商贸零售行业周报：市场受情绪影响下挫，行业层面折扣店模式兴起

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  周报：社零持续恢复，建议关注同环比上升较多品种  周报： CPI 再度下滑，多分项下降超季节性  周报：市场环境较弱，关注优质细分龙头 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2023.12.18-2023.12.24）主要宽基指数多数下跌。本周（2023.12.18-2023.12.24）主要宽基指数多数下跌。上证综指数下跌 0.94%，深证成指下跌 1.75%，创业板指下跌 1.23%。仅上证 50上涨 1.12%。本周（2023.12.18-2023.12.24）商贸零售（申万）指数有所下跌。本周商贸零售指数下跌 4.66%，在申万一级行业中排名第28，相对沪深 300 指数下跌 4.33%。商贸零售子板块方面， 除旅游零售Ⅱ外其他细分行业均下跌。 其中互联网电商跌幅最大，达-6.57%，其次为一般零售，下跌 5.94%。本周个股涨少跌多。本周共6 只个股上涨，分别为 ST 沪科、南极电商、汇通能源、中国中免、吉峰科技、玉龙股份； 1 只个股持平，为*ST 商城；98 只个股下跌，其中南宁百货、南纺股份、弘业股份、汇鸿集团、国联股份、欧亚集团、中百集团、中成股份、小商品城、杭州解百等跌幅靠前。 ⚫ 本周末商贸零售指数 PE 估值较上周末下降 0.79，当前商贸零售指数PE 估值处于十年 45.34%分位处。 ⚫ 投资建议：本周市场方面受情绪影响市场多数下跌。商贸零售行业方面，已有多家商超企业开出折扣店，包括物美、盒马、家家悦、永辉等，均布局了折扣店模式，该模式对公司供应链、经营管理提出更高要求，可持续关注行业相关变化。短期可关注服装等有季节性的消费类品种，精打细算环境下持续推荐低价电商平台。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.4-0.200.226-Dec8-Mar19-May30-Jul10-Oct21-Dec商贸零售沪深300 [Table_Title] 周报：市场受情绪影响下挫，行业层面折扣店模式兴起 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2023.12.26 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本 周 （2023.12.18-2023.12.24） 主 要 宽 基 指 数 多 数 下 跌 。 本 周 （2023.12.18-2023.12.24）主要宽基指数多数下跌。上证综指数下跌 0.94%，深证成指下跌 1.75%，创业板指下跌 1.23%。仅上证 50 上涨 1.12%。 图 1 本周（2023.12.18-2023.12.24）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2023.12.18-2023.12.24）商贸零售（申万）指数有所下跌。本周商贸零售指数下跌 4.66%，在申万一级行业中排名第 28，相对沪深 300 指数下跌 4.53%。 图 2 本周（2023.12.18-2023.12.24）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 1.12-0.49-0.13-0.94-1.95-1.75-1.23-1.59-2.39-1.70-0.91-1.08-1.76-2.31-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.5上证50科创50沪深300上证综指中小100深证成指创业板指本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）-4.66-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0煤炭电力设备家用电器有色金属银行食品饮料石油石化公用事业基础化工交通运输机械设备国防军工建筑装饰钢铁电子农林牧渔纺织服饰美容护理建筑材料非银金融医药生物轻工制造环保汽车通信房地产综合商贸零售社会服务计算机传媒本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截至 2023.12.24）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面， 除旅游零售Ⅱ外其他细分行业均下跌。其中互联网电商跌幅最大，达-6.57%，其次为一般零售，下跌 5.94%。 图 4 本周（2023.12.18-2023.12.24）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨少跌多。本周共 6 只个股上涨，分别为 ST 沪科、南极电商、汇通能源、中国中免、吉峰科技、玉龙股份； 1只个股持平，为*ST 商城；98只个股下跌，其中南宁百货、南纺股份、弘业股份、汇鸿集团、国联股份、欧亚集团、中百集团、中成股份、小商品城、杭州解百等跌幅靠前。 -40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.030.0通信传媒计算机煤炭电子汽车家用电器石油石化机械设备纺织服饰公用事业非银金融建筑装饰环保轻工制造医药生物钢铁国防军工银行有色金属综合交通运输农林牧渔基础化工食品饮料社会服务建筑材料房地产电力设备商贸零售美容护理年初至今涨跌幅（%）-5.66-6.571.16-5.94-4.081.191.96-4.992.97-1.82-8-6-4-2024贸易Ⅱ互联网电商旅游零售 Ⅱ一般零售专业连锁 Ⅱ本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 表 1 本周（2023.12.18-2023.12.24）个股涨幅前六 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 600608.SH ST 沪科 贸易Ⅱ 5.29 2 002127.SZ 南极电商 互联网电商 3.86 3 600605.SH 汇通能源 一般零售 2.56 4 601888.SH 中国中免 旅游零售Ⅱ 1.16 5 300022.SZ 吉峰科技 专业连锁Ⅱ 0.40 6 601028.SH 玉龙股份 贸易Ⅱ 0.28 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2023.12.18-12.24）个股跌幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 600712.SH 南宁百货 一般零售 -28.73 2 600250.SH 南纺股份 贸易Ⅱ -24.74 3 600128.SH 弘业股份 贸易Ⅱ -21.10 4 600981.SH 汇鸿集团 贸易Ⅱ -15.14 5 603613.SH 国联股份 互联网电商 -14.25 6 600697.SH 欧亚