2024年春节假期市场回顾与展望

请务必阅读正文之后的免责声明部分 2024 年春节假期市场回顾与展望 交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2024 年 2 月 18 日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 [Table_Report] 中泰期货公众号 [Table_Finance] 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 2 - 股指期货 国内：今年春节长假窗口国内居民出行以及文旅消费数据大超预期，根据 2024 年综合运输春运工作专班数据统计，2 月 16 日（春运第 22 天，农历正月初七），全社会跨区域人员流动量 30846 万人次，环比下降 2.2%，比 2023 年同期增长 34%，比2019 年同期增长 34.06%，另据新华社记者 2 月 17 日从 2024 年综合运输春运工作专班获悉，2 月 10 日至 17 日（农历正月初一至初八，春节假期），全社会跨区域人员流动量预计累计 23.11 亿人次。根据携程、飞猪、同程等多家旅游平台发布数据看今年春节可谓是最火爆的春节旅游假期，国内游、出境游、入境游订单同比均大幅增长，并超 2019 年同期水平。据猫眼专业版数据，2024 年春节档（2 月 10 日-2月 17 日）总观影人次突破 1.61 亿，超 2021 年春节档 1.60 亿观影人次成绩，刷新中国影史春节档观影人次纪录，同时 2024 春节档电影票房突破 80 亿元。经济与金融数据方面，通胀小幅低于预期而金融数据超预期。通胀方面，1 月全国居民消费价格（CPI）同比下降 0.8%，环比上涨 0.3%；工业生产者出厂价格（PPI）同比下降 2.5%，环比下降 0.2%。国家统计局指出，1 月份，受节日效应影响居民消费需求持续增加，全国 CPI 环比上涨 0.3%，连续两个月上涨；受上年同期春节错月对比基数较高影响，同比下降 0.8%。受国际大宗商品价格波动、国内部分行业进入传统生产淡季等因素影响，全国 PPI 环比、同比下降，但降幅均收窄。金融数据方面，2024 年 1 月新增人民币贷款 4.92 万亿，预期 4.67 万亿，去年同期 4.9 万亿；新增社融 6.5 万亿，预期 5.79 万亿，去年同期 6.0 万亿；存量社融增速 9.5%，前值9.5%；M2 同比 8.7%，预期 9.3%，前值 9.7%；M1 同比 5.9%，前值 1.3%。此外，节前央行发布《2023 年第四季度中国货币政策执行报告》称，2024 年中国经济有望进一步回升向好，投资继续加力，消费稳步改善，外贸韧性较强，预计物价总体呈温和回升态势。要始终保持货币政策稳健性，增强宏观政策取向一致性，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。《报告》明确下一阶段货币政策主要思路：一是保持融资和货币总量合理增长；二是充分发挥货币信贷政策导向作用；三是把握好利率、汇率内外均衡；四是不断深化金融改革和对外开放；五是积极稳妥防范化解金融风险。 海外：春节长假期间海外权益市场各关键性股指多数收涨，其中日经 225 指数以及恒生指数涨幅居前，美股市场三大股指表现相对弱势，节中美国公布 1 月份通胀数据超预期而月度消费者支出数据不及预期，海外资本市场对前期过于乐观的快速降息预期进行持续性修正，美债收益率整体上行走势为主并带动美元指数小幅震荡走高。具体数据方面，美国 1 月未季调 CPI 同比上涨 3.1%，预期 2.9%，前值 3.4%；季调后 CPI 环比上涨 0.3%，预期及前值均为 0.2%；未季调核心 CPI 同比上涨3.9%，预期 3.7%，前值 3.9%；核心 CPI 环比上涨 0.4%，预期及前值均为 0.3%。美国 1 月 PPI 同比上升 0.90%，预期升 0.60%，前值升 1%；环比上升 0.30%，创去年 8月以来最大升幅，预期升 0.10%，前值下降 0.2%。美国 1 月核心 PPI 同比上升 2%，预期升 1.60%，前值升 1.80%；环比上升 0.50%，预期升 0.10%，前值修正为持平。美国 1 月零售销售环比下降 0.8%，创 2023 年 3 月以来最大降幅，预期下降 0.1%，前值修正为增 0.40%；核心零售销售环比下降 0.6%，预期增 0.20%，前值增0.40%。 股指期货展望：节前国内稳市政策集中出台以缓解权益市场资金面持续负反馈压力，A 股各关键性股指普遍呈快速反弹格局，春节长假窗口中国内居民出行以及文旅消费数据整体超预期但房地产后端销售景气度偏低，基数效应推动通胀持续下行但是 1 月份社融信贷总量以及结构双双超预期，整体国内宏观边际变化对股指运行中性偏多，同时，海外权益市场指数层面于节中窗口多数收涨，尽管美国通胀数据 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 3 - 超预期令美联储降息预期再有回落但是非美国家经济下行压力使得国内外央行货币政策一致性预期再有提升，海外权益资产风险偏好多数上行同时国内权益资产风险溢价或有下行驱动。整体来看，我们预期节后国内股指走势或呈震荡偏强格局，但是节奏上或较节前有所平缓，期指操作策略层面建议节前单边多头考虑逢高部分仓位兑现盈利，未入场投资者仍以逢低试多操作为主，投资者谨慎持仓，注意及时止盈止损。 国债期货 公开市场方面，春节第一个工作日央行开展 1050 亿元 7 天期逆回购操作和 5000 亿元 1 年期 MLF 操作，中标利率均持平，分别为 1.8%、2.5%。当天有 1910 亿元逆回购及 4990 亿元 MLF 到期。春节前最后一个交易日：货币市场方面，SHIBOR O/N 上行 15,6bp 报 1.8530%，SHIBOR 1W 上行 6.60bp 报 1.8570%，SHIBOR 3M 下行 0.4bp报 2.3300%。银行间主要利率债收益率上行。10 年期国债活跃券“23 附息国债26”收益率上行 1.5bp，30 年期国债活跃券“23 附息国债 09”收益率上行1.75bp；5 年期国开活跃券“23 国开 08”收益率上行 0.75bp，10 年期国开活跃券“23 国开 10”收益率上行 0bp。国债期货收盘多数下跌，30 年期主力合约跌0.37%，10 年期主力合约跌 0.17%，5 年期主力合约跌 0.08%，2 年期主力合约持平。 春节假期消费整体呈现明显态势。据猫眼专业版数据，截至 2 月 17 日，2024 年春节档新片票房榜（含点映及预售）超过 80 亿。携程发布的《2024 龙年春节旅行报告》显示，春节假期，文旅消