传媒行业周报：游戏版号发放再创新高，芒果超媒2023年扣非后业绩符合预期

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报|传媒 游戏版号发放再创新高，芒果超媒 2023 年扣非后业绩符合预期 传媒行业周报（20240122-20240128） 核心结论 分析师 高悦欣 S0800524010001 15801885932 gaoyuexin@research.xbmail.com.cn 相关研究 传媒：抖音优化微短剧扶持政策，腾讯游戏登陆 抖 音 直 播 — 传 媒 行 业 周 报（20240115-20240121） 2024-01-21 传媒：GPT Store 正式上线，2024 微信公开课Pro召 开 — 传 媒 行 业 周 报（20240108-20240114） 2024-01-15 传媒：11 月广告市场花费同比增速稳中有升，关 注 春 节 档 定 档 进 展 — 传 媒 行 业 周 报（20240102-20240107） 2024-01-08 游戏版号发放再创新高，释放监管积极信号。1 月 26 日，国家新闻出版署公布了《2024 年 1 月份国产网络游戏审批信息》，115 款游戏过审，分游戏厂商来看，腾讯控股《热血美职篮》、莉莉丝《万龙觉醒》、三七互娱《客人请留步》、吉比特《纪元变异》、中青宝《魔导战争》《全民企业家》《狂想建造家》、掌趣科技《梦境守卫》、心动公司《伊瑟·重启日》、冰川网络《悠星大陆》、世纪华通《无尽冬日》、游族网络《我的三体：2277》、鹰角网络《泡姆泡姆》等获批，此外，网易《哈利波特：魔法觉醒》增报客户端。本次版号发放，是继 2023 年 12 月 105 款游戏获批后，单次审批数量第二次突破百款，环比+10%，再创新高，监管持续释放积极信号，为新一轮产品周期开启奠定稳健政策基础。我们认为，监管完善，供给扩容，叠加 AI 技术加持，行业有望实现长期健康发展 ，建议关注三七互娱（002555.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）、腾讯控股（0700.HK）和网易-S（9999.HK）等。 芒果超媒 2023 年扣非后业绩符合预期，广告业务持续回暖。公司发布 2023年业绩预告，预计全年营收同比增长 4.5%，预计实现归母净利润 32.8-38.8亿元，同比提升 75.94%-108.12%（22 年同期已包含金鹰卡通合并调整影响，下同），预计实现扣非净利润 16.2-18.2 亿元，同比提升 2.05%-14.65%。公司预计 2023 年非经常性损益约为 16.6-20.6 亿元。1）会员方面，芒果 TV积极拓展中国移动动感地带芒果卡、淘宝 88VIP 权益合作等渠道，第四季度会员收入预计同比增长 33%，全年预计同比增长 11%，年末有效会员规模达 6653 万，创新高；2）广告持续改善，第四季度广告收入预计同比增长18%，全年同比下降预计在 12%以内，较上半年降幅明显收窄；3）公司剧集储备丰富，公司于 2023-2024 秋季招商会合计发布超 80 部各类影视剧作品，储备包括《水龙吟》《国色芳华》《都是好时光》《江河日上》《另一种蓝》《好运家》等。此外，23 年 12 月芒果 TV 与抖音发布“精品短剧扶持计划”，将以短剧联合开发为切口，推进短视频二创、品牌影响等深度合作 ， 实 现 共 赢 。 我 们 预 计 公 司 23/24/25 年 归 母 净 利 润 分 别 为37.65/22.70/25.96 亿元，建议关注。 一周行业表现： 上证综指上涨 2.06%，深证综指上涨 2.92%，传媒（申万）收于 630.49 点，下滑 0.40%，跑输上证综指 2.47 个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨1.14%，动漫指数下滑2.20%，游戏指数下滑0.98%，出版指数上涨1.33%，广播电视指数下滑 2.13%，广告营销指数下滑 0.24%。 风险提示：广告招商不及预期；游戏流水不及预期；行业监管风险 证券研究报告 2024 年 01 月 28 日 行业周报 | 传媒 西部证券 2024 年 01 月 28 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 AI 专题聚焦 .............................................................................................................................. 4 行业周观点 ......................................................................................................................... 4 海内外行业新闻回顾 ........................................................................................................... 4 子行业观点更新 ....................................................................................................................... 7 长视频 ................................................................................................................................ 7 直播电商 ............................................................................................................................. 7 投资机会监控 ........................................................................................................................... 9 行业及个股表现 .................................................................................................................. 9 一周个股异动 .................................................................................................................... 10 一周公告及新闻 .............................................