汽车行业周报：欧盟加征关税决策出台，看好自主车企产能出海

请认真阅读文后免责条款53.汽车报告日期：2024 年 06 月 17 日欧盟加征关税决策出台，看好自主车企产能出海——汽车行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzqgs.com相关阅读《销量向上规模效应凸显，布局海外拉动业绩增长—汽车行业 2023 年报及2024 年一季报综述》2024.05.29《小鹏端到端大模型量产上车，智驾渗透率有望持续上行—汽车行业周报》2024.05.26《自主车企出海动作密集，乘用车出口销量可期—汽车行业周报》2024.05.20摘要：本周观点：欧盟加征关税决策出台，看好自主车企产能出海。欧盟 6 月 12 日正式宣布，拟在 10%的关税基础上，对从中国进口的纯电和增程新能源汽车加征 17.4%-38.1%不等的反补贴关税，其中对比亚迪和吉利汽车拟加征关税税率分别为 17.4%和 20%，低于平均水平的 21%。我们认为若关税落地，自主车企欧洲市场拓展以及全球化市场空间仍然广阔。短期来看，自主车企有望通过成本传导保证盈利空间，同时凭借电动化、智能化优势保持产品竞争力；长期来看，自主车企海外产能布局加速，比亚迪、吉利、奇瑞、零跑和蔚来等均已有欧洲建厂规划，有望规避关税，加速市场拓展，海外建厂或成自主车企全球化战略大势所趋。重点行业动态：电动化方面，小鹏 MONA 系列首款车型正式命名小鹏 M03；智能化方面，特斯拉已完成 HW5 的设计，预计 18个月后推出；出海方面，欧盟拟对中国电动汽车加征最高 38.1%关税。新上市车型方面，吉利星瑞、长安深蓝 G318 等车型上市。本周行情：申万汽车跑赢沪深 300 指数 2.2pct。2024 年 6 月 11日至 6 月 14 日，沪深 300 指数跌幅-0.91%，申万汽车板块涨幅+1.33%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+4.26%/-0.88%/+0.32%/-3.33%。截至 2024 年 6 月 14 日，申万汽车板块 PE（TTM）22.8 倍，周度环比上涨。数据跟踪：月度数据，2024 年 5 月，乘用车零售销量完成 171.0万辆，同比-1.8%，环比+11.6%；新能源乘用车零售销量完成 80.4万辆，同比+38.6%，环比+19.3%，新能源渗透率 47.0%，同比+13.7pct，环比+3.0pct。周度数据，6 月 1-10 日，乘用车市场零售 36 万辆，同比-8%，较 2024 年 5 月同期-23%，新能源乘用车市场零售 18 万辆，同比+27%，较 2024 年 5 月同期-11%，周度乘用车市场新能源渗透率 50.0%。投资建议：欧盟拟对中国进口电动汽车加征关税，自主车企全球产能布局或成大势所趋，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于新产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、长城汽车、比亚迪等；（2）高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车等；（3）智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团等；（4）电动化核心增量零部件厂商银轮股份、爱柯迪、新泉股份、隆盛科技、贝斯特等。（5）客车建议关注宇通客车等；（6）重卡建议证券研究报告行业研究报告关注潍柴动力、中国重汽等。风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；港股市场波动较大；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/06/14EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000625.SZ长安汽车13.541.141.001.211.3911.913.511.29.7买入601633.SH长城汽车24.740.831.161.441.7229.921.317.214.4买入002594.SZ比亚迪253.0510.3213.7017.3319.9124.518.514.612.7买入9868.HK小鹏汽车-W28.70-5.96-3.66-1.410.76---37.8未评级601127.SH赛力斯87.79-1.622.214.266.77-39.720.613.0未评级600418.SH江淮汽车15.820.070.070.260.39228.0219.159.941.0未评级603786.SH科博达67.741.512.132.713.3044.931.825.020.5买入603197.SH保隆科技35.351.792.393.183.9719.814.811.18.9未评级603596.SH伯特利37.752.061.942.543.2018.419.414.911.8未评级002920.SZ德赛西威101.252.793.745.026.2636.327.120.216.2买入601689.SH拓普集团58.981.952.493.304.0130.223.617.814.7未评级002906.SZ华阳集团27.540.891.221.602.0131.122.617.313.7未评级002126.SZ银轮股份18.270.761.031.381.7124.017.713.310.7未评级600933.SH爱柯迪16.661.021.161.461.8016.414.411.49.3未评级603179.SH新泉股份43.701.652.332.943.6726.418.814.911.9买入300680.SZ隆盛科技19.780.641.051.451.7731.118.813.611.2买入300580.SZ贝斯特17.400.781.031.311.3122.416.913.313.3买入600066.SH宇通客车24.500.821.191.471.8329.920.616.713.4买入000338.SZ潍柴动力15.961.031.311.531.7415.512.210.49.2未评级000951.SZ中国重汽14.960.921.211.531.8916.312.39.87.9未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所；注：未评级标的盈利预测均来自 Wind 一致预期行业研究报告请认真阅读文后免责条款11 本周观点欧盟拟对中国电动汽车加征关税，加征后比亚迪和吉利汽车税率低于平均水平。欧盟委员会 6 月 12 日披露拟对中国进口的电动汽车征收的临时关税水平，分为三档：在基础的 10%关税基础上，对抽样选中的三家车企上汽集团、比亚迪和吉利汽车，分别拟加征 38.1%/17.4%/20%；对未被全面调查但接受问询的车企加征 21%的关税，涉及车企包括奇瑞、一汽、长安、东风、蔚来、小鹏和特斯拉等；对未配合调查的车企加征 38.1%的关税。此次加征关税针对采用纯电和增程技术的电动车，而插混乘用车不在加税范围内。表 1：欧盟拟加征关税水平车企分