传媒行业月度点评：市场情绪好转，关注AIGC技术创新内容生产方式

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 市场情绪好转，关注 AIGC 技术创新内容生产方式 2023 年 02 月 16 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 传媒 9.49 17.00 -5.63 沪深 300 0.47 5.89 -11.01 何 晨 分 析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 曹 俊杰 分 析师 执业证书编号:S0530522050001 caojunjie@hnchasing.com 相关报告 1 《传媒行业 2023 年 1 月报：平台经济政策回暖，把握疫后复苏、供给修复等细分机》遇 2023-01-16 2 《传媒行业 2023 年度策略：业绩估值双筑底，文娱消费待复》苏 2023-01-04 3 《传媒行业 11 月报：市场回暖，关注线 下 文 娱 、 广 告、 视 频 等 复苏 方 向》 2022-12-08 重 点股票 2021A 2022E 2023E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 芒果超媒 1.13 27.61 0.98 31.84 1.11 28.11 买入 分众传媒 0.42 16.19 0.20 34.87 0.33 20.61 买入 吉比特 20.43 17.18 18.76 18.71 21.23 16.54 买入 完美世界 0.19 74.47 0.73 19.38 0.85 16.65 买入 三七互娱 1.3 10.05 1.32 9.89 1.42 9.20 买入 万达电影 0.05 281.40 -0.7 -20.10 0.5 28.14 增持 光线传媒 -0.11 -74.91 -0.23 -35.83 0.3 27.47 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  市场回顾：2023 年 1 月 16 日-2023 年 2 月 15 日，传媒(申万)指数上涨10.07%，跑赢 WIND 全 A 指数 5.62pct。  估值方面：截至 2023 年 2 月 15 日，传媒（申万）板块 PE（TTM，中值）38.10 倍（前值 35.29 倍），位于 2010 年以来的后 39.87%分位。  行业跟踪：1）春节档票房位居影史第二。 2023 年春节档全国电影票房 67.62 亿元，同比增长 11.95%；全国观影人次 1.29 亿次，同比增长13.16%；平均票价 52.3 元，同比略降 0.95%；全国上座率 40%，同比增加 10pct。2）游戏：版号发放节奏稳定。 2023 年 1 月、2 月分别下发了 88 款和 87 款国产游戏版号。3）营销：外部环境疲软致广告大盘下滑，预计未来随着宏观经济稳复苏，广告市场将逐步修复。2022 年全年广告市场同比减少 11.8%（2021 年为同比增长 11.2%）。4）重要动态：2 月 6 日微软推出接入 ChatGPT 技术的新版 Bing；2 月 7 日谷歌宣布推出 LaMDA 驱动的“BARD”AI 大模型。国内方面，2 月 7日百度宣布将推出类 ChatGPT 大模型“文心一言”，现已有蓝色光标、华策影视等多家公司相继宣布成为其首批生态合作伙伴；2 月 8 日阿里达摩院宣布正在研发类 ChatGPT 的对话机器人，目前已开放给公司内部员工测试；2 月 9 日腾讯称在 ChatGPT 和 AIGC 相关方向已有布局；2 月 10 日京东云宣布将推出产业版 ChatGPT-ChatJD。  投资建议：建议关注以下主线：1）受益于宏观经济复苏、广告收入有望迎来修复性增长的分众传媒、芒果超媒；2）受益于内容监管边际放松、供给端改善（定档影片提量、版号常态化）、业绩和估值有望迎来修复的影视院线、游戏等板块，关注万达电影、光线传媒、三七互娱、吉比特、完美世界等；3）随着海内外 AI 大模型的技术迭代，AIGC技术有望助力企业降本增效，具备多场景应用的文字（中文在线）、图片（视觉中国）、虚拟人（天娱数科）；此外，具备开发类 ChatGPT 模型并提供开源代码的昆仑万维，旗下有天工妙笔（AI 生成文本）、天工巧绘（AI 绘画）、天工乐府（AI 绘画）。维持行业“同步大市”评级。  风 险提示：政策监管风险；市场竞争加剧；产品表现不及预期。 -30%-20%-10%0%10%2022-022022-052022-082022-112023-02传媒沪深300行业月度点评 传媒 仅供内部参考，请勿外传 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 传媒行业 2022年度业绩预告概况 ............................................................................. 3 2 市场回顾 .................................................................................................................. 3 2.1 整体情况 .................................................................................................................................................. 3 2.2 子板块情况.............................................................................................................................................. 4 2.3 个股情况 .................................................................................................................................................. 4 2.4 行业估值 ........................................................................................................................................