就业的中小微企业经营面临较大不确定性和困难，运行复苏缓慢，乃至一些中型、大型企业也出现经营困难加剧趋势，投资增速也有回落风险。此外，也出现了原则肯定、具体否定、落实不到位的空心化现象，使之中央部署、改革大政方针无法完全落地。更令人担心的是，由于市场化改革的实施过程中出现偏差，辅助、配套改革措施不到位，一出现问题，就轻易地否定其必要性，没有意识到，其必要性还需要许多其他辅助条件才能转化成充分条件，从而认为是市场化改革的错，否认其改革大方向，想走回头路。这些是导致各界对中国经济增长和发展预期减弱的重要原因。那么，如何破解经济发展面对的“三重压力”，落实稳中求进和推动高质量发展，怎样才能实现创新驱动呢？“不谋全局者，不足谋一域。”课题组认为，这需要从总结正反两方面的经验教训，从历史视野、实践探索和理论高度三个维度来得到答案，坚持以经济建设为中心，同时在研究解决这些问题时需要有一般均衡分析系统思维的综合治理理念和全局观念，而不是孤立地看问题。我们既要考虑中国国情、中国特色，也要基于世界上高质量发展和创新驱动发展的规律性认识，来处理好短期政策应对和中长期改革治理、一般性和特殊性、规律性和特色性以及市场化改革和加强管制的改革这四大辩证关系，从而稳中求进，短期政策应对和中长期综合改革治理不仅要有决策的科学性，更要有谋划的艺术性。并且，这样的决策和谋划应经受得住历史、实践和理论的印证、检验及逻辑推理。课题组认为，当前我国经济面临的主要风险和机遇主要有以下几个方面。从价格和成本的角度，尽管目前 CPI 不高，且工业企业利润总体较好，但值得注意的是大宗商品II价格的大幅上升增加了中下游行业的成本压力，特别是下游中小企业面临成本上升和需求增长乏力的双重压力。从劳动力市场的角度，我国教育错配现象较为突出，会对个体收入产生“扭曲”效应，并且该效应在我国劳动力市场长期存在。应通过推动教育公平，改善收入代际流动，同时从提高初次分配中劳动份额占比，完善再分配税收体系等多个角度改善收入不平等状况。从债务构成方面看，随着家庭信贷政策的反复，本已收缩的家庭债务重回快速增长的轨道；企业部门杠杆率水平较 2020 年有所下降，但仍处于近年来高位，企业债务风险仍未充分释放，民营企业和中央国有企业债务违约率由降转升；地方政府债务呈现出规模增加和期限延长的特点，鉴于其债务资金大多来源于银行等金融机构，需警惕地方政府债务扩张加剧银行资产负债期限的错配。在当前地方政府依赖土地抵押和土地财政等方式进行债务融资的背景下，地方政府债务规模扩张造成的土地资源配置低效率会拉大城乡收入差距。在推动数字经济的进程中，数字人民币及多边央行数字货币桥的测试正稳步有序进行，对深化金融普惠、增加人民币国际竞争力起到了重要作用。如何合理监管数字金融资产，在防范金融风险的同时鼓励私营部门自主创新，是中国当下面临的一个挑战。环境治理方面，双碳目标下，经济增长存在降速风险，但长期中存在的产业与能源结构转型和技术创新压力将成为新的发展机遇。课题组充分重视对各种风险的防范，对不同情景下的经济走势、短期政策应对和中长期治理，有如下主要结果和观点。基于上海财经大学高等研究