传媒：微软引领AI应用落地，大模型商业化拐点渐行渐近

1 行业报告│行业点评研究 请务必阅读报告末页的重要声明 传媒 微软引领 AI 应用落地，大模型商业化拐点渐行渐近  行业事件： 北京时间 5 月 22 日凌晨，微软 Build 2024 开发者大会在美国西雅图召开，微软将 Copilot 集成到所有微软产品中，并引入全新的开发者生产力工具。同时，近期国内大模型厂商字节、腾讯、阿里、百度等纷纷宣布面向企业市场的 API 价格下调，甚至直接宣布免费。  Copilot 全新升级，微软产品全面集成 硬件方面，推出性能强大、功能丰富的 Copilot+PC。微软引入全新的系统架构，将 CPU、GPU 和新的高性能神经处理单元（NPU）结合，同时接入 Azure云端语言模型。支持 Recall、本地端图像创建与编辑等新功能，还与第三方应用合作，利用 NPU 的强大功能提供全新的创新性 AI 体验。软件方面，Copilot 全新升级，并于全面集成到微软产品中。Copilot 已经从简单的代码助手演进为多功能“AI 助理”，有效提升办公效率，而且还与多种工具和平台合作，构建完整的 Copilot 生态。  国产大模型能力持续提升，应用落地提速 国内基础大模型能力接近甚至部分能力超越 GPT-4 Turbo。商汤全新大模型日日新 5.0（SenseChat V5）在 SuperCLUE 团队综合性测试中以总分 80.03的成绩超越 GPT-4 Turbo 的 79.13 分。根据 OpenCompass 的测评结果，阿里通义千问 2.5 得分追平 GPT-4 Turbo。在 LMSYS Org 发布的 Chatbot Arena 总榜单中，零一万物排名仅次于 OpenAI、Google 和 Anthropic。同时大模型应用提速，生成式 AI 对大模型厂商收入增长带来的正面影响。  大模型全面降价，商业化拐点渐行渐近 近期，字节、阿里、百度、腾讯等多家国内大模型厂商宣布面向企业市场的 API（应用程序接口）价格下调，部分产品甚至免费。我们认为，随着大模型价格大幅下降，大模型使用成本有望大幅降低，从而推动大模型在各个领域的应用加速落地。但大模型厂商降价加剧了行业竞争，或引发行业淘汰，尤其是对于资金紧张的创业公司，价格战或进一步削弱其造血能力，最终导致被市场淘汰。  投资建议 随着国内 AI 模型能力的持续提升以及大模型价格的全面下调，2024 年国内 AI 应用落地进程显著加速，有望孵化 AI 原生的“杀手级应用”。建议关注：1）基础大模型能力突出、持续探索 AI 应用落地的阿里巴巴、科大讯飞；2）AI C 端应用落地较快的昆仑万维、盛天网络；3）估值低位、业绩较优的游戏标的恺英网络、巨人网络。 风险提示：AI 应用落地不及预期风险，行业竞争加剧风险，政策监管风险。 证券研究报告 2024 年 05 月 23 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：丁子然 执业证书编号：S0590523080003 邮箱：dingzr@glsc.com.cn 联系人：周砺灵 邮箱：zhoull@glsc.com.cn 相关报告 1、《传媒：谷歌 Gemini 全新升级，交互式场景应用加速落地 》2024.05.15 2、《传媒：GPT-4o 发布，关注强交互场景落地》2024.05.14 -40%-17%7%30%2023/52023/92024/12024/5传媒沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业点评研究 1. 微软引领 AI 应用落地 微软 Build 2024 开发者大会带来了一系列产品，并发布了 50 多项更新，从底层硬件到完整的工具链，再到 AI PC、全新的 Agent 代理以及团队助理 Team Copilot全面覆盖。我们认为，Copilot+PC 底层强大的硬件支持下，上层 AI 应用潜能有望释放，推动 Copilot 在生产力场景的全面落地。 1.1 Copilot 全面集成到微软的产品中 微软推出 Copilot+PCs，Copilot 引领生产力变革。过去一年里，微软基于 OpenAI领先的大模型技术能力打造 AI 助手，赋能微软 Microsoft 365、Teams、Github 等微软全栈产品。5 月 21 日凌晨，微软首次介绍了专为 AI 设计的新型 Windows PC 即Copilot+PC。2024 年微软 Build 大会上，Copilot 进一步成为微软产品核心。微软推出开发 Copilot 的工具栈 Copilot Stack，包括从底层算力到上层 AI 应用工具，助力开发者开发更多软件的 Copilot 及其他 AI 应用。 图表1：Copilot 赋能微软全栈产品 资料来源：Linkedin，国联证券研究所 Copilot+PC 性能远超同类产品，功能丰富。Copilot+PC 是指 Windows 笔记本电脑配置内置 AI 硬件并支持整个操作系统的 AI 功能。微软引入全新的系统架构，将CPU、GPU 和新的高性能神经处理单元（NPU）结合，同时通过连接到 Azure 云上的大语言模型和小语言模型进行增强，使得 Copilot+PC 性能远超同行。Copilot+PC 运行AI 工作负载的能力增强了 20 倍，效率提升了 100 倍，并提供行业领先的 AI 加速。与竞品相比，Copilot+PC 在持续多线程性能方面比苹果 MacBook Air 15 英寸高出高请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业点评研究 达 58%。Copilot+PC 利用强大的处理器和多个先进的 AI 模型，为用户带来全新的体验，并且可以直接在设备上本地运行。(1)Recall 功能：Copilot+PC 能够像人一样组织信息，用户只需利用记忆中的线索，快速、直观地找到要找的东西；（2）图像创建和编辑功能：在 windows 中内置 AI 图像创建和编辑功能，用户可以通过自然语言描述所想创建的内容，轻松实现自己的创意；（3）强大的 AI Agent：每台 Copilot+PC都配备了强大的 AI Agent，用户只需在键盘上轻点 Copilot 按键便可快速交互。近期，用户将获得包括来自 OpenAI GPT-4o 在内的最新模型，进行更自然的语音对话；（4）更多丰富应用：微软宣布与全球最大、最受欢迎的一些应用合作，包括 Adobe、DaVinci Resolve Studio 等，利用 NPU 的强大功能提供全新的创新性 AI 体验。 图表2：Copilot+PC Recall 功能实现快速搜索 图表3：Copilot+PC 图像创建和编辑功能 资料来源：机器之心，国联证券研究所 资料来源：机器之心，国联证券研究所 Copilot 全新升级。Copilot 持续升级迭代，已经从简单的代码助手演进为多功能“AI 助理”，有效提升办公效率，而且还与多种工具和平台合作，构建完整的 Copilot生态。（1）个人助理升级为团队成员 Team Copilot：Team Copil