工业硅月报：成本支撑，下行空间有限

华联期货工业硅月报成本支撑 下行空间有限20231029研究助理：陈小国从业资格号：F031006220769-22116880作者：蒋琴交易咨询号：Z0014038从业资格号：F30278080769-22110802交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号审核：黎照锋 交易咨询号：Z0000088进出口8产业链结构2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7月度观点及策略1月度观点及策略月度观点u 价格回顾：截至2023年10月27日，中国金属硅市场参考月均价15441元/吨，与9月30日价格15502元/吨相比价格上涨548元/吨，环比上涨3.68%，同比下跌2.47%。本月期现价格相较上月重心整体上移。u 供给：新疆整体开工平稳，大厂开工率不高，开炉数稍有增加。云南、四川枯水期在即，部分厂家计划下月开始停炉检修，但目前未有企业停产、减产。广西、湖南等多地在夏季停炉检修，随着西南地区枯水期的到来陆续开炉。据百川盈孚统计，2023年9月中国金属硅整体产量35.36万吨，同比上涨22.32%，环比上涨8.17%，开工率64.28%。u 需求：多晶硅产能爬坡，需求旺盛，但采购谨慎；有机硅目前多家单体厂减产降负运行，部分单体厂已开始停车检修，开工率有所下降；新疆地区停产的铝棒企业计划月末复产，预计铝棒产量增加，对金属硅需求小幅增加。据海关数据，2023年9月中国金属硅出口5.13万吨，环比上涨18.4%，同比上涨3.66%。2023年1-9月中国金属硅出口共计43.03万吨，同比下降15.4%。u 库存：本月仓单部分流出，交割库库存量较上月下降。u 成本利润：本月金属硅成本波动不大。硅煤、石油焦价格平稳，甚至部分地区煤炭存在下行态势。下月西南地区电价上调近0.1元/度，预计下月金属硅生产成本上行。u 策略：建议si2401逢低做多，参考支撑位13800；或买入si2312-C-14000.影响因素预测影响因素影响程度预测观点产量⋆ ⋆ ⋆西南地区减产偏多下游需求⋆ ⋆ ⋆下游消费有所减弱偏空库存⋆ ⋆ ⋆期货库存流出偏空进出口⋆净出口上行偏多市场情绪⋆ ⋆ ⋆业主情绪反复中性成本利润⋆ ⋆ ⋆ ⋆枯水季预期偏多宏观⋆ ⋆ ⋆政策利好偏多产业链结构石油焦木炭洗精煤木片石墨电极硅矿石工业硅有机硅多晶硅铝合金二甲基二氯硅烷苯基氯硅烷三氯氢硅一甲基二氯硅烷三甲基二氯硅烷单晶硅棒多晶硅片单晶硅电池片硅氧烷（DMC）硅树脂硅橡胶硅油电子电器建筑装饰碳素电极电力纺织制造医疗护理汽车交通工业助剂室温胶高温胶甲基硅油改性硅油功能型助剂多晶硅锭单晶硅片多晶硅电池片光伏组件光伏电站出口集成电路电子芯片压铸铝合金变形铝合金再生/原生铝合金铝棒、铝板带汽车、交通建材、建筑工业硅产业链期现市场工业硅合约图：连续合约收盘价（元/吨）图：连续合约结算价（元/吨）资料来源：WIND、华联期货研究所资料来源：WIND、华联期货研究所图：活跃合约收盘价（元/吨）图：活跃合约结算价（元/吨）资料来源：WIND、华联期货研究所资料来源：WIND、华联期货研究所现货价格（553）图：金属硅553四川货黄埔港（元/吨）图：金属硅553通氧内蒙（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：金属硅553天津港（元/吨）图：金属硅553通氧昆明港（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所010000200003000040000500006000001/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01202120222023现货价格（421）图：金属硅421四川货黄埔港（元/吨）图：金属硅421昆明港（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：金属硅421新疆货天津港（元/吨）图：金属硅421内蒙（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所库存现货库存图：工业硅行业库存（吨）图：工业硅工厂库存（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所成本利润主产区电价图：金属硅硅用电价新疆（元/千瓦时）图：金属硅硅用电价云南德宏（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：金属硅硅用电价云南怒江（元/千瓦时）图：金属硅硅用电价云南保山（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所主产区电价图：金属硅硅用电价四川凉山（元/千瓦时）图：金属硅硅用电价四川阿坝（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：金属硅硅用电价四川乐山（元/千瓦时）图：主产区电价（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所非主产区电价图：金属硅硅用电价辽宁丹东（元/千瓦时）图：金属硅硅用电价内蒙（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：金属硅硅用电价青海（元/千瓦时）图：金属硅硅用电价甘肃（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所00.050.10.150.20.250.30.3501/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/012021202220230.20.30.40.50.60.70.801/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/012021202220230.3170.3180.3190.320.3210.3220.3230.3240.3250.32601/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/012021202220230.20.250.30.350.40.450.50.5501/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01202120222023硅石图：硅石湖北（元/吨）图：硅石云南（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：硅石江西（元/吨）图：硅石参考价格（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所20025030035040045050055060001/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/0120212022202340045050055060065070001/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/012021202220233003504004