商贸零售行业周报：从品牌春季订货会，看黄金珠宝行业消费趋势

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 商贸零售 2023 年 04 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《关注 AIGC 技术在电商领域的应用—行业周报》-2023.3.26 《1-2 月社零同比+3.5%，持续关注线下消费复苏—行业周报》-2023.3.19 《2023 年 1-2 月社零同比+3.5%，社会消 费 稳 步 恢 复 — 行 业 点 评 报 告 》-2023.3.15 从品牌春季订货会，看黄金珠宝行业消费趋势 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  关注黄金珠宝行业春季订货会，继续推荐潮宏基等 本周（3 月 29 日），东方时尚珠宝品牌潮宏基 2023 年春季订货会圆满举办；此外，周大生等品牌也相继发布了订货会日程。我们认为，对黄金珠宝行业而言，本轮春季订货是疫情防控全面优化以来的第一次大型订货会，全国各地加盟商在疫后的库存优化、经营信心回升情况和产品偏好选择趋势，具备较大的研究参考意义。从潮宏基 2023 年春季订货会现场情况看，加盟商看货、订货积极性高涨，体现对行业消费复苏的充足信心。而从热销品类看，一是迎合当下年轻客群悦己消费需求的一口价黄金产品，比如采用硬金技术的 IP 联名系列，包括哆啦 A 梦系列、宝可梦系列、三丽鸥系列等；另一类则是潮宏基推出的品牌印记类产品“花丝风雨桥”系列，主打非遗“花丝工艺”，将传统工艺与现代首饰结合，顺应国潮消费趋势。长期看，消费者对于黄金珠宝的设计感、时尚感要求不断提高，加盟商也会更加青睐对消费趋势把握精准、款式更新快、特色鲜明的年轻化珠宝品牌，产品力对品牌的重要性在持续提升。  行业关键词：猪行鲜生、辉妈到家、朝气鲜食、拼容颜、京东工业 【猪行鲜生】社区生鲜电商猪行鲜生获 1.25 亿元 A 轮融资。 【辉妈到家】永辉超市预制菜自有品牌辉妈到家发布春季上新计划。 【朝气鲜食】叮咚买菜旗下预制菜品牌朝气鲜食首次对外发布。 【拼容颜】医美服务提供商拼容颜完成 A+轮融资。 【京东工业】京东集团拟分拆京东工业在香港上市。  板块行情回顾 本周（3 月 27 日-3 月 31 日），商贸零售指数报收 2720.36 点，下跌 0.05%，跑输上证综指（本周上涨 0.22%）0.27 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 16 位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2023 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周三江购物（+48.5%）、*ST 商城（+14.9%）、人人乐（+12.0%）涨幅靠前。  投资建议：关注先发布局 AIGC 新技术的跨境电商公司 投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐华熙生物、珀莱雅、鲁商发展、贝泰妮，受益标的巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐区域医美机构龙头朗姿股份、医美产品龙头爱美客； 投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金。 投资主线四（跨境电商）：AIGC 等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰、焦点科技等  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -24%-12%0%12%24%2022-042022-082022-12商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：关注黄金珠宝行业春季订货会............................................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：关注黄金珠宝行业春季订货会 .................................................................................................................. 6 2.2、 关注先发布局 AIGC 新技术的跨境电商公司 .............................................................................................................. 7 2.2.1、 华熙生物：2022 年功效护肤业务较快增长，降本增效成果显现 .................................................................. 8 2.2.2、 鲁商发展：利润受地产业务拖累，未来剥离地产转型可期 ........................................................................... 9 2.2.3、 贝泰妮：疫情影响 2022 年增长，股权激励计划彰显长期信心 ................................................................... 10 2.2.4、 豫园股份：珠宝时尚业务逆势扩张，多消费板块布局推动成长 ................................................................. 10 2.2.5、 吉宏股份：东南亚跨境电商有望回暖，ChatGPT 赋能降本增效 ................................................................. 11 2.2.6、 爱美客：2022 年增长稳健，拟推股权激励计划彰显成长信心 .................................................................... 11 2.2.7、 老凤祥：经营业绩稳健，彰显龙头品牌强劲韧性 .................................................................