海外食品饮料行业7月投资半月报(下)

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海外研 究 行业跟踪 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 食品饮料行业 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃marketData＃ ＃relatedReport＃ 相关报告 《海外食品饮料 7 月投资半月报（上）》20230717 ＃emailAuthor＃ 分析师： 张博 zhangboyjs@xyzq.com.cn SFC:BMM189 SAC:S0190519060002 张悦 zhangyue20@xyzq.com.cn SAC：S0190522080006 请注意：张悦并非香港证券及 期货事务监察委员会的注册持 牌人，不可在香港从事受监管的 活动。 ＃assAuthor＃ ＃title＃ 海外食品饮料 7 月投资半月报（下） ＃createTime1＃ 2023 年 8 月 3 日 重点指数月表现(2023.7.17-2023.7.31) 指数 收盘点位2023.7.31 2023.7.17 至2023.7.31 涨跌幅 (%) 2023.7.17 至2023.7.31 成交额 （亿港元） 2023 年初以来涨跌幅(%) 恒生指数 20,078.94 3.43 11,452.01 1.50 恒生国企指数 6,899.31 5.19 4,434.37 2.90 恒生必需性消费业 18,086.01 1.63 191.66 -12.78 恒生非必需性消费业 2,999.37 7.29 1,465.96 7.03 恒生消费品制造及服务业 2,782.45 3.62 639.18 -8.34 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 *注：2023 年初以来涨跌幅(%)以 2022 年 12 月最后一个交易日（2022.12.30）收盘价为基准 投资要点 ⚫ 行业投资建议：政策催化下，看好顺周期白酒机会，首推上半年动销回款情况 较 好 且 有 望 在 下 半 年 节 庆 假 期 取 得 更 优 异 动 销 表 现 的 珍 酒 李 渡（06979.HK）。同时，随着港股反弹进度，可以适时布局短期有旺季行情+成本改善催化的啤酒板块，推荐华润啤酒（00291.HK）。伴随消费下沉等顺周期机会，建议关注销量增速逐渐恢复的卫龙（09985.HK）。猪周期方面，能繁母猪去化仍需要时间验证，建议关注成本控制能力较强、生鲜猪肉业务发展迅猛的中粮家佳康（01610.HK），猪后周期的阜丰集团（00546.HK）亦有配置机会。1）白酒：经济强相关板块，看好顺周期反弹机会。2）啤酒：动销旺季开启，高温天气拉动销量。3）软饮：线下复苏带动软饮消费量提升，行业具备提价动能。4）乳制品：原奶价格持续下降，盈利改善预期。5）保健品：防控放开带来的保健品渗透率提升的预期。6）肉制品：1 月去化取得较好效果，年内或有小周期。7）美国市场：根据兴证宏观团队研究，美国2023 年 6 月 CPI 同比下降 1 个百分点至 3%，低于预期 3.1%，我们推荐必需消费中业绩稳定性强、新兴市场具备活力的头部公司百事（PEP.O）、亿滋国际（MDLZ.O）；亦建议关注可口可乐（KO.N）、卡夫亨氏（KHC.O）。 ⚫ 行情回顾：A 股食品饮料行业 7 月下半月上涨 6.29%，跑赢沪深 300 指数3.32 pcts，在申万 31 个一级行业中排名第 8 位。当前（7 月 31 日）PE（TTM）估值 31.4x，处于 2011 年初以来接近 50%分位数处。7 月下半月恒生指数涨3.43%，消费品制造业及服务业指数涨 3.62%，跑赢大盘，其中必需性消费品涨 1.63%，非必需性消费品涨 7.29%。涨幅前五的股票是：思摩尔国际(14.6%)、中烟香港(13.3%)、中粮家佳康(11.9%)、周黑鸭(10.1%)、颐海国际(8.1%)。跌幅前五的股票是：日清食品(-7.2%)、中国圣牧（-6.1%）、青岛啤酒股份(-1.9%)、华润啤酒(-1.2%)、华宝国际(-1.2%)。 ⚫ 行业要闻：国内：1、7 月 29 日中新经纬消息，《中国奶业质量报告（2023）》发布，中国奶类产量首次突破 4000 万吨，位居全球第四。2、7 月 30 日，农业农村部启动农业重大自然灾害三级应急响应。国际：1、7 月 25 日央视新闻消息，俄总统助理表示若对俄承诺得到履行，俄罗斯愿意重返黑海港口农产品外运协议。 ⚫ 重点公司要闻：国内：1、7 月 19 日钛媒体消息，蒙牛推出 B 端产品厚牛乳饮品。 ⚫ 建议关注标的：珍酒李渡（06979.HK）、华润啤酒（00291.HK）、青岛啤酒股份（00168.HK）、卫龙（09985.HK）、阜丰集团（00546.HK）。 ⚫ 风险提示：产品质量安全问题、超预期激烈的市场竞争、新品市场推广不达预期、原材料成本的显著超预期波动、政策因素、汇率波动等。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 海外行业跟踪报告 目录 1、行业观点 .............................................................................................................. - 3 - 1.1、港股 ................................................................................................................... - 3 - 1.2、美股 ................................................................................................................... - 4 - 2、行情回顾 .............................................................................................................. - 5 - 2.1、7 月下半月食品饮料整体行情回顾 ................................................................ - 5 - 2.2、个股涨跌幅 ....................................................................................................... - 7 - 3、近期国内及海外行业、公司重点变化 .............................................................. - 8 - 3.1、近期食品饮料行业重大事