家用电器行业月度点评：双十一总体表现较平淡，关注个别品类改善型机会

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 双十一总体表现较平淡，关注个别品类改善型机会 2022 年 11 月 16 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 家用电器 -0.42 -6.98 -19.34 沪深 300 -0.21 -8.39 -21.46 杨 甫 分 析师 执业证书编号:S0530517110001 yangfu@hnchasing.com 周 心怡 研 究助理 zhouxinyi67@hnchasing.com 相关报告 1 家用电器行业 2022 年 10 月报：盈利逐渐修复，关注家电行业业绩兑现 2022-10-17 2 家用电器行业 2022 年半年报总结：板块分化明显，盈利修复可期 2022-10-11 3 清洁电器行业点评：洗地机行业产品创新迭代，添可空间站新登场 2022-10-11 重 点股票 2021A 2022E 2023E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 海尔智家 1.41 17.13 1.5227 15.86 1.83 13.18 买入 美的集团 4.17 11.77 4.4438 11.04 4.89 10.03 买入 科沃斯 3.59 20.94 3.3415 22.50 4.34 17.32 买入 小熊电器 1.82 35.43 2.8470 22.61 2.93 21.94 买入 飞科电器 1.47 50.55 2.1223 35.01 2.68 27.72 增持 资料来源：同花顺 iFind，财信证券 投资要点：  投 资 建 议 ：1）长期来看，大家电正在经历品类的结构性改善，高端套系化家电占比逐渐提高；短期来看，大家电的成本和需求的双端改善有利于为白电行业带来盈利修复，建议关注美的集团和海尔智家。2）随科技水平提高，供给端催生消费需求的新型家电品类，建议关注加码线下布局的清洁电器龙头科沃斯，以及从长尾商品切入大单品品类，精简 SKU 提高投放效率的小熊电器。  市 场 行 情 回 顾 ：本月（2022.10.16-2022.11.16，下同）家用电器行业行情如下：申万家用电器指数下跌 8.55%，在申万 31个一级行业中位于第 24 位，相对上证指数、深证成指、沪深 300、创业板指分别变化-2.73pcts、-2.03pcts、-0.44pcts、+0.07pcts。子板块中照明设备、黑色家电、小家电、其他家电、白色家电、厨卫电器、家电零部件的涨跌幅分别为 4.24%、2.68%、2.27%、1.73%、-0.65%、-0.96%、-3.29%。  行 业 数 据 追 踪 ：根据产业在线数据，2022年 9月，家用空调产量 1015.25万台，同比+1.53%，销量 1038.40 万台，同比+1.14%；洗衣机产量 658.20万台，同比-1.97%，销量 654.56 万台，同比-2.30%；冰箱产量 658.20万台，同比-11.50%，销量 617.09 万台，同比-15.75%。根据奥维云网数据，2022 年 10 月，线下渠道扫地机器人实现销额 2436.25 万元，同比-1.00%，均价同比+23.37%，销量同比-16.20%，线上实现销额 12.23亿元，同比+126.09%，均价同比+35.33%，销量同比+69.07%；洗地机线下渠道实现销额 4053.10 万元，同比+26.42%，均价同比+0.29%，销量同比+25.74%，线上实现销额 9.27 亿元，同比+205.14%，均价同比-1.64%，销量同比+210.22%。  上 游 原 材 料 价 格 ：2022 年 10 月，LME 铜现货价 7621 美元/吨，月度同比-22.06%，月度环比-1.47%；LME 铝现货价 2243 美元/吨，月度同比-24.09%，月度环比+0.60%；螺纹钢价 3871 元/吨，月度同比-30.66%，月度环比 -2.02%；中塑 价格指数 786，月度 同比-11.33%， 月度环 比+0.06%。  行 业 动 态 ：根据魔镜数据，今年双十一期间，淘系渠道的家电销售情况整体表现平淡，销额增长的家电品种可以主要分为两大类，一是高-29%-19%-9%1%11%2021-112022-022022-052022-082022-11家用电器沪深300行业月度点评 家用电器 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 端化升级，由质量提高，均价抬升驱动销额增长的白电和厨电品类，二是通过产品和功能创新，放量驱动增长的生活小家电品类。  风 险 提 示 ：疫 情 反 复 影 响 ，原材料价格波动，市场竞争加剧，宏观经济 波动风险。 oPrMtOrPwOmRuNpOrNqOwPaQ9RaQoMnNmOsQkPoPqRjMqRpQ6MmNoQwMnRqPxNpNsQ 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 投资建议 .................................................................................................................. 5 2 市场行情回顾 ........................................................................................................... 5 2.1 市场表现 .................................................................................................................................................. 5 2.2 估值情况 .................................................................................................................................................. 6 2.3 个股涨跌幅情况.............