食品饮料行业周报：24Q1平稳落地，行业基本面无虞

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024 年 5 月 12 日 食品饮料 优于大市（维持） 证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《水井坊（600779.SH）深度报告-中国白酒第一坊，高端化战略坚定》，2024.2.2 2.《天佑德酒（002646.SZ）：业绩符合预期，营销持续向好》，2024.2.1 3.《五粮液（000858.SZ）提价点评-八代五粮液提高出厂价，五粮液品牌价值有望提升》，2024.2.1 4.《顺鑫农业（000860.SZ）：地产和猪肉亏损拖累利润表现，24 年盈利能力有望改善》，2024.1.28 5.《食品饮料行业周报 20240122-20240126-春运正式开启，看好消 费回暖》，2024.1.28 24Q1 平稳落地，行业基本面无虞 食品饮料行业周报 20240506-20240510 [Table_Summary] 投资要点：  白酒：24Q1 开门红平稳落地，业绩兑现符合预期。23 年高端酒/次高端酒/地产酒营收分别同比变化+17.0%/+12.4%/+22.0%，24Q1 高端酒/次高端酒/地产酒营收分别同比增长 15.9%/11.3%/20.8%，24Q1 不同价格带增速较 23 年均略有下降，高端酒延续稳健增长态势、地产酒龙头势能持续突破，次高端增速仍低于高端酒和地产酒。从年报和一季报情况来看，多数酒企业绩符合预期，白酒行业基本面无虞。我们春节以来明确 2024 年白酒主线是千元价格带，全年维度首推泸州老窖、五粮液，当前位置我们认为可以加大重视。头部企业稳健的同时，弹性标的右侧拐点已现，继续看多白酒板块，继续首推【泸州老窖、五粮液】，弹性标的推荐【顺鑫农业、老白干酒】。  大众品：24Q1 稳健发展，分化中仍有亮点。23 年啤酒/软饮料/乳品/调味发酵品/预加工食品/零食/烘焙食品营收分别同比变化 +6.2%/+13.1%/+1.1%/+2.3%/ +9.5%/+0.25%/+10.6%，24Q1 啤酒/软饮料/乳品/调味发酵品/预加工食品/零食/烘焙食品营收分别同比-0.78%/+14.4%/-4.3%/+7.3%/+4.9%/+27.9%/+6.8%，行业整体稳健发展中略显分化，软饮料行业景气度较高，零食板块业绩持续高增，我们预计 2024 年高性价比仍是主线，同时可关注自身具备改革α的标的。建议关注：1）行业景气度较高板块，如零食（劲仔食品、盐津铺子、甘源食品）、软饮料（东鹏饮料）；2）基本面出现明显改善的个股，如管理改革（中炬高新）、并购扩张（天味食品）；3）低估值龙头，如伊利股份、青岛啤酒、海天味业。  投资建议：白酒板块：继续首推【泸州老窖、五粮液】，弹性标的推荐【顺鑫农业、老白干酒】。软饮料板块：建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块：建议重点关注具备改善逻辑的中炬高新、海天味业。乳制品板块：建议关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业。速冻食品板块：推荐壁垒深厚的龙头安井食品以及开拓小 B 端的千味央厨。冷冻烘焙板块：推荐关注内部改革向好+下游恢复逻辑验证的立高食品。休闲零食板块：建议关注扩大渠道网络、享受流量红利的盐津铺子、甘源食品、大单品快速成长的劲仔食品。卤制品板块：建议关注收入改善高确定性+利润高弹性的龙头绝味食品。食品添加剂板块：建议关注百龙创园、晨光生物。  风险提示：宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期 -31%-24%-18%-12%-6%0%6%2023-022023-062023-10食品饮料沪深300 行业周报 食品饮料 2 / 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行情回顾 ...................................................................................................................... 5 1.1. 板块指数表现 ...................................................................................................... 7 1.2. 个股表现 ............................................................................................................. 7 1.3. 估值情况 ............................................................................................................. 8 1.4. 资金动向 ............................................................................................................. 9 2. 重点数据追踪 ............................................................................................................. 10 2.1. 白酒价格数据追踪 ............................................................................................. 10 2.2. 啤酒价格数据追踪 ............................................................................................. 11 2.3. 葡萄酒价格数据追踪 ......................................................................................... 11 2.4. 乳制品价格数据追踪 ....................................