湖南银行：地区首家省级城商行

证券研究报告：固定收益报告 2023 年 8 月 25 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 近期研究报告 《力诺转债：山东玻璃新材料综合服务商 20230824》 - 2023.08.24 固收信用 湖南银行：地区首家省级城商行 ⚫ 发展历程：首家省级城商行，省政府支持力度强 2022 年 11 月华融退出后正式更名为湖南银行。截至 2022 年末，省属国家股和国有法人持股占比 61.52%，湖南省政府为实际控制人。 从组建华融湘江银行以来，湖南省政府通过注资、存放政府存款等方式为湖南银行/华融湘江银行发展提供支持。省政府六次注资，2010 年末至 2022 年末，前十大股东中湖南省政府及省属法人持股增加 36.26 亿。湖南省 2022 年新增财政存款超十分之一流向湖南银行。 ⚫ 经营分析：网点遍及全省，净息差高于城商行平均水平 营业网点众多，遍及湖南省各市州。营收方面，湖南银行营收稳中有升，营收和净利润高于全国城商行平均水平。净息差方面，降息背景下净息差略有压缩，但仍高于全国城商行平均水平。成本方面，成本收入比虽有提升，但 2022 年仍低于全国商业银行平均值 5.7pct。 ⚫ 资产负债：规模稳中有升，结构逐步调整 湖南银行总资产和净资产近五年复合增速超 10%，高于全国城商行平均水平。贷款和金融投资合计占比超九成，债券投资前三大券种分别为公司债、政府债、公共实体和准政府债。湖南银行金融资产期限以一年及以上为主，而金融负债以一年以下为主，金融资产的平均期限高于金融负债。贷款方面，住房贷款占比有所提升，对房地产业贷款占比有所下降。 ⚫ 监管指标：拨备高于监管要求，流动比率稳中有升 湖南银行资本充足率高于监管要求 3-5pct，基本处于全国城商行平均水平。不良贷款率与全国城商行平均水平接近，贷款集中度较低，对单一客户贷款不足 1%，前十大客户贷款低于 5%。拨备覆盖率高于监管要求，流动比率稳中有升，从 2018 年 63.83%，上升到 2022 年86.83%，上升 23pct，显著高于监管要求。 ⚫ 综合来看，湖南银行股权结构调整之后，成为湖南真正意义上的省级区域性银行，未来将更好结合当地经济发展，值得重点关注。 ⚫ 风险提示 息差受政策影响持续收窄等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 湖南银行：首家省级城商行，省政府支持力度强 ............................................... 4 1.1 发展历程：脱胎于“四行一社”，湖南省第一家省级城商行 .................................... 4 1.2 股权结构：国有控股比例高，湖南省政府是实控人 .......................................... 5 1.3 外部支持：财政注资、财政存款，多维度支持湖南银行发展 .................................. 7 2 经营分析：网点遍及全省，净息差高于城商行平均水平 .......................................... 8 3 资产负债：规模稳中有升，结构逐步调整 .................................................... 10 4 监管指标：拨备高于监管要求，流动比率稳中有升............................................. 15 5 总结：升级为省级城商行，未来可期 ........................................................ 17 6 风险提示 ................................................................................ 17 rQxOtRtQnMoOqMxPsOsOoP9PaO6MnPqQsQmPlOnNuMlOpNsN6MrQpRvPmOrQvPoMrN 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 湖南银行的发展历程梳理 ......................................................... 5 图表 2： 截至 2022 年末湖南银行股权穿透结构 .............................................. 6 图表 3： 截至 2022 年末长沙银行股权穿透结构 .............................................. 6 图表 4： 截至 2022 年末湖南银行股权特征 vs 长沙银行股权特征................................ 6 图表 5： 湖南省政府为湖南银行/华融湘江银行注资扩股 ...................................... 7 图表 6： 湖南银行和长沙银行在 2022 年新增存款和财政性存款情况 ............................. 7 图表 7： 2018-2023H1 湖南银行营业收入及其同比 ............................................ 8 图表 8： 22&23H1 湖南银行与城商行平均盈利能力对比 ....................................... 8 图表 9： 2019-2022 湖南银行净息差及其变动 ................................................ 9 图表 10： 2019-2023 湖南银行和全国城商行净息差对比 ....................................... 9 图表 11： 2018-2022 湖南银行收入成本比及其变动 .......................................... 10 图表 12： 湖南银行和全国商业银行收入成本比 ............................................. 10 图表 13： 2018-2022 湖南银行总资产及其同比变动 .......................................... 10 图表 14： 2018-2022 湖南银行所有者权益及其同比变动 ...................................... 10 图表 15： 2018-2022 湖南银行同业投资及其占总资产比 ......................