生猪：供给压力犹存 供需形势偏弱

华安期货投研 饲料养殖策略2023/12/29投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号： F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897生猪：供给压力犹存 供需形势偏弱摘要：➢ 周期性叠加冻品库存影响，供给相对宽松➢ 年底旺季支撑，消费获得支撑核心观点：从供给端来看，按照产能滞后来推，11月份是产量减少的开始，但因为产能去化幅度有限，生猪出栏预计仍处于高位，前期冻品被动入库，导致冻品库存高企，年底集团厂出栏压力较大。总体来说，供给偏宽松；需求方面，下半年处于传统旺季，节日较多，叠加北方灌肠南方腌腊需求提振，但非瘟后消费替代增多以及经济还在缓慢恢复中，预计消费增量受限；总体来看，下半年，供给较为宽松，但需求增量有限，部分地区腌腊接近尾声，叠加供应压力仍存，压制基本面走强-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至12月28日收盘价周比涨跌幅华安期货投研 饲料养殖策略2023/12/29投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号： F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897鸡蛋：节后消费减少摘要：➢ 节日备货逐渐减少➢ 淘鸡出栏量增加➢ 产能增加兑现核心观点：供应端，蛋鸡存栏量持续增加，对应鸡蛋产能兑现，鸡蛋供应较为充足且持续增加。需求端，当前备货逐渐减少，节后消费减少。综上，鸡蛋市场呈现供增需弱。关注猪价和饲料成本价格波动对蛋价影响。 下周关注：春节前走货量；饲料价格和猪价-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至12月28日收盘价周比涨跌幅华安期货投研 饲料养殖策略2023/12/29投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号： F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897豆粕：南美产量持续下调，但丰产预期犹存摘要：➢ 天气市扰动➢ 美豆出口销售核心观点：南美天气市仍有扰动，巴西产量预估持续下调，叠加美豆出口销售尚可，支撑基本面；国内豆粕持续累库，下游养殖利润长期亏损，打压现货基本面下周关注：南美天气；美豆出口销售-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至12月28日收盘价周比涨跌幅华安期货投研 饲料养殖策略2023/12/29投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号： F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897玉米：饲用预期销量不佳摘要：➢ 华北产区惜售➢ 饲用替代谷物价高核心观点：供应端，新作丰产市场供应充足，当前基层售粮进度不到4成，基层供压仍在；需求端，当前饲企元旦节前备货结束，整体养殖利润周比表现不佳，饲料销量下滑，且玉米饲用替代谷物供应充足，抑制玉米饲用需求，仅有消费占比小的加工业消费有增。整体上玉米供需宽松，关注春节前市场备货情况。 下周关注：春节前下游备货情况 -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至12月28日收盘价周比涨跌幅∟.市场资讯【玉米—供应端】➢ 截至12月21日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度38%，与去年同期持平，其中，东北农户售粮进度为32%，同比提速1%，华北农户售粮进度为37%，同比减速1%。全国7个主产省份农户售粮进度为34%，较去年同期增加1%。➢ 据钢联统计数据，12月29日，在进口玉米1月船期中，进口美国玉米的到岸完税价为2209-2198元/吨（上一周五为2203-2215元/吨），进口美国玉米利润为350-363元/吨（上周五为324-370元/吨），进口巴西玉米的到岸完税价约为2198元/吨（上一周五约为2185元/吨），进口巴西玉米利润约为362元/吨（上周为356元/吨）。【玉米—需求端】➢ 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至12月28日，饲料企业玉米平均库存30.33天，周环比增加0.24天，跌幅0.80%，较去年同期下跌15.07%。➢ 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第52周截止12月27日加工企业玉米库存总量441.8万吨，较上周增加0.48%。➢ 据Mysteel农产品调研显示，2023年52周(12月20日-12月27日)，全国19家主要玉米深加工企业共消费玉米142.04万吨，环比上周增加1.94万吨。统计149家玉米深加工企业消费量，分企业类型看，玉米淀粉加工企业消化玉米49.66万吨，环比上周增加0.36万吨;淀粉糖企业消化玉米22.71万吨，环比上周增加0.88万吨，氨基酸企业消化20.37万吨，环比上周持平:柠檬酸企业消耗玉米4.24万吨，环比上周持平。酒精企业消化45.07万吨，环比上周增加0.71万吨。∟.市场资讯【豆粕】➢ 巴西农业部发布命令，更改了南马托格罗索州的大豆播种日历，将大豆播种截至日期从之前的12月24日延长到了2024年1月13日。这是应当地大豆种植户协会的要求。➢ 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)估计巴西12月份大豆出口量为348万吨，一周前预估为350万吨，这将是1月份以来的最低月度出口量。ANEC估计12月份大豆出口量介于300万到395.7万吨之间，而一周前估计介于300万到400万吨之间。作为对比，11月份大豆出口量为459.8万吨，去年12月出口量为151.5万吨。今年巴西大豆出口量估计为1.0108亿吨，比2022年的7780万吨提高29.9%。➢ 阿根廷农业部的统计数据显示，阿根廷农户销售大豆的步伐加快，主要因为官方汇率和黑市汇率的差距缩窄，降低了农户对未来比索贬值的预期。阿根廷米莱政府上台后，在12月12日将比索汇率贬值54%，使得官方汇率和黑市汇率的差距缩窄，这有助于降低农户对比索汇率继续贬值的预期，刺激销售量增长。12月20日，官方汇率和黑市汇率的差距只有17%，而一周前为23.4%,米莱政府上台前的最后一个交易日(12月8日)，汇率差高达64.4%➢ 巴拉圭谷物和油籽出口商协会(Capeco)的数据显示，截至11月份，巴拉圭大豆出口量为610万吨，而去年同期为220万吨。随着大豆产量从上年干旱中恢复，提振大豆出口创汇达到32.71亿美元。随着产量恢复，豆粕和豆油的出口量也显著增长。➢