造船行业11月月报：新船价格指数持续提升，散货油轮新签订单占比提升

联合研究丨专题报告 [Table_Title] 造船行业 11 月月报：新船价格指数持续提升，散货油轮新签订单占比提升 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 12 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]11 月全球新造船价格指数达 177.1 点，同比增长 9.5%，环比增长 0.6%，新船价格指数持续提升，但二手船价格指数同环比略有回落。截至 11 月，干散货船和油轮手持订单运力比均低于全球船舶手持订单运力比，位于 2005 年以来的 11.0%、8.4%分位。1-11 月我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的 50.1%、65.9%、53.4%。短期，红海局势升级外部突发冲击导致运价上涨有望驱动船东盈利修复，利好造船和集装箱订单继续修复。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 韩轶超 王贺嘉 SAC：S0490517110001 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520110004 臧雄 张宜泊 屈奇 SAC：S0490518070005 SAC：S0490520080004 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 机械&交运 cjzqdt11111 [Table_Title2] 造船行业 11 月月报：新船价格指数持续提升，散货油轮新签订单占比提升 联合研究丨专题报告 [Table_Summary2] 全球造船市场：新船价格持续提升，散货油轮新签订单占比提升 价格：新船价格指数持续提升，二手船价格指数同环比略有回落。2023 年 11 月全球新造船价格指数达 177.1 点，同比增长 9.5%，环比增长 0.6%。其中，集装箱船、干散货船、油轮、气体船新船价格指数分别为 105.0、164.8、208.5、195.7，同比分别增长 2.6%、4.2%、8.6%、12.5%，环比分别增长 0.2%、0.4%、0.9%、0.1%，油轮、气体船新船价格指数上涨幅度较大。二手船价格来看，2023 年 11 月全球二手船价格指数为 148.3 点，同比-5.9%，环比-1.4%。 在手订单及运力：干散货船和油轮手持订单运力比维持低位。截至 2023 年 11 月，全球船舶手持订单 2.66 亿 DWT，同比+7.97%，环比-0.24%；全球船舶手持订单运力比为 11.39%，其中，集装箱船、干散货船和油轮手持订单运力比 26.56%、8.42%、6.51%。干散货船和油轮手持订单运力比均低于全球船舶手持订单运力比，位于 2005 年以来的 11.0%、8.4%分位。 新签订单量及金额：集装箱订单有所回落，散货油轮订单起量。载重吨来看，2023 年 11 月全球船舶新签订单 275.47 万 DWT，同比-62.73%，环比-58.10%。其中，干散货船、油轮新签订单分别为 37.46、107.20 万 DWT，同比分别变动-91.08%、+30.75%。中国新签订单 156.99万 DWT，占比为 57.0%。新签订单金额来看，2023 年 11 月全球船舶新签订单 47.25 亿美元，同比-50.67%，环比-54.92%；其中，油轮新签订单金额为 10.65 亿美元，同比+41.88%，环比+16.27%。中国新签订单金额为 24.30 亿美元，占比达 51.4%。 中国造船业：集装箱船交付加速，油散船新签订单放量 据中国船舶工业行业协会，2023 年 1-11 月我国完工量达到 3809 万载重吨，同比+12.3%；新接量达到 6458 万载重吨，同比+63.8%；手持量达到 13409 万载重吨，同比+29.4%；我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的 50.1%、65.9%、53.4%。从船舶产品类型而言，完工船舶产品中散货船同比+1%、油船同比-55%、集装箱船同比+167%，集装箱船同比涨幅最大；新接船舶产品中散货船同比+60%、油船同比+737%、集装箱船同比-37%，油船同比涨幅最大，占比提升。行业集中度来看，1-11 月我国造船完工量前 10 家集中度达到60.5%，新接订单量前 10 家占比合计达到 61.8%。扬子江船业在造船完工量与新接订单量方面继续排名第一，中国船舶下属全资子公司上海外高桥、中船澄西均位列新接订单量的前十。 造船板块长周期景气向上，逐步迎来利润释放阶段。造船行业尚处于结构性复苏阶段，集装箱船、LNG 船先行复苏，后续主力船型的油船、干散货船有望接力，行业景气上行趋势明确，且供给瓶颈下船价有望继续走高。随着高价优质新船订单进入集中交付期，未来 2-3 年业绩快速释放将对板块提供有力支撑。同时，中国造船业份额的迅速提升有望进一步提高上行期龙头业绩弹性。短期，红海局势升级通道受阻，集装箱船受影响最大，亚欧航线集运价格已连续四周上涨，油轮和 LNG 运输同样受影响。外部突发冲击导致运价上涨有望驱动船东盈利修复，利好造船和集装箱订单继续修复。重点推荐中国船舶（全球造船行业龙头有望受益于行业上行，业绩或将逐步释放）、中集集团（集装箱复苏叠加海工板块景气业务减亏）；此外，造船产业链其他公司也有望充分受益。 风险提示 1、主要原材料价格波动风险； 2、航运市场景气度下滑的风险。 2023-12-21%%%%%%%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 12 联合研究 | 专题报告 目录 新船价格指数持续提升，散货油轮新订单占比提升 ...................................................................... 5 中国造船业：集装箱船交付加速，油散船新签订单放量 ............................................................... 8 风险提示 ..................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1：2023 年 11 月全球新造船价格指数达 177.1 点，同比+9.5%，环比+0.6% ........................................................ 5 图 2：2023 年 11 月全球二手船价格指数达 148.3 点，同比-5.9%，环比-1.4% .......................................................... 5 图 3：全球船舶手持订单情况（分船型，百万 DWT） ......................................