饲料养殖策略

华安期货投研 饲料养殖策略2024/3/1投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号： F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897生猪：适逢淡季 猪市偏弱震荡摘要：➢ 周期性叠加冻品库存影响，供给相对宽松➢ 适逢淡季，猪市偏弱震荡核心观点：从供给端来看，按照产能滞后来推，23年11月份是产量减少的开始，但因为产能去化幅度有限，生猪出栏预计仍处于高位，前期冻品被动入库，导致冻品库存高企。总体来说，供给偏宽松；需求方面，近期市场情绪回暖，部分养殖户看好后市，局部二育开启，现货市场有所反弹，整体来看，适逢淡季，猪市偏弱震荡-0.60%-0.20%0.20%0.60%1.00%1.40%1.80%2.20%2.60%3.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至2月29日收盘价周比涨跌幅华安期货投研 饲料养殖策略2024/3/1投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号： F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897鸡蛋：供应量持续增加摘要：➢ 蛋鸡存栏量不断增加➢ 养殖成本上涨核心观点：供应端，蛋鸡存栏量在近六年次高位趋增，对应鸡蛋供应量不断增加；成本端，鸡苗价和蛋鸡饲料原料玉米盘面价格上涨抬升养殖成本；需求端，开学季补货结束，目前市场仍以消化鸡蛋库存为主。综上，鸡蛋基本面处于供增，但短期养殖成本反弹支撑的行情。 下周关注：玉米价格；终端购销情况-0.60%-0.20%0.20%0.60%1.00%1.40%1.80%2.20%2.60%3.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至2月29日收盘价周比涨跌幅华安期货投研 饲料养殖策略2024/3/1投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号：F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897豆粕：多重利空来袭，压制市场运行摘要：➢ 南美丰产预期➢ 美豆出口销售核心观点：从上游供给端来看，两大报告来袭，整体偏空，利空阶段性出尽，豆粕近期处于偏弱震荡态势；南美整体丰产预期强烈，增加后市供应，利空幅度较大。需求方面，生猪产能今年整体基调偏于去化，尤其四季度，供给可能偏紧，生猪养殖占豆粕饲用需求较大比例，利空豆粕需求。从基本面来看，豆粕供强需弱，整体偏空格局。下周关注：美国出口销售；南美天气-0.60%-0.20%0.20%0.60%1.00%1.40%1.80%2.20%2.60%3.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至2月29日收盘价周比涨跌幅华安期货投研 饲料养殖策略2024/3/1投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：李伟从业资格证号： F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937张贺泉从业资格证号：F03102813咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897玉米：供压后移摘要：➢ 基层售粮进度同比减速➢ 天气逐渐晴好➢ 下游低库存核心观点：供应端，国内基层售粮进度同比减速8%，随着天气逐渐晴好不利玉米存储，种植季将至上游有出库回笼资金意愿，后期玉米供应压力增加，低价进口玉米的投放也会增加供应量；需求端，虽有收储等积极政策带动和下游低库存支撑消费预期，但现实养猪利润再现亏损和加工利润回调促使下游谨慎采购。综上，尽管有政策提振但现实弱需求，玉米市场处于供压后移需求平淡的状态。 下周关注：进口玉米投放量；建库情况；基层售粮进度 -0.60%-0.20%0.20%0.60%1.00%1.40%1.80%2.20%2.60%3.00%猪鸡蛋豆粕玉米截至2月29日收盘价周比涨跌幅∟.市场资讯【玉米—供应端】➢ 截至2月29日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度62%，较去年同期偏慢8% ，其中，东北农户售粮进度为60%，同比减速8%，华北农户售粮进度为55%，同比减速11%。全国7个主产省份农户售粮进度为58%，较去年同期偏慢9%。整体售粮周环比减速。➢ 据钢联数据显示，3月1日周五，3月船期的进口玉米，美国进口玉米的到岸完税价为1988-2029元/吨（本周一的美国进口玉米的到岸完税价为1937-1978元/吨），进口利润为481-522元/吨，（本周一的进口美国玉米的利润为532-573元/吨）。【玉米—需求端】➢ 根据 Mysteel 玉米团队对全国 18 个省份，47 家规模饲料厂的最新调查数据显示截至 2月 29 日，饲料企业玉米平均库存29.41天，较2月22日增加0.81天，涨幅2.82%，较去年同期下降 6.0%。饲料库存处近四年历史同期最低位，周比增加。➢ 据Mysteel农产品调研显示，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第9周(截至2月28日)加工企业玉米库存总量426.3万吨，增幅0.92%。加工企业玉米库存量处近四年历史同期最低位，周比增加。➢ 据 Mysteel 农产品调研显示，2024年2月22日至2月28日，全国126家主要玉米深加工企业共消耗玉米 123.32万吨，环比上周增加 6.11 万吨。分企业类型看，玉米淀粉加工企业消耗玉米 62.49万吨，环比上周增加5.03万吨;氨基酸企业消耗 20.18万吨，环比上周持平;酒精企业消耗40.65万吨，环比上周增加 1.08万吨。加工消费逐渐增加。∟.市场资讯【豆粕】➢ 阿根廷农业部的统计数据显示，上周阿根廷农户销售新季大豆的步伐加快。阿根廷农业部称，截至2月21日，阿根廷农户预售635万吨2023/24年度大豆，比一周前高出68万吨，高于去年同期的390万吨。作为对比，之前一周销售13万吨。阿根廷农户销售1,946万吨2022/23年度大豆，比一周前增加26万吨，低于去年同期的3,595万吨。作为对比，之前一周销售14万吨。➢ 截至2024年2月22日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为159,700吨，显著高于上周的年度低点，但是仍然比四周均值低了30%。主要买家包括中国(154,800吨,其中132,000吨转自未知目的地),荷兰(142,700吨,其中137,000吨转自未知目的地，另有销售量减少2,400吨),墨西哥(111,600吨,其中另有销售量减少1,600吨),韩国(60,500吨,其中62,000吨转自未知目的地，另有销售量减少1,600吨),以及印度尼西亚(39,500吨,其中另有销售量减少3,600吨),但是对未知目的地的销售量减少392,600吨。➢ 美国农业部周度出口销售报告显示，截至2023/24年度第26周，美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比降低26.6%。截止到2024年2月22日，2023/24年度(始于9月1