经济数据热评：中国2月制造业PMI创十年新高，经济景气持续回升，市场信心提振

2022/11/22 经济数据热评 国元期货研究咨询部 2023 年 3 月 1 日 中国 2 月制造业 PMI 创十年新高，经济景气持续回升，市场信心提振 【核心观点】 PMI 是经济先行指标。2023 年 3 月 1 日国家统计局发布了最新的PMI 数据，数据显示，2 月中国制造业 PMI 指数、非制造业 PMI 指数、综合 PMI 产出指数连续两个月在荣枯线上扩张运行，经济景气水平继续回升，稳经济政策效果显现，提振市场信心和风险偏好，利好权益市场，利空债市。经济好转有利于上市公司业绩修复，国内经济触底回升将刺激国际资金回流，在美联储加息尾声之际，人民币预计小幅升值，且利好黄金等大宗商品市场。总体而言，上半年经济有望环比修复，一季度可能是修复斜率最大的时期。 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76 号 吴菁琛 电话：010-84555056 邮 箱wujingchen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3051432 投资咨询资格号 Z0013764 韩广宇 电话：010-84555171 邮 箱hanguangyu@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03099424 经济数据热评 【目 录】 一、数据及事件 ............................................................................................................................................................................... 1 二、数据点评 .................................................................................................................................................................................... 1 2.1 供给需求双双走强 ......................................................................................................................................................... 1 2.2 进口出口双双好转 ......................................................................................................................................................... 2 2.3 价格指数小幅回升 ......................................................................................................................................................... 2 2.4 去库进程接近尾声 ......................................................................................................................................................... 3 2.5 三大行业就业好转 ......................................................................................................................................................... 4 三、核心观点 .................................................................................................................................................................................... 4 经济数据热评 第 1 页 共 6 页 一、数据及事件 PMI 是经济先行指标。2023 年 3 月 1 日国家统计局发布了 2023 年 2 月 PMI 数据，数据显示，2 月份制造业 PMI 指数 52.6%，前值 50.1%，比上月回升 2.5 个百分点，创 2012 年 5 月以来新高。 非制造业 PMI 指数 56.3%，前值 54.4%，比上月回升 1.9 个百分点，连续两个月位于景气区间，但修复斜率放缓。 综合 PMI 产出指数 56.4%，前值 52.9%，比上月回升 3.5 个百分点。 图表 1 中国制造业 PMI 指数、非制造业 PMI 指数、综合 PMI 产出指数走势 数据来源：Wind、国元期货 二、数据点评 2.1 供给需求双双走强 供给端，2 月制造业 PMI 生产指数 56.7%，比上月上升 6.9 个百分点，春节后制造业生产明显加快；需求端，2 月制造业 PMI 新订单指数、新出口订单指数分别回升 3.2 个百分点和6.1 个百分点至 54.1%和 52.4%，制造业 PMI 新订单指数连续两个月在荣枯线上，制造业 PMI新出口订单指数连续一年多收缩后重回扩张区间，反映春节过后市场需求有所好转。 52.60 56.40 56.302025303540455055602018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01中国制造业PMI指数、非制造业PMI指数、综合PMI产出指数走势制造业PMI指数非制造业PMI指数综合PMI产出指数经济数据热评 第 2 页 共 6 页 图表 2 中国制造业 PMI 生产指数、新订单指数、新出口订单指数走势 数据来源：Wind、国元期货 2.2 进口出口双双好转 出口端，2 月中国制造业 PMI 新出口订单指数回升 6.1 个百分点至 52.4%；进口端，2 月中国制造业 PMI 进口指数回升 4.6 个百分点至 51.3%，侧面反映出我国内需修复。 图表 3 中国制造业 PMI