政策简评：中央金融工作会议学习体会

证券研究报告• 政策简评 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 中央金融工作会议学习体会 发布日期：2023 年 11 月 01 日 分析师：胡玉玮 SAC 编号：S1440522090003 分析师：冯天泽 SAC 编号：S1440523100001 核心观点 中央金融工作会议是金融领域内高级别会议，为未来金融工作作出重要指示。本次会议的核心要点可以用“一个核心、两个重点、三个问题、四个风险、五篇文章”来概括。一个核心是加强党的领导；两个重点是全面加强金融监管、有效防范化解金融风险；三个问题是金融服务实体经济的质效不高，金融乱象和腐败问题屡禁不止，金融监管和治理能力薄弱；四个风险是房地产、地方政府债务、产融风险、中小金融机构风险；五篇文章是科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。 信息或事件： 中央金融工作会议 10 月 30 日至 31 日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。习近平在重要讲话中总结党的十八大以来金融工作，分析金融高质量发展面临的形势，部署当前和今后一个时期的金融工作。李强对做好金融工作作了具体部署。会议强调，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。会议强调，当前和今后一个时期，做好金融工作必须坚持和加强党的全面领导，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以加快建设金融强国为目标，以推进金融高质量发展为主题，以深化金融供给侧结构性改革为主线，以金融队伍的纯洁性、专业性、战斗力为重要支撑，以全面加强监管、防范化解风险为重点，坚持稳中求进工作总基调，统筹发展和安全，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，坚定不移走中国特色金融发展之路，加快建设中国特色现代金融体系，不断满足经济社会发展和人民群众日益增长的金融需求，不断开创新时代金融工作新局面。会议要求，各地区各部门特别是金融系统要进一步把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神和党中央决策部署上来，坚持目标导向、问题导向，全面加强党对金融工作的领导，扎实做好加强金融监管、防范化解金融风险、推动金融高质量发展等重点工作，加快建设金融强国，抓好会议精神宣传贯彻，加强金融干部人才队伍建设，确保工作部署落实落地。 1 证券研究报告• 政策简评 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 简评： 一、一个核心 会议强调，“当前和今后一个时期做好金融工作，必须坚持和加强党的全面领导，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，完整准确全面贯彻新发展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性。”“必须坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚持以人民为中心的价值取向。”“加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证。要完善党领导金融工作的体制机制，发挥好中央金融委员会的作用，做好统筹协调把关，发挥好中央金融工作委员会的作用，切实加强金融系统党的建设，发挥好地方党委金融委员会和金融工委的作用，落实属地责任。” 党的领导是我国金融工作的重要政治优势，也是历届全国金融工作会议都强调的政治主基调。本次会议延续了过去五届会议一以贯之的主基调，同时又有新的外延。一方面，将近年来党的理论新成果融汇贯通，强调全面贯彻党的二十大精神和新发展理念。另一方面，强调金融工作的政治性、人民性，坚持以人民为中心的价值取向，既体现了党全心全意为人民服务的宗旨，又是金融为民族复兴伟业提供有力支撑的要求。近年来，金融系统在加强党的领导方面已经取得积极成效，2023 年发布的《党和国家机构改革方案》宣布设立中央金融委和中央金融工委，分别负责统筹领导金融系统和金融系统内党的工作。中央也加强了对金融领域内的巡视工作。2023 年 4 月 9 日，二十届中央第一轮巡视组进驻 5 家金融单位开展巡视工作，9 月 26 日反馈工作全部完成，反馈严肃指出金融领域存在的突出问题。10 月 10 日至 10 月 12 日，金融监管总局党委召开 2023 年巡视动员暨培训会议，传达习近平总书记关于巡视工作的重要指示，动员部署系统 2023 年巡视工作。 二、两个重点 会议强调，“要全面加强金融监管，有效防范化解金融风险，切实提高金融监管有效性，依法将所有金融活动全部纳入监管，全面强化机构监管，行为监管、功能监管，穿透式监管，持续监管，消除监管空白和盲区，严厉打击非法金融活动。”“维护金融市场稳健运行，规范金融市场发行和交易行为，合理引导预期，防范风险跨区域跨市场跨境传递共振，加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范化解金融风险。”“健全金融监管机制，有效防范化解重点领域金融风险，着力做好目前金融领域重点工作。” 全面加强金融监管与有效防范化解金融风险是一体两面不可分割的整体，全面加强金融监管是有效防范化解金融风险的手段，有效防范化解金融风险是全面加强金融监管的目的。近年来我国金融监管更加全面，形成“机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管”的五大监管重点，其中行为监管和功能监管在第五次全国金融工作会议中提及，其他三类金融监管是近六年新增的监管重点。在 2023 年 3 月《党和国家机构改革方案》将银保监会改组为国家金融监管总局，优化调整人民银行、证监会、国家金融监管总局监管职能分配，深化地方金融监管体制。目前金融监管体制可以从多个角度来分析：根据监管内容来看，分为宏观审慎监管和微观行为监管，形成双峰监管模式，宏观审慎监管由人民银行负责，微观行为监管则根据监管对象由证监会和国家金融监管总局监管。根据央地关系来看，目前金融监管主体上属于中央事权，中央金融机构和地方主要的金融机构监管职能由人民银行、证监会、国家金融监管总局及其派出机构负责，地方政府设立的金融监管机构只负责“7+2”类地方金融机构。此外，金融监管还包括保护消费权益、打击金融犯罪、维护市场稳定、处置问题机构等内容。 2 证券研究报告• 政策简评 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 三、三个问题 会议指出，“要清醒看到，金融领域各种矛盾和问题相互交织，相互影响，有的还很突出，经济金融风险隐患仍然较多，金融服务实体经济的质效不高，金融乱象和腐败问题屡禁不止，金融监管和治理能力薄弱。” 金融服务实体经济质效不高方面，第五届全国金融工作会议明确提出，“金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。”自那以来，金融服务实体经济的质效都有所优化，但是仍有一定改进空间，主要包括以下问题：一是金融和实体经济失衡，金融存在脱实向虚的倾向，资金在金融体系内空转。二是融资结构仍以银行贷