电子行业周报：iPhone时代开启，半导体产业景气周期向上

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 06 月 16 日 电子 行业周报 AI iPhone 时代开启，半导体产业景气周期向上 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 7.3 0.7 -4.7 绝对收益 4.1 0.1 -13.1 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告 WSTS 上调半导体市场预期，WWDC/ COMPUTEX 引领端侧AI 落地 2024-06-10 大基金三期成立，半导体国产替代有望加速 2024-06-02 英伟达业绩/指引超预期，微软新Surface打响Copilot+PC 第一枪 2024-05-26 GPT-4o/Gemini 推动端侧 AI落地，玻璃基板封装有望加速渗透 2024-05-19 中芯/华虹业绩超指引，AI有望赋能苹果终端 2024-05-12 Apple intelligence 正式发布，有望助推苹果终端销量回暖： 6 月 11 日，苹果在 WWDC24 大会上正式发布个人智能化系统 Apple Intelligence，将生成式 AI 模型置于 iPhone 和 iPad 核心之中。1）核心功能：Apple Intelligence 可以让设备理解并生成语言和图像，并可以代替人执行跨 APP 操作。其内置端侧语义索引，可识别个人数据并传输给生成式模型，根据个人情景更好去协助用户。2）Siri：将利用 Apple Intelligence 改进任务执行能力，用户与 Siri 的交互将变得更自然，可以连续对话和理解上下文内容，感知屏幕内容，还支持跨应用程序的操作。3）外部大模型：Siri 支持调用 ChatGPT，针对文字、照片、文档、PPT、PDF 等可以直接提问。每次调用 ChatGPT时，Siri 都需要征求用户的同意。4）隐私保护：苹果创造了 Provate Cloud Compute 私密云计算技术，可以让智能系统扩展引入更大的云端模型，同时实现隐私保护。苹果也无法访问这些数据，只能用来执行请求。5）落地时间/机型：Apple Intelligence 在 iOS 18、iPadOS 18 及 macOS Sequoia 免费提供，在 iPhone 15 Pro、配备 M1 芯片的iPad 和 Mac 以及后续机型上提供。此外大会还详细介绍了 iOS 18、macOS Sequoia、watchOS 11 等操作系统的重大更新，在未来为苹果设备用户提供更加智能、便捷和个性化的服务。AI 赋能下的苹果终端有望迎来更多创新的落地，提升用户体验，提振产品销量，建议关注后续苹果产业链投资机会。 大摩报告称华虹或提价 10%，半导体产业景气信号增强： 6 月 13 日，Morgan Stanley 发布有关晶圆代工成熟制程产业报告，提及华虹半导体的晶圆厂利用率已超过 100%，下半年可能涨价 10%，使得与台厂间的价格差距缩小，产业价格竞争压力因此减缓。Morgan Stanley 据此上调华虹半导体评级至超配，目标价上调约 65%至 28 港元；调升世界先进、力积电目标价，并将评等都调高至中立。此前 5月中芯、华虹公布的 24Q1 财报中，营收和毛利率均超指引，产能利用率环比实现较大提升，反映出晶圆代工产业需求呈现逐步向好的趋势。放眼整体半导体产业，WSTS 最新预测上调 2024 年全球半导体市场规模至 6112 亿美元，同比增长 16%，预计 2025 年将继续增长 12.5%至 6874 亿美元；SIA 数据显示，今年以来全球半导体销售额每月均实现两位数同比增长。国内来看，SEMI 报告显示，24Q1 中国大陆市场半导体设备销售额达到 125.2 亿美元，同比增长 113%，连续四个季度成为全球最大半导体设备市场；政策方面，大基金三期正式成立，注册资本达 3440 亿元，其中六大行持股约 33%，预计三期将重点针对“卡脖子”环节，投向半导体零部件/设备/材料、存储、AI 等，进一步助推半导体产业链国产化进程。 -32%-22%-12%-2%8%18%28%38%2023-062023-102024-022024-06电子沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563374 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 电子本周涨幅 4.67%（2/31），10 年 PE 百分位为 39.46%： （1）本周（2024.06.11-2024.06.14）上证综指下降 0.61%，深证成指下降 0.04%，沪深 300 指数下降 0.91%，申万电子版块上升 4.67%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 2/31。2024 年，电子版块累计下降 8.19%。（2）印制电路板在电子行业子版块中涨幅最高，为 9.83%；面板跌幅最大，为-0.08%。（3）电子版块涨幅前三公司分别为安路科技（+44.46%）、逸豪新材（+39.51%）、东晶电子（+38.46%），跌幅前三公司分别为*ST 超华（-17.91%）、中晶科技（-6.60%）、芯联集成-U（-5.54%）。（4）PE：截至 2024.06.14，沪深 300 指数 PE为 11.54 倍，10 年 PE 百分位为 36.99%；SW 电子指数 PE 为 38.15倍，10 年 PE 百分位为 39.46%。 投资建议： 苹果产业链建议关注立讯精密、鹏鼎控股、领益智造、兆易创新等；半导体设备零部件建议关注北方华创、中微公司、中科飞测、华海清科、万业企业、富创精密、芯源微、新莱应材；半导体材料建议关注路维光电、清溢光电、鼎龙股份、雅克科技、晶瑞电材、华特气体、彤程新材、华海诚科等；晶圆代工建议关注中芯国际、华虹半导体。 风险提示: 下游需求不及预期风险；技术迭代不及预期风险；国际科技博弈力度加大风险。 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业周报/电子 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周新闻一览 ............................................................... 4 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 5 2.1. 半导体：ASML 最新路线图曝