市场策略报告：静候市场风偏改善

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 张君贝 策略研究助理 SAC 执证编号：S0110123090009 zhangjunbei@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  市场风格切向价值  跨月后资金面恢复平静  首创|四月金股 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周市场延续震荡分化，主要宽基指数涨跌各半，市场风格偏向大盘。受新国九条与地缘事件影响，周内红利指数涨超 4.59%，上证 50、中证100 等大盘股指领涨；监管层及时就 ST 新规等方面做出解释后，微盘股跌幅有所收窄，但全周仍跌超 10%，中证 2000 和国证 2000 等小盘股亦表现不佳。本周较上周略有放量，但周五再次萎缩至 9000 亿元下方，市场增量资金流入乏力。行业层面，受家电以旧换新逐步落实影响，家电涨 5.5%，银行在高股息逻辑下亦表现出强于以往的弹性，而综合、消费者服务和商贸零售等行业表现不佳。 ⚫ 近期沪指与创业板的分化背离，反映出存量博弈环境下，资金对于市场风格的选择，沪指在周期股与银行等权重的带动下，整体走势较为顽强，而创业板指则逐步呈现出震荡走低的下跌形态，这表明当前市场仍处在风偏回落过程中，叠加近期相关政策与事件催化，市场对于高股息、涨价链以及设备更新等方向的行业更加青睐，与此同时，TMT 行业成交占比回落至 23 年以来底部区域。从风险偏好指标来看，3 月下旬融资成交占比创 1 年新高后快速回落，逐渐逼近前期低点，周初探底后有回升迹象。整体而言，我们认为当前位置下行风险有限，随着市场对近期利空事件逐步消化，情绪触底回升指日可待。 ⚫ 近期市场热点主要围绕低空经济、资源类周期股与业绩线所展开，下周即将进入年报和一季报的密集披露期，仍需留意部分个股因业绩暴雷的可能性。配置思路上，建议继续围绕设备更新政策主线，重点配置机械设备、电力设备、家电等行业优质个股，行业轮动视角，关注金融、医药、电子等行业一季报业绩改善的细分方向，指数层面静候市场风偏改善，从国证 2000 中寻找错杀的优质成长股。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] 静候市场风偏改善 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2024.04.22 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 核心观点与展望 .............................................................................................................................................................. 1 2 指数与基金市场回顾 ...................................................................................................................................................... 4 3 风险偏好与板块热度 ...................................................................................................................................................... 5 4 重要资金行为 .................................................................................................................................................................. 7 5 盈利与估值变化 .............................................................................................................................................................. 9 6 下周重要数据与事件展望 ............................................................................................................................................. 11 插图目录 图 1 周内核心指数行业表现 .......................................................................................................................................... 1 图 2 周内中信一级行业表现 .......................................................................................................................................... 2 图 3 TMT 行业成交占比 ................................................................................................................................................. 3 图 4 融资成交占比变化 ................................................................................................................................................... 3 图 5 指数与行业涨跌幅 ................................................................................................................................................... 4 图 6 基金净值变化 ......