卫星互联网行业系列点评(二)：商航政策密集落地，首颗中轨卫星升空

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 计算机 2024 年 05 月 23 日 卫星互联网行业系列点评（二） 推荐 （维持） 商航政策密集落地，首颗中轨卫星升空 事项：  2024 年 5 月 9 日，我国首颗中轨宽带通信卫星智慧天网一号 01 星发射成功。 评论：  央地政策协同，商业航天政策密集。中央层面：《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025 年)》明确表示鼓励商业航天由政府单一主导转向政府主导与市场推动相结合。2020 年 4 月，国家发改委将卫星互联网首次纳入“新基建”，是通信网络基础设施的范畴。2024 年 3 月 5 日，商业航天首次写入政府工作报告。地方层面：北京海淀于 4 月 29 日“2024 中关村论坛空天信息产业创新发展大会”发布《建设商业航天创新高地行动计划（2024-2028 年）》，并提出到 2028 年初步建成具有国际竞争力的商业航天创新高地，产业规模超1000 亿元，在轨运行卫星数量超过 1000 颗；湖北省于 5 月 9 日发布《湖北省突破性发展商业航天行动计划（2024-2028 年）》，形成年研制 60 发运载火箭、500 颗商业卫星能力。步入 2024 年，商业航天政策地位提升，已被写入内蒙古、广东、湖南等多省份的 2024 年政府工作报告，政策越发密集，央地协同助力产业发展。  加速占据太空资源，我国航天发射任务稳步推进。太空中可利用的轨道有限，轨道上价值较高的“点位”尤为稀缺。按照国际电信联盟规定，如果卫星系统想要使用某个频率，则按照“先占先登”原则进行，如何快速占据太空资源尤为重要。2023 年，全球共完成 223 次航天发射，合计发射航天器 2945 个。其中，美国共实施 116 次发射，部署 2248 个航天器；我国共实施 67 次发射，部署 218 个航天器。而据航天科技集团表示，2024 年，航天科技集团计划安排近 70 次宇航发射任务，发射 290 余个航天器。2024 年 5 月 3 日，嫦娥六号探测器搭载长征五号遥八运载火箭成功发射升空；2024 年 5 月 9 日，我国首颗中轨宽带通信卫星智慧天网一号 01 星发射成功，我国航天发射任务稳步推进。  商业航天以低轨小卫星为主，海外低轨卫星互联网星座发射呈现一超多强格局。国际电信联盟规定运营商申请一个低轨星座和通信频段后在 7 年内必须发射一颗卫星并正常运行 90 天，并在两年内发射卫星总量的 10%，5 年内发射 50%，7 年后将申请的卫星数量全部发射完毕。而从全球视角来看，针对已发低轨卫星互联网星座情况，低轨卫星星座仍旧呈现一超多强格局：1）美国：截至 2024 年 4 月，据天文学家乔纳森·麦克道尔(Jonathan McDowell)跟踪数据显示，Starlink 轨道上共有 5874 颗卫星，其中 5800 颗良好运行；2）欧洲：Oneweb：初期已发星 648 颗；3）加拿大：Telesat：初期已发星 198 颗。我国低轨卫星互联网星座发射速率提升，商业航天产业或将提速发展。  我国低轨卫星互联网星座发射速率提升，商业航天产业或将提速发展。我国低轨卫星互联网星座建设进度相对较慢，目前在轨卫星数相对较少，进入 2023年，我国低轨卫星互联网星座发射显著提速，陆续执行 4 次卫星互联网相关卫星的发射，共计发星 7 颗。2023 年 7 月 9 日，航天科技集团五院抓总研制的卫星互联网技术试验卫星成功发射，标志着中国版星链开始走向现实。在政策推进与太空资源限制下，叠加海外低轨卫星星座进展迅速，我们预计我国商业航天产业发展或将提速。  投资建议与相关标的：商业航天政策密集落地，各国加速占据太空资源，我国低轨卫星互联网星座发射提速，建议关注商业航天产业链： 1）上游制造：航天科技、北斗星通、航宇微、航天宏图、上海瀚讯、创意信息、信科移动 U；2）中游发射服务与地面设备：航天电器、中国卫星、华力创通、海格通信；3）下游应用及服务：中国电信、中国卫通、亚太卫星、海格通信、北斗星通、航宇微、中科星图。  风险提示：我国发射中心建设不及预期，卫星轨道资源限制，市场竞争加剧。 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 333 0.04 总市值(亿元) 33,796.63 3.74 流通市值(亿元) 29,189.82 4.12 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.6% 17.6% 27.5% 相对表现 4.1% 19.8% 19.2% 相关研究报告 《卫星互联网行业点评：商业航天产业提速，打造经济新增长点》 20240511 《AI+专题系列点评（十六）：abab 6.5 系列模型：高效文本处理与万亿参数，引领 AI 投资新趋势》 20240508 《计算机信创板块综合点评：久久为功，信创发展进入全新阶段》 20240508 -40%-20%-1%19%23/0523/0823/1023/1224/0324/052023-05-22~2024-05-22计算机沪深300华创证券研究所 卫星互联网行业系列点评（二） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目录 一、 打造新增长引擎，商业航天政策密集 ................................................................... 4 二、 太空轨道频段资源有限，商业航天产业发展或将提速 ....................................... 6 三、 投资建议与相关标的 ............................................................................................... 9 四、 风险提示 ................................................................................................................. 10 卫星互联网行业系列点评（二） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 央、地政策协同，商业航天政策密集度提升 ......................................................... 4 图表 2 嫦娥六号成功发射 ..................................................................................................... 6 图表 3 智慧天网一号 01 星组网通信应用场景 ......