电子行业跟踪报告：华为Pocket2升级铰链及影像，折叠屏持续渗透高端市场

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 华为 Pocket 2 升级铰链及影像，折叠屏持续渗透高端市场 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 02 月 27 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2 月 22 日，华为举行了 Pocket 2 时尚盛典活动，发布了竖向折叠手机Pocket 2，起售价为 7499 元。Pocket 2 的价格定位在高端机型区间，与竞品相比，具备屏幕较大、数字变焦倍数更大、电池容量更大等优势，且配备防晒检测、紫外线强度检测、双向北斗卫星消息等实用功能。 投资要点： ⚫ 华为发布竖向折叠机 Pocket 2，铰链及影像技术为亮点：1）影像技术方面，与前一代产品 P50 Pocket 对比，影像配置在像素及变焦方面均有较大升级；Pocket 2 还搭载了 XD Fusion Pro 人像引擎，并支持荧光摄影，拥有“业界首创”AI 云增强技术，能够显现多人合影时每个拍照者的脸部细节；2）铰链方面，Pocket 2 搭载“业界首创玄武水滴铰链”，采用超强火箭钢材质、双力臂杠杆齿轮配合悬浮式容屏设计，提供超强防撞保护，强度提升 20%，容屏空间提升 400%，抗跌能力提升112%，为用户提供了更加稳固和安全的使用体验。 ⚫ 折叠屏手机新品持续发布，高端市场渗透率有望提升：自华为和三星等头部厂商入局折叠屏市场以来，近几年其他厂商陆续跟进，产品发布频率呈逐年上升趋势，行业进入集中爆发阶段。随着折叠屏整体技术的发展，很多厂商在屏幕技术、铰链技术、整体设计上突破创新，为消费者提供了多样的折叠屏形态选择，其中横折产品具备大屏体验，受众面更广，竖折产品特点则主要为便携。据艾瑞咨询，近几年折叠屏销量呈现快速上升趋势，2023 年中国折叠屏手机出货 6.1 百万台，同比增长69.1%，预计 2024-2025 年仍将保持高速增长。从大于$600 的高端市场来看，折叠屏手机渗透率不断提升，到 2025 年底有望达到 20%的水平。 ⚫ 华为领衔折叠屏高端市场，国内市场份额一骑绝尘：据艾瑞咨询，2023年中国折叠屏市场排名前三位的分别是华为、OPPO 和三星，其中华为市场份额为 50.3%，较第二名 OPPO 的 15.4%，具有较为明显的领先优势。在一万元以上区间的超高端折叠屏市场中，华为的市场份额更是超过了 65%，持续引领折叠屏手机市场发展。 ⚫ 投资建议：折叠屏技术日益成熟，消费者对折叠屏手机的接受度逐渐提升，国内厂商纷纷将折叠屏手机作为冲击高端市场的新赛道，产品发布频率呈逐年上升趋势，行业进入集中爆发阶段。建议关注：1）折叠屏手机出货持续上升，对关键零部件材料如盖板、铰链等需求带来提振；2）华为品牌高端价值更受认可，关注华为产业链相关投资机遇。 ⚫ 风险因素：终端复苏不及预期；行业竞争加剧；技术发展不及预期；折叠屏手机新品性能不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 华为及小米发布手机新品，各尺寸电视面板价格回升 Chat with RTX 推动模型本地部署，AIPC 内容生态持续丰富 利润端短期承压，关注业绩韧性较强的标的 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3445 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 华为发布竖向折叠机 Pocket 2，铰链及影像技术为亮点 ........................................... 3 2 折叠屏手机新品持续发布，高端市场渗透率有望提升 ............................................... 4 3 华为领衔折叠屏高端市场，国内市场份额一骑绝尘 ................................................... 6 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 华为 Pocket2 与竞品对比 ................................................................................... 3 图表 2： 华为 Pocket2 摄像头配备情况 ........................................................................... 4 图表 3： Pocket 2 采用玄武水滴铰链 ............................................................................... 4 图表 4： 2019-2023 年中国主要品牌折叠屏手机发售情况 ............................................ 5 图表 5： 中国折叠片手机形态市场份额 .......................................................................... 5 图表 6： 2022-2025 年中国折叠屏手机出货量及预测 .................................................... 6 图表 7： 2022-2025 年中国折叠屏手机占高端市场（>$600）出货量份额 .................. 6 图表 8： 2023 年中国各品牌折叠屏手机市场份额 ......................................................... 7 图表 9： 2023 年中国超高端折叠屏手机（>￥