有色金属行业周报：人民银行连续增持黄金，金价有望保持强势

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/有色金属 证券研究报告 行业周报 人民银行连续增持黄金， 金价有望保持强势 [Table_Summary] 投资要点：  贵金属：我国央行连续 11 个月增持黄金。10 月 6 日伦敦现货黄金、银价分别为 1819.6 美元/盎司和 21.12 美元/盎司，较 9 月 28 日涨跌幅分别为-2.9%和-6.4%，COMEX 黄金价、银价分别为 1847.0 美元/盎司和 21.77 美元/盎司，较 9 月 28 日涨跌幅分别为-1.8%和-4.7%。我们认为，上周贵金属价格大幅调整的原因或在于美债供给冲击下的实际利率提升，或以短期影响为主。就业数据方面，美国 9 月新增非农就业 33.6 万人，高于前值 22.7 万人，创 23 年2 月以来新高；失业率 3.8%，与 8 月持平；劳动力参与率 62.8%，与 8 月持平；时薪环比 0.21%，低于前值 0.24%。我们认为，美国时薪环比数据已连续3 个月下降，或说明劳动力市场已出现边际缓解情况，贵金属有望迎来增长。央行购金方面，截至 2023 年 9 月末，我国黄金储备达 2191.31 吨，环比增加26.12 吨（+1.21%），已连续 11 个月增持黄金。重点关注：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。  能源金属：中国第二批稀土开采指标下发。9 月 22 日至 9 月 28 日能源金属价格涨跌不一，国内电池级、工业级碳酸锂和长江钴价格持平，氢氧化锂、硫酸镍价格涨跌幅分别为-3.1%和+1.9%。9 月 28 日电池级碳酸锂报价 17.3 万元/吨，长江钴价格 26 万元/吨。10 月 6 日，LME 镍价 1.85 万美元/吨。据 SMM报道，9 月 25 日，工信部、自然资源部发布的 2023 年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为 120000 吨、115000 吨。2023 年前两批合计稀土开采总量控制指标为 240000 吨，同比增长 14.29%。2022 年稀土开采总量控制指标与 2021 年相比，同比增长 25%，2023 年的稀土开采指标的增幅有所收窄。具体到获得指标的企业，中国稀土集团有限公司获得轻稀土指标 26086吨，中重稀土指标 5576 吨；中国北方稀土集团获得轻稀土指标 85707 吨。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。  工业金属：8 月份铜管开工率同增 2.84 个百分点，铝锭库存仍旧位于五年同期低位。9 月 22 日至 9 月 28 日上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-1.4%、-0.9%、-0.7%；9 月 28 日至 10 月 6 日，LME 铜、铝、锡价涨跌幅分别为-2.1%、-1.7%、-2.3%；10 月 6 日 LME 铜、铝、锌价格分别为 8045 美元/吨、2242 美元/吨、2499 美元/吨。据 SMM 数据显示，8 月份铜管企业开工率为 69.35%，环比减少 11.31 百分点，同比增加 2.84 个百分点。8 月主机厂对空调管订单需求进一步下降。往年 7 月，铜管市场逐步进入季节性淡季，今年受天气炎热以及空调厂商“备战”充分等因素。铜管行业淡季推迟至 8 月。  电解铝方面，据 SMM 统计，10 月 7 日国内电解铝社会库存 58.2 万吨，较节前 9 月 28 日库存增加 8.6 万吨，累库幅度同比增加 3.2 万吨。当前国内铝锭库存较去年节后历史同期库存下降 9.2 万吨，库存绝对值仍旧位于近五年同期低位。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。  稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。9 月 28 日氧化镨钕价格收于 52.03 万元/吨，周涨跌幅为-0.1%；钼精矿价格下跌 6.5%，锑价上涨1.2%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。  风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。 行业研究·有色金属行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 申万有色指数下跌 2.18% .................................................................................................... 5 2. 主要子板块跟踪 ................................................................................................................... 6 2.1 能源金属：MB 标准级钴价上涨 3.1% ..................................................................... 6 2.2 工业金属：LME 锌价上涨 2.8% ............................................................................... 8 2.3 贵金属：伦敦现货黄金价格下跌 2.8% ................................................................. 10 2.4 稀土等小金属：氧化镝价格上涨 2.6% ................................................................. 12 3. 重要事件 ............................................................................................................................. 13 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 13 行业研究·有色金属行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 申万一级行业周涨跌幅................................................................................................ 5 图 2 申万有色二级行业周涨跌幅 .......