互联网行业周报（23年第43周）：10月国产游戏版号下发，腾讯混元开放文生图功能

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年10月30日超 配互联网行业周报（23 年第 43 周）10 月国产游戏版号下发，腾讯混元开放文生图功能核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：张伦可联系人：陈淑媛0755-81982651021-60375431zhanglunke@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cnS0980521120004联系人：王颖婕联系人：徐焘0755-81983057021-60375437wangyingjie1@guosen.com.cnxutao@guosen.com.cn联系人：刘子谭liuzitan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业周报（23 年第 42 周）-文心大模型 4.0 正式发布，9 月份社会消费品零售总额同比增长 5.5%》 ——2023-10-23《互联网行业周报（23 年第 41 周）-Adobe 和美图升级大模型，《生成式人工智能服务安全基本要求》征求意见》 ——2023-10-15《互联网行业周报（23 年第 39 周）-8 月游戏市场规模同比上升46%，菜鸟正式提交上市申请》 ——2023-10-08《互联网行业 2023 年 10 月投资策略-经济数据不断向好，建议布局顺周期港股核心资产》 ——2023-10-08《海外垂类 AI 专题（1）：Duolingo—人工智能推动商业飞轮，多维优势打造在线教育龙头》 ——2023-10-08人工智能动态：1）产品应用：微软正式宣布为 Power Platform 平台推出Copilot 服务、扩大 Security Copilot AI 工具体验计划，Microsoft 365订阅用户可用；亚马逊推出“卖家专用”AI 工具 Amazon Ad；腾讯混元大模型现已支持“文生图”功能，将陆续向用户开放；科大讯飞推出生成式 AI+ 输入法；快手内测“AI 小快” 可借助“快意”大模型实现智能回复。2）底层技术：科大讯飞发布星火认知大模型 V3.0；斯坦福大学近日发布了 AI基础模型“透明度指标”，Meta 的 Lama 2 居首但不及格。3）行业政策：全球首个 AI 安全研究所将在英国成立；联合国成立 AI 咨询机构；国务院办公厅印发《专利转化运用专项行动方案（2023—2025 年）》，运用 AI 促成供需对接。互联网行业动态：1）10 月国产游戏版号下发，网易《射雕》等重点游戏获批；2）中国香港下调股票印花税。互联网公司动态：1）腾讯：视频号 11.11 大促将上线，推出多项流量激励政策；2）拼多多：Temu 单季度 GMV 增至 50 亿美金；3）抖音生活服务未来一年投入 5 亿元扶持优质探店内容。投资建议：伴随 9 月经济利好政策不断出台，9 月经济数据包括 PMI 略超市场预期，我们认为顺周期资产有望开启复苏行情。其次，10 年美债收益率或已充分定价美联储将延长本轮加息周期。回顾 2023Q2 财报，多数互联网公司对下半年业绩指引较为乐观；横向对比其他行业，互联网板块股票性价比凸显，在政策呵护和经济复苏的大背景下，我们的推荐顺序为：1）一梯队：产品周期较强，老产品表现稳健的网易；释放利润确定性强、估值合理偏低的短视频龙头快手；外卖壁垒优质、到店份额企稳回升的美团。2）二梯队：主业壁垒优质，估值合理且利润确定性强的顺周期互联网龙头腾讯控股；估值较低，竞争格局缓和的电商龙头阿里巴巴；估值合理、主站收费能力不断提升的电商平台拼多多。3）三梯队：人工智能赛道，不断推出 AI 应用新品，AIGC 有望加速订阅业务增长的美图。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元/美元）（百万港元/美元）2023E2024E2023E2024E9999.HK网易-S买入169.3545,7599.49.717161024.HK快手-W买入52.0226,1922.04.525113690.HK美团-W买入113.0705,5873.15.334200700.HK腾讯控股买入292.82,789,69815.818.217159988.HK阿里巴巴-SW买入82.41,678,8378.59.198PDD.O拼多多买入108.3143,85912.315.916121357.HK美图公司无评级3.314,4530.10.22716资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录AI 相关网站流量数据 ............................................................4人工智能动态：微软 Power Platform 引入 Copilot，腾讯混元开放“文生图”功能 ..... 6（一）产品应用 ........................................................................ 6（二）底层技术 ........................................................................ 8（三）行业政策 .......................................................................10（四）重点事件预告 ...................................................................10互联网行业动态：10 月国产游戏版号下发 .........................................11互联网公司动态：抖音生活服务未来一年投入 5 亿元扶持优质探店内容 ............... 11投资建议 ..................................................................... 12风险提示 ..................................................................... 13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： AI 相关网站周访问量（百万） ..........................................................4图2： 第一梯队 AI 相关网站周访问量变动（百万） ............................................. 5图3： 第二梯队 AI 相关网站周访问量变动（百万） .............................................