海外信息技术_半导体行业10月策略研究报告：AI热潮推升半导体行业需求，美股三季报行情尚有信心

海外信息技术行业 10 月策略研究报告 2023 年 10 月 17 日请参阅正文后面的免责声明及重要披露1 / 17纳斯达克指数近一年走势数据来源：Wind市场数据（截止 10 月 16 日）收盘价：13567.98 点52 周波幅：10207.47 点-14446.55 点市盈率（TTM）：41.82 倍市净率：5.09 倍数据来源：Wind作者艾德证券期货研究部联络电话(00852)38966300电邮：research@eddid.com.hkAI 热潮推升半导体行业需求，美股三季报行情尚有信心修正期的信息技术板块，仍对指数贡献构成重要支撑。在 AIGC 热潮的推动下，年初以来信息技术板块成为美股反弹的中坚力量，年度表现居首位。然 9 月份在美债收益率或继续上行的担忧下，成长性较强的信息技术板块内成分股市值缩水，走势承压，迫使信息技术板块进入修正期。然 10 月假期内，信息技术板块的表现却是可圈可点。从周度表现来看，信息技术板块成为仅次于通讯服务板块，对指数贡献重要支撑效用的第二大板块。板块内包含 12 大细分行业。今年以来半导体行业独占鳌头，年涨幅超过 60%。美国经济现实比预期要强，经济衰退可能性持续调低。美联储加息步入尾声，强现实弱预期的宏观经济环境促使市场风险偏好回升。今年以来，美国经济软着陆的可能性不断增强，市场对美国经济衰退概率的一致预期由约为 50%逐步缩减，愈发乐观。经济数据上，美国宏观经济仍较为乐观，短期内或已经软着陆，长期的衰退风险或推迟到下一轮库存周期。AI 行情层层叠起，推升半导体行业需求。二季度以来，AI 热潮继续带动信息技术板块上涨，费城半导体指数连续跑赢以科技巨头为首的美股纳斯达克指数。随着人工智能的不断发展，算力的支撑成为其中重要的一环。ChatGPT 的火爆显著带动生成式人工智能（AIGC）的繁荣，在大模型技术的快速发展下，提升着 AI 芯片的需求。未来人工智能的算力需求增长空间广阔，AI 芯片有望迎来蓝海。台积电为首，美国解除中国半导体部分限制。2022 年，美国政府对中国半导体行业实施了重大限制。然 2023 年 10 月上旬，韩国政府表示，韩国三星电子和 SK 海力士已被指定为“通过验证的最终用户”，允许他们为其现有的中国工厂进口美国芯片制造设备，而无需单独获得美国批准，而这一指定没有结束日期。台积电也预计将获得一份与去年一样的另一项为期一年的豁免。美国政府告知，除去重大的技术升级，其可以在可预见的未来维持在中国的业务。中国半导体市场对全球半导体产业的供给影响力可见一般，美国的决定有助于全球半导体产业的稳定。推荐关注：费城半导体指数成分股公司。海外信息技术-半导体行业 10 月策略研究报告2023 年 10 月 17 日海外信息技术行业 10 月策略研究报告 2023 年 10 月 17 日请参阅正文后面的免责声明及重要披露2 / 17图 1 高盛持续下调预期美国经济衰退的可能..................................................................................................5图 2 美国 PPI 与库存总额数据..........................................................................................................................5图 3 美国制造业 PMI 数据..................................................................................................................................6图 4 美国新建住房销量数据与 GDP 物量指数..................................................................................................6图 5 美国 OECD 综合领先指标与失业率............................................................................................................7图 6 美国非农平均小时工资与新增非农就业人数......................................................................................... 7图 7 美国居民可支配收入与其同比增速..........................................................................................................8图 82023 年第二季度高于、符合、低于每股收益（EPS）预期的标普 500 指数成分股公司家数........9图 92023 年第二季度标普 500 十一大板块整体收益同比增速.................................................................. 9图 102023 年第二季度高于、符合、低于营业收入预期的标普 500 指数成分股公司家数..................10图 112023 年第二季度标普 500 十一大板块整体营业收入同比增速......................................................10图 122023 年第三季度高于、符合、低于每股收益（EPS）预期的标普 500 指数成分股公司家数....11图 132023 年第三季度高于、符合、低于营业收入预期的标普 500 指数成分股公司家数..................11图 14费城半导体指数连续跑赢以科技巨头为首的纳斯达克指数整体表现...........................................12图 15全球半导体月度销售额........................................................................................................................12图 16全球 AI 服务器市场规模（亿美元）................................................................................................. 13图 17全球 AI 芯片市场规模（亿美元）......................................................................................