互联网电商行业点评：微信在广深测试小程序外送服务，利好腾讯

证券研究报告 | 行业研究 | 互联网电商 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 互联网电商 报告日期：2023 年 02 月 15 日 微信在广深测试小程序外送服务，利好腾讯 ——行业点评报告 投资要点 ❑ 事件：根据亿邦动力报道，微信正在深圳和广州两地测试小程序快送服务，新项目名称为“门店快送”。入口设在微信发现页面的小程序里，首批开放类目包括美食、茶饮、生鲜和百货，包括肯德基、喜茶、美团买菜、叮咚买菜、荣耀授权体验店、天虹等商家。测试期暂无佣金，配送包括门店自主配送（如美团买菜、叮咚买菜等有配送能力的企业），以及接入的第三方运力。 ❑ 点评：小程序交易能力不断补强，利好腾讯；同城运力需求增加，利好达达、顺丰同城。 1、建立中心化即时零售入口，小程序交易能力不断补强，利好腾讯。我们观察到此次“门店快送”项目在部分用户中测试了微信首页下拉页曝光位置，入口更“浅”，有利于项目的冷启动。微信尝试建立中心化即时零售入口，1）有利于繁荣微信交易生态。“门店快送”入口增强了微信服务“附近”用户的交易能力。微信小程序、视频号、企业微信等商业生态不断完善，为商家提供公域曝光获客、私域维系、到店&近场交易等完整服务。根据微信《2023 行业突围与复苏潜力报告》报告，餐饮小程序发展较好、餐饮商家外卖覆盖度较高。2022 年活跃餐饮小程序数量同增 40%，交易量同增 41%。中国 Top 100 的连锁餐饮里，接近六成开通了小程序自营外卖。2）有利于增加微信支付收入，若未来开启收佣，亦能增加商业化收入。 2、即时零售入口多元化，或对长期竞争格局产生影响，但目前仍在早期阶段，影响较小。近期，在即时零售和外卖领域，抖音、微信先后入场，交易入口有多元化趋势。但即时零售和外卖的壁垒主要集中在履约配送端，履约端的成本、速度、稳定性壁垒较深。目前抖音、微信均主要依赖商家自配和第三方配送能力。此外在商家供给丰富性方面，抖音、微信与美团亦有较大差距，因为开直播、自建小程序需要一定门槛。目前抖音、微信相关业务均在早期阶段，对当下竞争格局影响较小，相关进展还需持续观察。 3、同城运力需求增加，利好达达、顺丰同城等第三方配送方。微信的“门店快送”将带来增量同城运力需求，为达达、顺丰同城等第三方配送方带来增量业务机会。 ❑ 风险提示 1）消费恢复不及预期；2）“门店快送”项目推进不及预期；3）履约配送体验不及预期。 行业评级: 看好(维持) 分析师：谢晨 执业证书号：S1230521070004 xiechen@stocke.com.cn 分析师：陈磊 执业证书号：S1230521090002 chenlei01@stocke.com.cn 研究助理：陈相合 chenxianghe01@stocke.com.cn 研究助理：姚逸云 yaoyiyun@stocke.com.cn 相关报告 1 《《DNF》人气回暖，流水表现强劲，利好腾讯——行业点评报告》 2023.02.14 2 《Temu 广告亮相“超级碗”，利好拼多多——行业点评报告》 2023.02.13 3 《微信聊天查看位置新增打车入口，利好腾讯——行业点评报告》 2023.02.11 仅供内部参考，请勿外传行业点评 http://www.stocke.com.cn 2/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1： 微信“门店快送”产品示意图 资料来源：斜杠网络公众号，浙商证券研究所 仅供内部参考，请勿外传行业点评 http://www.stocke.com.cn 3/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.买 入 ：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上； 2.增 持 ：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％； 3.中 性 ：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动； 4.减 持 ：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。 行业的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.看 好 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上； 2.中 性 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上； 3.看 淡 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。 建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 浙商证券研究所 上海总部地址：杨高南路 729 号陆家嘴世纪金融广场 1 号楼 25 层 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 E 座 4 层 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心 33 层 上海总部邮政编码：200127 上海总部电话：(8621) 80108518 上海总部传真：(8621) 80106010 浙商证券研究所：https://www.stocke.com.cn 仅供内部参考，请勿外传