2023Q1基金重仓股简析：坚定“抱团”成长方向

投资策略点评 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 2023 年 05 月 02 日 《2023Q1 盈利拐点已现，利润结构分化下当寻找确定性景气机会—投资策略周报》-2023.4.30 《开源金股，5 月推荐—投资策略专题》-2023.4.28 《2023Q1 基金存量资金博弈、分化较大，重点增配 TMT—投资策略点评》-2023.4.25 2023Q1 基金重仓股简析：坚定“抱团”成长方向 ——投资策略点评 张弛（分析师） 杨宗华（联系人） zhangchi1@kysec.cn 证书编号：S0790522020002 yangzonghua@kysec.cn 证书编号：S0790122050015  无需过于担忧资金面转向收紧，2023Q1 机构资金“抱团”成长方向 内、外资持续净流入态势暂缓，基金新发规模仍偏低。具体来看：（1）近 7 日陆股通和融资均净流出，近 6 周净流入态势暂缓；（2）4 月偏股型公募基金新发规模预计将自 2 月起出现月环比回落；近 30 日场内基金延续净流入。资金面迎来一定波动，但我们认为无需过分担心资金面转向恶化：一方面，近期股市情绪面波动，尤其热点板块分歧叠加五一长假影响，导致获利了结资金流出，对短期资金面产生一定扰动；另一方面，我们预计当前正处于流动性复苏的初期，伴随年内消费需求逐步回暖，信用传导更加通畅，市场剩余流动性仍将趋势扩张。 综合全市场主动型基金和头部基金经理持仓而言，2023Q1 基金主要“抱团”成长板块和食品饮料，其抱团力度在 2023Q1 基本均有所增强。2023Q1 全市场主动型基金“抱团股”主要分布 TOP5 的行业以成长板块为主：电子、医药生物、计算机、食品饮料、电力设备。其中行业内受基金“抱团”程度上升最大的行业为：食品饮料、通信、家用电器、传媒、石油石化、计算机、电子。同期主动型基金管理规模 TOP100 的基金经理持有“集中度”超过 5%以上的核心公司主要分布在 5 个行业：电力设备、食品饮料、电子、医药生物和计算机，同样以成长板块为主，行业内受基金“抱团”程度上升最大的行业为：通信、家用电器、食品饮料、电力设备、计算机、电子。从个股角度而言，基金“抱团”力度加大的个股为：腾讯控股、五粮液、泸州老窖、万华化学。基金“抱团”力度出现瓦解迹象的个股：比亚迪、亿纬锂能和紫光国微。  内外资风格偏好：近 30 日内、外资合力增配成长 近 7 日内资净买入 TOP5 行业：传媒、银行、煤炭、社会服务及国防军工，加快流入传媒等行业。风格增持【成长】。近 7 日外资净买入 TOP5 行业：电力设备、计算机、机械设备、交通运输及汽车，加快流入计算机、电力设备等行业。风格增持【成长/周期】。近 30 日内、外资总体仍主要增配成长，上涨动力较强。  内外资行业偏好与影响力 近 30 日内资“持股市值/流通市值”上升 TOP5：计算机、电子、传媒、商贸零售和社会服务；“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好上升行业：电力设备、食饮、电子和计算机。近 30 日外资“持股市值/流通市值”上升 TOP5：汽车、电力设备、纺织服饰、公用事业和有色金属；“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好上升行业：电力设备、有色金属和家电。内外资偏好上升共振：电力设备。  情绪面指标：市场上涨动力回升 全 A 腾落指数回升，市场上涨动力回升；全 A 换手率小幅回升，交易情绪略升；板块轮动速度回升、头部交易集中度回落，或反映市场对热点板块出现分歧。净新高占比显示传媒上涨动力最高。  风险提示：国内通胀明显升温、贴现率明显抬升、国内剩余流动性释放低于预期。 相关研究报告 策略研究团队 开源证券 证券研究报告 投资策略点评 策略研究 投资策略点评 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 2023Q1 基金重仓股“抱团”趋势分析 ....................................................................................................................................... 4 1.1、 无需过于担忧资金面转向收紧 ..................................................................................................................................... 4 1.2、 2023Q1 机构资金“抱团”成长方向 ................................................................................................................................ 4 1.3、 机构重仓股：关注“抱团”力度上升机会与下行风险 .................................................................................................. 5 2、 内外资风格偏好：近 30 日内、外资主要增配成长 ............................................................................................................. 11 3、 内外资行业偏好与影响力 ...................................................................................................................................................... 14 4、 情绪面指标：市场上涨动力回升 .......................................................................................................................................... 16 4.1、 腾落指数：全 A 上涨个股占比回升 ........................................................................................................................... 16 4.2、 成交额与换手率：全 A 换手率小幅回升 ................................................................................................................... 17 4.3、 板块轮动指数：