传媒行业跟踪报告：广告市场震荡回升，影院视频渠道强劲复苏

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 广告市场震荡回升，影院视频渠道强劲复苏 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023 年 09 月 12 日 [Table_Summary] 投资要点： 广告市场震荡回升，7 月同比维持增长趋势。广告市场 23 年 1-7 月整体广告花费同比上涨 5.4%。具体到单月的广告花费情况来看，广告市场自 3 月份开始恢复正增长态势，随着广告需求有所增强，4-5 月份恢复力度持续增强，虽然自 6 月份开始广告花费增幅有所回落，但仍保持增长趋势，7月份同比上涨 8.7%，整体市场震荡调整，恢复趋势显著。 各行业广告花费情况有所分化，化妆品/浴室用品、娱乐及休闲、药品行业表现突出。随着消费复苏，居民消费需求受到明显刺激，食品、饮料、药品、IT 产品及服务、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲六个行业的广告花费同比增长。由于居民保持对生活品质的需求，广告主投放仍处于较高水平，23 年 1-7 月化妆品/浴室用品行业广告花费同比增加 46.0%；得益于消费者出游需求强烈，文旅市场回暖，国家/城市形象、快餐店、公园/风景区等品类大幅增加广告投放，带动娱乐及休闲行业广告花费同比增加 36.8%；药品在民生中的重要性凸显，药品需求持续增加，23 年 1-7 月药品行业广告花费同比增加 14.7%；食品、饮料等快消品行业同比增长幅度较小，分别上涨 1.7%、13.1%。 梯媒保持高景气度，影院视频渠道强劲复苏。从细分渠道来看，梯媒仍然保持高景气度，电梯 LCD 和电梯海报同比均保持上涨趋势，7 月份涨幅分别为 25.8%、1.6%；影院视频渠道随着步入暑期档重要档期，影片供给量增加，居民观影热情升高，影院运营恢复，从而实现强力反弹，4 月份同比上涨 233.9%，5、6 月份涨幅超过 1000%，7 月同比增长 338.4%；其他广告渠道花费同比均呈现不同程度减少。 个股表现有所分化，细分领域头部公司表现亮眼。28 只成分股中有 9 家实现营收、归母净利润双增长。蓝色光标得益于游戏、电商、互联网及应用行业的快速复苏，主营业务实现高速增长，出海业务表现亮眼，来自 META的代理业务保持高增长态势，同时与微软广告及 Pinterest 达成战略合作，成为其官方广告代理商，推动出海业务的多元化发展，实现营收同比增长31.58%，归母净利润超过 3000%的同比增长；分众传媒作为楼宇媒体广告实体公司，在梯媒持续高景气度的带动下，营收实现强劲回升，实现同比上涨 13.69%，归母净利润实现 59.00%同比增长。 投资建议：在 2023 年广告整体市场表现回暖的情况下，梯媒持续保持高景气度。随着宏观政策放开，线下消费场景的人流量逐步恢复，对应场景下的线下广告需求也会得到复苏。梯媒有着用户必经、人流量大的特点，预计 2023 年下半年仍为核心价值赛道；此外，影院广告等线下渠道复苏具备较大的弹性。 ⚫ 风险因素：宏观经济下行风险；政策环境变化；消费复苏不及预期；细分渠道广告投放增速不及预期；广告行业竞争加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 7 月游戏市场收入表现突出，五部门联合发布《元宇宙产业创新发展三年行动计划》 暑期档表现超预期，影片供给端优质化趋势显著 传媒行业 2023 半年报综述：拨云见日，未来可期 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3486 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 市场表现：梯媒维持高景气度，影院渠道强劲复苏 ................................................... 3 2 个股表现：表现有所分化，细分领域头部公司表现亮眼 ........................................... 6 3 投资建议 ........................................................................................................................... 7 4 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表 1: 17 年-23 年 1-7 月同期整体广告花费同比变化情况 ........................................ 3 图表 2: 2022 年 1 月至 2023 年 7 月单月广告花费同比、环比变化情况 .................... 3 图表 3: 22 年 1-7 月与 23 年 1-7 月广告整体市场分行业广告花费同比增速.............. 4 图表 4: 2023 年 1-7 月电梯 LCD 整体 TOP10 行业(大类)广告花费变化 ..................... 5 图表 5: 2023 年 1-7 月电梯海报整体 TOP10 行业(大类)广告花费变化 ...................... 5 图表 6: 2023 年 1-7 月影院视频整体 TOP10 行业(大类)广告花费变化 ...................... 6 图表 7: 广告营销板块个股 23H1 表现情况 .................................................................... 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1 市场表现：梯媒维持高景气度，影院渠道强劲复苏 广告市场震荡回升，7月同比维持增长趋势。广告市场23年1-7月整体广告花费同比上涨5.4%。具体到单月的广告花费情况来看，广告市场自3月份开始恢复正增长态势，随着广告需求有所增强，4-5月份恢复力度持续增强，虽然自6月份开始广告花费增幅有所回落，但仍保持增长趋势，7月份同比上涨8.7%，整体市场震荡调整，恢复趋势显著。 图表1: 17 年-