通信行业点评：2023Q1通信行业在公募配置中持续上升，光模块概念指数热度高涨

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 通信 2023 年 05 月 06 日 通信 优于大市（维持） 证券分析师 郭晓月 资格编号：S0120522090001 邮箱：guoxy＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《宏基站&小基站建设带动介质滤波器需求提升，厂商业务线拓展开启第二成长曲线，重点关注灿勤科技等介质滤波器厂商》，2023.4.28 2.《800G 光模块预期持续看好，国产光模块光芯片厂商或将持续收益》，2023.4.26 3.《英维克（002837.SZ）2022 年报点评：国内 AI 数据中心温控核心厂商加速液冷布局》，2023.4.18 4.《英伟达 DGX H100 AI 服务器系统以及 NVLink 架构大幅提升数据速率，空芯反谐振光纤或将成为新一代AI 算 力 集 群 通 信 传 输 技 术 》，2023.4.3 5.《源杰科技（688498.SH）： AI 算力建设和国家 6G 技术加速推进下，光芯片 IDM 厂商有望迈入高景气度 通道》，2023.3.22 2023Q1 通信行业在公募配置中持续上升，光模块概念指数热度高涨 [Table_Summary] 投资要点：  行情回顾：通信(申万)板块指数 2023 年 Q1 上涨 29.51%，跑赢上证指数（5.94%）、沪深 300（4.63%）、创业板指（2.25%）。公募配置比例有所上升，处于近两年的高位。2023 年 Q1，通信（申万）在公募基金配置比例为 1.60%，同比上升 0.48%，环比上升 0.65%，在 31 个申万一级行业中排名 15 名。  通信子板块在公募配置比例持续上升：根据我们自己所构建的通信子板块成分，2023Q1，四个子板块在公募基金的配置比例超过 0.4%，其中 IDC/CDN/云计算、光通信、运营商、网络设备在公募基金的配置比例分别为 0.94%、0.47%、0.43%、0.43%。根据我们自己所构建的通信子板块成分，2023 年 Q1，11 个板块全部实现大幅上涨，其中 5 个板块涨幅超过 30%，光通信涨幅（55.70%）领跑整个通信板块。细分概念板块中， 2023 年 Q1，Wind 光模块（CPO）指数上涨 80.7%，大幅跑赢上证指数（5.94%）、沪深 300（4.63%）。  800G 光模块是光通信里的明珠，CPO 未来产业化有望加速：2023 年 2 月初，AIGC 相关概览产品以及 OpenAI 的 ChatGPT 发布，内容生成式人工智能消费级应用席卷全球，全球各大云厂商巨头开启 AI 竞赛。在 AI 数据中心的加速部署下，800G 光模在数据传输中扮演核心角色之一。在 3 月的 OFC 大会上，中国各大光模块厂商推出其最新光模块产品。目前北美云厂商巨头持续看好 800G 光模块的预期，正在送样测试的 800G 光模块厂商有望持续受益。 OIF（国际标准组织光互联网论坛）于 4 月初发布首个 CPO 草案，CPO 产业标准被制定，CPO 产业化迈过新里程碑。基于 AI 未来算力建设预期测算，第一代的 CPO 产品或将于 2024 年、2025 年出现，2025 年之后或将加速导入市场。CPO 或将在一年左右的时间内进入其他类型的数据中心，未来将进一步在边缘和城域网络、高性能计算和传感器等领域发挥更多优势。  建议关注：光纤光缆方面，我们关注海风+光棒纤缆双维驱动产业中天科技、亨通光电，布局空芯反谐振光纤的长飞光纤；产业链自主可控方面，关注背靠 chiplet 技术实现自主可控的鲲鹏产业链：长电科技、兴森科技；通信+信创方面，关注鲲鹏服务器代工龙头神州数码，国产数据库自主可控海量数据，“信创邮箱＋统一办公平台”彩讯股份，金融、运营商、能源、党政国产数据库创意信息；通信+军工信息化方面，关注无线通信全频段覆盖的传统优势企业海格通信，专网无线通信产品和整体解决方案的核心供应商七一二，自主研制无线信道仿真仪和射频微波信号发生器厂商坤恒顺维，高精度定位解决方案供应商华测导航；通信+智能汽车方面，在连接器领域，依靠在通信连接器产品的技术积累，拓展应用于车载连接器产品，关注瑞可达、永贵电器、意华股份；光模块厂商积极布局激光雷达，关注天孚通信、中际旭创；通信+新能源方面，关注储能系统温控供应商英维克、硕贝德、铭普光磁、科创新源，储能变流器供应商科华数据；卫星通信方面，建议关注中国卫星、中国卫通、铖昌科技；智能办公领域，建议关注与微软 Teams 达成紧密合作的亿联网络；建议关注 A 股光芯片稀缺标的源杰科技、永鼎股份。  风险提示：全球科技竞争对行业造成的不确定性风险；5G 发展不及预期；国家相关产业政策变动风险等。 -50510152025302023-01-062023-03-24通信(申万)沪深300仅供内部参考，请勿外传 行业点评 通信 2 / 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 一季度行情回顾 ........................................................................................................... 3 1.1. 板块行情回顾 ...................................................................................................... 3 1.2. 公募持仓情况 ...................................................................................................... 4 1.3. 子板块持仓情况及行情回顾 ................................................................................ 5 1.4. 重点行业点评 ...................................................................................................... 6 1.4.1. 光模块 ............................................