【NIFD季报】2023Q2中国财政运行：持续加大财政政策逆周期调节力度，促进经济高质量发展

中国宏观金融NIFD季报主编:李扬殷剑峰张旸 王蒋姜2022 年 4 月中国财政运行NIFD季报主编:李扬汪红驹2023 年 8 月《 NIFD 季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地产金融、银行业运行、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《 N I F D 季 报 》 由 三 个 季 度 报 告 和 一 个 年 度 报 告 构 成 。NIFD 季度报告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众号和官方网站同时推出； NIFD 年度报告于下一年度 2 月份发布。 持续加大财政政策逆周期调节力度，促进经济高质量发展 摘 要 2023 年二季度，受财政收入基数效应影响，一般公共预算收入大幅增长。一般公共预算支出仍保持原有季节性增长轨迹，使得一般公共预算收支差额缩小。因房地产商品房销售下降，地方政府卖地收入减少，地方政府性基金收入下降，叠加地方政府债券发行扩张力度弱于去年同期，地方政府新增债券增发量低于再融资债券增发量，导致政府性基金支出持续萎缩。一般公共预算财政收支逆差缩小，两本账财政收支逆差占 GDP 比重缩小。 2023 年二季度全球经济去通胀效果持续显现，我国名义GDP 增速低于实际 GDP 增速，实际 GDP 环比增速低于预期，经济增长内生动力不足，财政支出进度特别是政府性基金预算支出进度滞后于去年同期，总体的地方政府债务风险暂时有所缓解；下半年美联储利率政策等待调整，我国税收增长速度将继续回落，保持或扩大一般公共预算财政支出力度难度加大，下半年地方政府卖地收入增收任务十分艰巨，局部地区的地方政府债务风险仍有隐忧。 目前我国经济正面临美国和 G7 国家“去风险化”政策干扰，外商投资企业投资信心波动，出口增长放缓。我国宏观政策需要适应这些经济基本面的变化，持续扩大内需。要从总量上体现更加积极的财政政策；综合实施价格和数量型货币政策，疏通货币政策传导机制；大力推进制度型高水平对外开放，提振经济外循环信心；完善地方政府专项债管理，提高专项债项目对经济的拉动作用；完善转移支付制度，防范财政困难地区财政风险。 本报告负责人：汪红驹 本报告执笔人： ⚫ 汪红驹 国家金融与发展实验室高级研究员 中国社会科学院财经战略研究院研究员 【NIFD 季报】 全球金融市场 人民币汇率 国内宏观经济 宏观杠杆率 中国宏观金融 中国金融监管 中国财政运行 地方区域财政 房地产金融 债券市场 股票市场 银行业运行 保险业运行 机构投资者的资产管理 目 录 一、一般公共预算收入恢复性增长，政府性基金收入减少 ....... 1 （一）一般公共预算财政收入和税收收入同比增速上升 ........ 1 （二）政府性基金预算收入同比减少 ........................ 2 二、一般公共预算财政支出增长放缓，政府性基金支出持续萎缩 . 4 （一）一般公共预算支出增长放缓 .......................... 4 （二）政府性基金支出增速持续回落 ........................ 6 三、一般公共预算财政收支逆差缩小，地方政府债券发行扩张力度弱于去年同期 ............................................. 8 （一）一般公共预算收支逆差缩小，两本账收支差额占 GDP 比重持续降低 ............................................... 8 （二）上半年地方政府债券增发扩张力度弱于去年同期，地方政府新增债券增发量低于再融资债券增发量 ................... 10 四、我国财政收支面临的潜在风险 .......................... 12 （一）全球经济去通胀效果显现，美国联邦政府债务规模持续扩大 .................................................... 12 （二）我国物价承压，经济增长内生动力不足 ............... 18 （三）下半年税收增长速度回落，保持或扩大一般公共预算财政支出力度难度加大 ...................................... 21 （四）总体的地方政府债务风险暂时有所缓解，局部地区的地方政府债务风险仍有隐忧 .................................. 24 五、持续加大财政政策逆周期调节力度，促进经济高质量发展 .. 28 1 一、一般公共预算收入恢复性增长，政府性基金收入减少 （一）一般公共预算财政收入和税收收入同比增速上升 从一般公共预算收入增长的数据看，2023 年二季度全国一般公共预算收入出现明显好转。全国一般公共预算收入 56862.0 亿元，同比增长 31.7%，比一季度上升 31.2 个百分点。其中，中央一般公共预算本级收入 26281.0 亿元，同比增长 40.4%；地方本级一般公共预算收入 30581.0 亿元，同比增长 25.0%。全国税收收入 47954.0 亿元，同比增长 44.8%；非税收入 8908.0 亿元，同比下降 11.6%（图 1）。 2023 年二季度全国一般公共预算财政收入增长加快，1-6 月全国一般公共预算财政收入累计完成预算目标的 54.9%，中央和地方一般公共预算收入累计完成预算目标的 53.8%和 55.8%，均高于去年同期（图 2）。 图 1 2023 年二季度一般公共预算收入增速明显提升 资料来源：CEIC。 2 图 2 2023 年 1-6 月份累计一般公共预算财政收入进度加快 资料来源：CEIC，国家金融与发展实验室。 （二）政府性基金预算收入同比减少 2023 年二季度政府性基金预算收入增速仍处于负增长状态，中央政府性基金收入增长情况好于地方政府性基金收入。二季度政府性基金预算收入同比降幅收窄。一季度和二季度政府性基金预算收入分别为 10825.0 亿元和12681.0 亿元，二季度全国政府性基金预算收入同比增速为-10.2%，比一季度收窄 11.6%。 分中央和地方看，二季度中央政府性基金预算收入 1007.0 亿元，同比增速-3.6%；地方政府性基金预算本级收入 11674.0 亿元，同比增长-10.8%；国有土地使用权出让收入 9959.0 亿元，同比增长-14.6%。（图 3） 二季度政府性基金预算收入仍然负增长，1-6 月全国政府性基金预算收入累计完成预算目标的 30.1%，中央和地方一般公共预算收入累计完成预算目标的46.1%和 29.2%，均低于去年同期（图 4）。 3 图 3 各个季度政府性基金收入同比增速 资料来源：CEIC，国家金融与发展实验室。 图 4 2023 年 1-6 月政府性基金预算收入进度滞后 资料来源：CEIC，国家金融与发展实验室。 4 二、一般公共预算财政支出增长放缓，政府性