电新周报：SNEC展会如期召开，特斯拉将于2025年限量生产Optimus电力设备与新能源

电新周报：SNEC 展会如期召开，特斯拉将于 2025 年限量生产 Optimus [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2024 年 6 月 15 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 武浩 电新行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 黄楷 电新行业分析师 执业编号：S1500522080001 邮 箱：huangkai@cindasc.com 曾一赟 电新行业研究助理 邮 箱：zengyiyun@cindasc.com 孙然 电新行业研究助理 邮 箱：sunran@cindasc.com 王煊林 电新行业研究助理 邮 箱：wangxuanlin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] SNEC 展会如期召开，特斯拉将于 2025 年限量生产 Optimus [Table_ReportDate] 2024 年 6 月 15 日 本期核心观点 [Tale_Sum 行业展望及配置建议： ➢ 新能源汽车： 动力电池格局有望优化，板块估值具备安全垫：1）锂电池板块经历长期大幅回调。2）锂电池供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。3）碳酸锂价格下降，有望带动电池成本及终端售价下降，有望刺激下游需求。同时 5C 快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的 0-1 过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。 ➢ 电力设备及储能： 电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。我们认为电网环节已经逐步成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期。国内电网投资方面，国家电网预计 24 年电网建设投资总规模将超 5000亿元，国内电力设备需求向好。截至 2024 年 4 月，2024 年电网工程投资累计完成额为 1229 亿，同比增长 25%，我们的电网投资高增判断逐步兑现。另外，海外电力设备需求向好。1. AI 等新兴产业用电需求增加，进而带来电力设备需求增加。2. 新能源快速发展给电网带来消纳压力，带动海内外电网的配套建设，加速升级更替需求，全球电网投资需求向好。建议关注：思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。 储能方面，储能在电力系统中发挥重要作用，24 年储能有望保持高增态势。1）大储方面，需求高增有望持续。我国 23 年新增装机规模约 2260 万千瓦/4870 万千瓦时，较 2022 年底增长超过 260%。新能源带来储能的灵活性调节需求，24 年大储装机有望维持高增速，我们预计未来电力市场建设、辅助服务市场逐步完善，有望打通大储商业模式，进而带动大储良性发展。2）工商业储能方面，我们判断 2024 年工商业储能发展有望加速。虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一，虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式，有望提升下游对工商业储能的认知，我们看好今年工商业储能的投资机会。3）户储方面，下游去库存逐步进入尾声，叠加进入夏季用电旺季，有望刺激下游户储需求，板块有望迎来反弹机会。投资标的：大储方面，建议关注集成商企业：南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工商业储能方面，建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源等；户储方面，建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。 ➢ 光伏： 制造端观望情绪持续，辅材端价格下跌。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 硅料：根据 infolink，硅料环节暂时陷入拉锯，市场整体新增幅度有限，库存常态化趋势愈发明显，三季度供需压力仍然显著。临近上海 SNEC 展会，本周硅料价格暂时处于平缓阶段，国产块料主流价格范围维持在每公斤 38-42 元，二三线企业价格维持每公斤 36-39 元；国产颗粒硅价格范围维持在每公斤 36-37 元环比不变。海外产块料价格暂时维持在每公斤 18-23.5 美元。 硅片：根据 infolink，月初调研显示，本月排产剧烈变动，约落在 51-52GW，环比下降 20%；N 型 6 月份渗透率预估有所上升，提升 5 个百分点到 80%左右。本周硅片价格维稳，P 型硅片中 M10, G12 尺寸成交价格突破到每片 1.2-1.25 与 1.7-1.8 元人民币。N 型价格 M10, G12, G12R 尺寸成交价格来到每片 1.1、1.65-1.7 与 1.4-1.45 元人民币左右。 电池片：根据 infolink，6 月因组件排产影响落至 56-57GW，环比下调 10%不等； 本周电池片价格维稳，P 型 M10, G12 尺寸维持每瓦 0.31 元人民币。在 N 型电池片部分，受上游硅片跌价影响，M10 TOPCon 电池片价格接续跌价，均价价格也来到每瓦 0.3 元人民币左右。HJT（G12）电池片高效部分则每瓦 0.45-0.55 元人民币都有出现。至于 G12R TOPCon 电池片当前价格落在每瓦 0.33 元人民币不等。 组件：根据 infolink，本周项目观望情绪持续，静待展会后交流变化。本周TOPCon 组件价格大约落于 0.88-0.90 元人民币，项目价格开始朝向 0.9 元人民币以下。其余规格，182 PERC 双玻组件价格区间约每瓦 0.78-0.88 元人民币，低效产品每瓦 0.71-0.75 元人民币的价格也可看见。HJT 近期无太多交付，价格维稳在每瓦 0.97-1.18 元，均价已靠拢 1.1 元。 海外部分，PERC 价格执行约每瓦 0.1-0.105 美元；TOPCon 价格区域分化明显，欧、澳洲区域价格分别落于 0.10-0.13 欧元及 0.12-0.13 美元，然而巴西、中东等市场价格约 0.10-0.12 美元，拉美 0.105-0.115 美元，部分厂家为争抢订单价格下滑至 0.09 美元的水平；HJT 部分则暂时持稳约每瓦 0.13-0.15 美元的水平； 辅