计算机行业事件点评：钉钉飞书AI同日落地，办公软件AI重构加速

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业事件点评 钉钉飞书 AI 同时落地，办公软件 AI 重构加速 2023 年 04 月 11 日 事件：4 月 11 日，互联网巨头字节跳动宣布旗下移动办公产品飞书宣布将推出智能助手“My AI”；同一天，另一互联网巨头阿里巴巴也宣布所有产品未来将接入“通义千问”大模型，进行全面改造。目前，钉钉等产品已接入通义千问测试，将在评估认证后正式发布新功能。 点评： ➢ 飞书即将上线 My AI 智能助手，将 AI 全面融入办公业务。移动办公产品飞书发布了即将上线的 My AI 智能助手的演示视频，My AI 将包括自动汇总会议纪要、创建报告、优化和续写文字内容，在飞书 app 中，My AI 也可以通过对话形式，帮助用户自动创建日程、搜索公司内部知识库等功能。My AI 体现出ChatGPT 与办公产品天然结合，能够显著提升用户的工作效率。 ➢ 钉钉接入阿里大模型通义千问，为用户开启全新工作方式。钉钉接入通义千问后，可实现近十项新 AI 功能。在钉钉文档中，可创作诗歌小说、撰写邮件、生成营销策划方案，全面辅助办公；在钉钉群聊中，可以帮助自动总结未读群聊信息中的要点；在钉钉会议中，能够随时生成会议记录并自动总结会议纪要、生成代办事项等；拍照生成小程序中，在钉钉里上传一张功能草图，不用写一行代码，可立刻生成订餐轻应用。接入通义千问的钉钉，全面激发了创意和办公生产力。 ➢ 再次重申：AI 加持下的办公软件，将迎来体系化的范式重构和模式升级，重塑估值天花板。无论是流式软件、版式软件、会议系统，还是在项目协作工具中，AI 可以显著提升用户的工作效率，实现倍数级生产力提升，从而有望驱动用户数、付费率和 ARPU 值共振提升。OA 软件中，传统的信息录入、信息获取、流程构建和业务管理是一个复杂繁琐的事情，融合了 AI 的 OA 产品有望大幅提升信息交互效率和产品交互效率。AI 有望带来体系化的范式革命，驱动产品端全面升级与重构。 ➢ 投资建议：办公软件是 AI 率先落地的领域。AI 使得传统办公软件从辅助工具升级为生产力工具，驱动体系化的产品重构与模式变革。继续重点推荐金山办公 （寡头地位+场景优势深厚）、泛微网络 (腾讯持股 4.89%，产品与微信和企业微信深度融合)、致远互联 （第一批接入文心一言)，建议关注万兴科技 、福昕软件、亿联网络等。 ➢ 风险提示：技术落地节奏低于预期，行业竞争风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 688111 金山办公 431.30 2.26 2.42 3.60 191 194 120 推荐 603039 泛微网络 81.72 1.18 0.86 1.43 59 95 57 推荐 688369 致远互联 91.03 1.67 1.92 2.72 55 47 33 推荐 300624 万兴科技 74.60 0.21 0.32 0.80 257 92 93 / 688095 福昕软件 109.55 0.96 -0.03 0.73 144 - 149 / 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; 注：股价为 2023 年 4 月 11 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期；金山办公、泛微网络、福昕软件 2022 年数据均为 2022 年报（或年报快报）数据 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 电话： 021-80508288 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 刘雄 执业证书： S0100522090001 电话： 021-80508288 邮箱： liuxiong@mszq.com 相关研究 1.计算机周报 20230409：当大模型不再稀缺：得数据者得天下-2023/04/09 2.计算机周报 20230401：AI 大模型的自主可控已成共识-2023/04/01 3.计算机行业点评：从微软 GPT 安全去理解数据解析与安全大脑的战略意义-2023/03/31 4.计算机行业动态报告：详解 ChatGPT 插件如何开启 AI 操作系统-2023/03/28 5.计算机周报 20230325：ChatGPT 已具备颠覆操作系统雏形-2023/03/25 行业点评/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500 指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅 15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅 5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅 5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交