跨境电商行业专题系列二：把握“一带一路”机遇顺势而起，AI赋能降本增收

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年05月22日跨境电商行业专题系列二把握“一带一路”机遇顺势而起，AI赋能降本增收行业研究 · 深度报告商贸零售 · 跨境电商投资评级：超配（维持评级）证券分析师：张峻豪021-60933168zhangjh@guosen.com.cnS0980517070001证券分析师：柳旭0755-81981311liuxu1@guosen.com.cnS0980522120001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容外部经营环境优化，跨境电商公司业绩企稳向好01一带一路贸易提供机遇，政策加码促跨境电商发展02AI赋能跨境出海，行业数智化进程加速03投资建议及相关企业简介04目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资摘要跨境电商模式快速发展，多重利好支持企业基本面向好。今年以来，外贸出口平稳开局，1-4月进出口总额同比增长5.8%，其中出口同比增长10.6%。其中跨境电商业态凭借精简流通环节、降低国际贸易门槛及供应链效率高的优势而得到快速发展。在当前国际间运费价格下降，供应链扰动因素缓和等多因素驱动下，跨境电商企业基本面持续企稳向好。而未来“一带一路”政策机遇及AI技术赋能也将为行业注入新增长动力。一带一路贸易提供机遇，政策加码促跨境电商发展。中国对“一带一路”沿线国家进出口向好，占我国外贸整体的比重从2013年的25%提升到2022年的32.9%，2023年Q1对“一带一路”沿线国家进出口同比增长16.8%，展现出区域较强的经济贸易活力，同时沿线相关电商产业配套设施逐步完善。在此基础上，政策面通过积极发展“跨境电商+产业带”模式，出台针对性的跨境电商支持政策，将带动相关企业实现突破式发展。AI赋能跨境出海，行业数智化进程加速。生成式AI应用与跨境电商行业的发展要素形成了有效契合。一方面，对于跨境电商B2C企业而言，将有助于企业实现优化流程和精准营销下的降本增效；另一方面，对于B2B平台型企业而言，提供AI工具包服务亦可以实现业务扩收增利。目前来看，国内跨境电商企业积极开启AI技术应用的探索，主要方向包括语言翻译、推荐系统、货物检测、自动化客服、营销策略方案及产品分析等多方面。投资建议：跨境电商业绩企稳向好，把握行业发展新机遇。总体上，今年外贸出口平稳开局，且国际间运费下降，跨境电商企业基本面稳定向好。未来一带一路沿线外贸出口增长及生成式AI应用技术的快速迭代也将带来新机遇。推荐关注受益一带一路发展机遇，且积极开展数据资产建设和数字化发展的小商品城；以中国制造网（Made-in-China.com）为核心资产，率先落地应用AI外贸助手的全链路外贸服务综合平台焦点科技；开展跨境出口电商业务，数字化运营领先的企业华凯易佰；以及积极开展智能技术应用、领先的跨境出海品牌型企业安克创新。风险提示：全球贸易环境恶化；市场竞争环境恶化，价格战影响企业利润；企业海外仓存货管理不善。附表：重点公司盈利预测及估值代码公司名称投资评级收盘价总市值（亿元）EPSPE05-1905-1920222023E2024E2025E20222023E2024E2025E600415.SH小商品城暂无8.41461.380.200.380.430.4826.0222.1419.7517.54002315.SZ焦点科技暂无40.39125.730.971.211.511.9318.4633.5026.7220.91300592.SZ华凯易佰暂无27.4279.290.751.151.461.9420.2623.8418.7814.13300866.SZ安克创新买入74.00300.762.813.273.864.3821.0822.6319.1716.89资料来源:Wind一致预测、国信证券经济研究所整理预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容一、外部经营环境优化，跨境电商公司业绩企稳向好请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1.外贸出口规模保持增长，跨境电商模式持续发展2022年全年，中国货物进出口总额42.07万亿元，同比增长7.7%，其中出口23.97万亿元，增长10.5%，整体在2021年高基数基础上继续保持了稳定增长。跨境电商模式指通过跨境电商交易平台（包括自建自营平台、第三方平台、综合平台等）达成并完成交易，凭借减少流动环节、降低国际贸易门槛及供应链效率高的优势而得到快速发展，近年来对外贸大盘的贡献日益显著。据海关总署初步统计，2022年跨境电商进出口2.11万亿元，同比增长9.8%，其中出口1.55万亿元，同比增长11.7%，占出口总额的6.5%，较2019年提升1.9pct。图1：中国外贸出口总值及增速（亿元、%）资料来源：海关总署、国信证券经济研究所整理图2：中国跨境电商出口规模及增速（亿元、%）资料来源：海关总署、国信证券经济研究所整理 注：2022年为初步测算-5%0%5%10%15%20%25%051015202530出口总值（万亿元）增速（%）0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%01232019年2020年2021年2022年跨境电商出口总值（万亿元）增速（%）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1-1.一季度外贸平稳开局，一带一路、东盟沿线出口增速较高2023年以来的情况看，在全球经济增速放缓、外部环境不确定下1-4月进出口总额仍同比增长5.8%（以人民币计，下同），其中出口同比增长10.6%。从海外消费信心亦可以看出，2022年年底开始世界多国OECD消费者信心指数企稳回升，未来国际市场需求的增加利好我国消费品市场出口。从主要出口目标市场来看，前4个月，我国对“一带一路”沿线国家进出口4.61万亿元，同比增长16%。此外，东盟为我国第一大贸易伙伴，与东盟贸易总值为2.09万亿元，增长13.9%；欧盟市场亦取得4.2%的增长。图3：世界多国消费者信心指数回升资料来源：经济合作与发展组织、同花顺iFinD、国信证券经济研究所整理9293949596979899100101102OECD消费者信心指数:美国OECD消费者信心指数:欧洲OECD消费者信心指数:日本OECD消费者信心指数:韩国图4：中国对世界多国出口额变化（百万美元）资料来源：海关总署、同花顺iFinD、国信证券经济研究所整理0100200300400500600700美国欧盟东盟日本请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1-2.疫后供应链能力修复，国际运费价格下降利好企业基本面2023年以来，中国制造业企业生产恢复加快，工业经济复苏动能进一步增强，为满足外贸出口的需求打下了供应链基础。2023年1-3月，中国工业综合指数（ICI）分别为51.1%/53.6%/56.5%，连续三个月处于扩张区间。国际间运费价格下降，降低跨境电商企业贸易成本。供应链扰动因素缓和下，以及原油价格较此前回落下，跨境物流运费下降趋势明显。据上海航运交易所数据，中国出口集装箱运价指数（CCFI）于2022年下半年开始高位下落，今年3月的CCFI同比2022年3月下降近70%。运费价格的下行将为跨境贸易企业带来成本费用的显