汽车和汽车零部件行业周报：上海车展将至 自主竞逐高端+智驾

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20250420 上海车展将至 自主竞逐高端+智驾 2025 年 04 月 20 日 ➢ 本周数据：2025 年 4 月第 2 周（4.7-4.13）乘用车销量 35.1 万辆，同比+13.1%，环比+4.0%；新能源乘用车销量 18.5 万辆，同比+27.2%，环比+9.9%；新能源渗透率 52.8%，环比+2.8pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（4 月 16-4 月 18 日）A 股汽车板块下跌 0.39%，在申万子行业中排名第 28 位，表现弱于沪深 300（+1.45%）。细分板块中，汽车服务、商用载货车、摩托车及其他分别上涨 2.18%、2.09%、0.28%，乘用车、商用载客车、汽车零部件分别下跌 0.29%、0.29%、0.76%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 2025 上海车展：“拥抱创新 共赢未来”。第二十一届上海国际汽车工业展览会将于 2025 年 4 月 23 日至 5 月 2 日举办，主题为“拥抱创新 共赢未来”，科技巨头、新势力通过智驾体验定义竞争力。华为：尊界 S800、问界 M8、享界S9 增程三箭齐发，以鸿蒙智驾+高压平台技术冲击豪华市场，定位覆盖 30 万元至百万元级。小鹏 G7（双激光雷达+城市 NOA）、理想 i8（双 Orin-X+全场景智驾）、零跑 B10（10 万元级唯一激光雷达车型）聚焦智能化升级，推动高阶智驾向主流市场渗透。自主新趋势：技术驱动品牌向上 混动+智驾双线突破。比亚迪：王朝网汉 L/唐 L 双旗舰搭载“天神之眼”智驾系统（激光雷达+双 Orin-X），方程豹钛 3 以硬派设计+云辇底盘拓展个性化市场，技术赋能全价位覆盖。吉利银河星耀 8、极氪 9X 依托雷神 EM-P 混动与 Thor 芯片；领克 900 以激光雷达+天地门设计定义豪华新标杆。自主供给呈现高端化、智驾平权特征。 ➢ 乘用车基本面向上 新车催化密集 智驾平权提振估值。1）终端需求：根据乘用车上险数据，4 月第 1/2 周乘用车销量分别 33.7/35.0 万辆，新能源渗透率分别 50.0%/52.8%，政策驱动需求，终端销量持续表现亮眼。2）行业催化剂：①新车周期：近期极氪 007 GT、小鹏 X9 改款、问界 M8 增程、方程豹 钛 3、哈弗 枭龙 MAX 等多款重点车型上市，后续 4 月车展将迎新车密集催化，重点新车包括小鹏 G7、零跑 B10、吉利星耀 8、极氪 007 GT、比亚迪汉唐 L、长城坦克 400 等。②业绩：预计 2025Q1 整车业绩同比表现较好的车企包括小鹏、零跑、比亚迪、吉利。2025 年为智驾全面加速的一年，比亚迪开启智驾全系标配，开启中国汽车的智驾平权时代，建议关注基本面向上及具有智驾能力的公司。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、理想汽车】，建议关注【小米集团】。 零部件：1）新势力产业链：推荐 H 链-【沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份】；建议关注小米链【无锡振华】； 推荐 T 链【拓普集团、新泉股份、双环传动】； 2）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利】，建议关注【地平线机器人】，推荐智能座舱-【上声电子、继峰股份】。 机器人：汽车零部件公司具有强客户卡位优势、强批量化生产能力，且主业产品与机器人具有高度相通性。推荐有业绩、有能力、估值相对低位的汽配机器人标的：【拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份】，建议关注【豪能股份、均胜电子、隆盛科技、富临精工、中鼎股份】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.摩托车行业系列点评十五：中大排销量创新高 自主高端化提速-2025/04/18 2.汽车和汽车零部件行业周报 20250413：美国关税落地 关注自主产业链-2025/04/13 3.汽车和汽车零部件行业周报 20250406：乘用车基本面向上 关注国内自主产业链-2025/04/06 4.新势力系列点评十七：3 月车市稳步增长 新势力销量持续提升-2025/04/03 5.汽车和汽车零部件行业周报 20250330：重卡、整车龙头业绩亮眼 迎新车催化密集期-2025/03/30 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：持续跟踪关税进展 重点关注自主产业链 ..................................................................................................... 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 4 1.3 机器人：龙头加速入局 具身智能新纪元开启.............................................................................................................................. 4 1.4 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 7 1.5 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 7 1.6 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长