传媒行业周报系列2024年第12周：Kimi支持200万字上下文，国产AI陆续拓展长文本能力

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] [Table_Title] Kimi 支持 200 万字上下文，国产 AI 陆续拓展长文本能力 [Table_Title2] 传媒行业周报系列 2024 年第 12 周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2024 年第 12 周（实际交易日为 2024.3.18-2024.3.22）上证指数下跌 0.22%，沪深 300 指数下跌 0.7%，创业板指数 下跌0.79%。恒生指数下跌 1.32%，恒生互联网指数下跌 0.95%，行业领先恒生指数0.38pct。SW传媒指数上涨9.4%，领先创业板指数10.19pct，在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列第一位。子行业中影视、出版和广电位列前三位，分别为上涨 21.66%、12.47%和 8.17%。 ►核心观点&投资建议 本周，月之暗面（Moonshot AI）宣布在大模型长上下文窗口技术上取得新的突破，Kimi 智能助手已支持 200 万字超长无损上下文，并开启产品内测申请，访问人数因此高增致宕机（据 36Kr）。此后国产 AI 模型陆续宣布跟进，据量子位，1）百度文心一言宣布将于下个月进行版本升级，开放 200 万-500 万长度；2）360 智脑宣布正在内测 500 万字，将入驻360AI 浏览器；3）阿里通义千问宣布即刻开启 1000 万字上下文功能。 我们梳理判断，相比海外模型，国产模型在中文长文本上下文理解方面存在相对优势，能够有效提升使用者工作效率。基础模型的能力提升有望推进国内下游应用快速发展，看好本次由 Kimi 模型带动的能力突破，在应用端得到快速反馈，重点推荐 AI 游戏领域，游玩交互体验将得到显著改善；同时推荐影视多模态板块，去年四季度以来催化不断，基础模型及相关工具持续突破，行业基本面亦在回暖。受益标的包括名臣健康、完美世界、华策影视、光线传媒、大丰实业、风语筑、奥拓电子。 ►传媒行业数据 截至 2024 年 3 月 22 日，院线电影排名前三为《周处除三害》《功夫熊猫 4》和《沙丘 2》；网播电影排名前三为《潜行》《缉恶》和《临时劫案》；影视剧集排名前三为《与凤行》《烈焰》《花间令》；综艺排名前三分别为《大侦探第九季》《无限超越班第二季》《奔跑吧第七季》；动漫排名前三分别为《师兄啊师兄》《完美世界》和《吞噬星空》；iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《穿越火线：枪战王者》和《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《崩坏：星穹铁道》和《王者荣耀》。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 -15%0%16%31%47%62%2022/092022/122023/032023/062023/09传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024 年 3 月 23 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 盈利预测与估值 重点公司 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元/港元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 0700.HK 腾讯控股 288.80 买入 12.94 16.43 19.14 20.52 20.67 16.28 13.97 13.03 3690.HK 美团-W 88.25 买入 -1.09 3.11 6.08 6.89 -74.97 26.3 13.44 11.86 9999.HK 网易-S 166.80 买入 6.19 7.49 8.24 9.02 24.95 20.62 18.74 17.12 300182 捷成股份 6.61 买入 0.2 0.27 0.33 0.4 33.05 24.48 20.03 16.53 002555 三七互娱 18.96 增持 1.34 1.5 1.73 1.98 14.15 12.64 10.96 9.58 002624 完美世界 12.16 增持 0.72 0.86 1.02 1.12 16.89 14.14 11.92 10.86 603466 风语筑 13.85 买入 0.11 0.58 0.73 0.98 125.91 23.88 18.97 14.13 300413 芒果超媒 26.79 买入 0.98 1.32 1.49 1.73 27.34 20.30 17.98 15.49 603081 大丰实业 11.74 增持 0.69 1.09 1.24 1.46 17.01 10.77 9.47 8.04 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至 3 月 22 日人民币港元汇率为 1.08 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周市场行情................................................................................ 4 2. 核心观点&投资建议 ........................................................................... 7 3. 行业新闻 ................................................................................... 8 3.1. 游戏行业新闻 .............................................................................. 8 3.2. 人工智能行业新闻 .......................................................................... 9 3.3. 影视及视频行业新闻 ....................................................................... 10 3.4. 本地生活新闻 ............................................................................. 12 3.5. 文旅行业新闻 ............................................................................. 12