钢铁行业周报：钢价高位盘整

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业周报证券研究报告＃industryId＃钢铁＃investSuggestion＃推荐（＃investSuggestionChange＃维持 ）关注公司相关公司EPS（元）21A22E华菱钢铁1.401.43新钢股份1.360.10宝钢股份1.061.13甬金股份2.542.72河钢资源1.990.82来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院注：除河钢资源外，EPS预期均来自iFinD一致预期＃relatedReport＃相关报告《【兴证金属】钢铁：需求恢复好于预期，积极看多商品》2023-02-19《【兴证金属】钢铁：静待旺季需求复苏》2023-02-12《【兴证金属】钢铁：需求乐 观 情 绪 有 所 消 退 》2023-02-05＃emailAuthor＃分析师：赖福洋laifuyang@xyzq.com.cnS0190522050001＃assAuthor＃投资要点＃summary＃终端需求持续复苏，钢价短期震荡走势虽然终端需求继续回升，并且好于 2022 年同期水平，但钢价在经历前期快速反弹之后本周呈现高位震荡态势。钢价短期的盘整是因为虽然需求复苏势头仍较健康，但商品估值已然不低（成材期货平水），市场阶段性做多情绪有所回落。但我们认为未来整体钢价将处于较为强势状态，一方面是需求恢复强度较高，另一方面则是疫情防控政策的优化将加快重大项目实物量落地速度，终端需求改善持续性值得期待（2022 年 3 月下旬以来疫情冲击导致需求恢复中断）。除需求因素之外，近期内蒙阿拉善露天煤炭坍塌事故或导致原料端供应面临阶段性收紧局面，而上游价格偏强将进一步推动钢价中枢继续上移。具体到板块投资，当前行业盈利都处在历史偏底部状态，继续下行空间有限。虽然短期钢厂盈利受到原料挤压较为严重，但伴随着订单持续回暖吨钢盈利有望逐步修复，钢铁股估值仍有上行空间，具体标的建议关注如河钢资源、新钢股份、宝钢股份、华菱钢铁等。此外，2022 年传统制造业由于景气度下滑导致其对应标的股价跌幅较大，随着订单逐步修复，其估值有望率先修复，建议关注如甬金股份、中信特钢等。矿价回落、焦价偏稳铁矿石：铁矿石方面，全球铁矿石发货量 2799.1 万吨，周环比上升 477.2 万吨。最新进口矿可用天数 17 天（前值 18 天），45 个港铁矿石库存 14223.3 万吨，周环比上升 112.54 万吨；铁矿石日均疏港量 319.3 万吨，周环比上升 4.88 吨。日均铁水产量 234.10 万吨，环比上升 3.29 万吨。本周矿价高位震荡。基本面，本周表需环比数据虽然进一步改善，但商品经历前期大幅上涨之后恐高情绪加重，黑色系呈现高位回调之势。供给上，港口铁矿累库幅度收窄、疏港量提升，钢厂开工率持续攀升，特别是在钢厂利润有所改善之下，后续铁水产量仍有上升空间，矿价短期或仍偏强。（2）焦炭：本周焦炭价格平稳，但内蒙煤炭坍塌事故导致焦煤价格反弹，成本推升下焦企提涨意愿较强，加之旺季下游钢厂铁水产量持续攀升，预计后期焦炭价格或偏强运行。板块重点数据跟踪需求回暖：本周（2.20-2.24）全国建筑钢材成交量均值 16.46 万吨，周环比上升 2.07 万吨。根据 Mysteel 数据测算显示，螺纹钢表观消费 293.7 万吨，周环比上升 71.9 万吨；热轧板卷表观消费 315.1 万吨，周环比下降 3.2 万吨。供应上升：本周（2.20-2.24）全国高炉开工率（247 家）80.98%，周环比上升 1.44pct。唐山钢厂产能利用率 78.09%，周环比上升 0.76pct。五大品种全国周产量共 932.1 万吨，环比上升 15.6 万吨。亏损收窄：本周热轧板吨毛利-82 元，环比上升 20 元；冷轧板吨毛利-481 元，环比上升 33元；螺纹吨毛利-67 元，环比上升 33 元；中厚板吨毛利-246 元，环比上升 3 元。风险提示：终端需求持续偏弱、供给超预期回升。＃title＃钢价高位盘整＃createTime1＃2023 年 02 月 26 日仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -行业周报目录1、行情表现周回顾....................................................................................................- 3 -2、基本面周跟踪........................................................................................................- 3 -2.1、钢价整体上升，铁矿石库存上升.....................................................................- 3 -2.2、高炉开工率上升，社库下降，厂库下降，需求回暖.................................... - 7 -3、行业周动态............................................................................................................- 9 -3.1、行业重点新闻.....................................................................................................- 9 -3.2、主要公司公告...................................................................................................- 10 -4、风险提示.............................................................................................................. - 11 -图目录图 1、钢铁板块上涨 4.68%，跑赢上证综指 3.34pct（申万一级行业）..............- 3 -图 2、普氏价格指数均价周环比上升 5.52 美元/吨................................................ - 4 -图 3、进口铁矿石平均库存可用 17 天.....................................................................- 4 -图 4、45 个港口铁矿石库存周环比上升..................................................................- 5 -图 5、45 个港口铁矿石日均疏港量周环比上升.....................................