上海经济新观察(六月下)：需求改善，消费回暖，出口增速提升

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《“沪九条”激发地产市场新活力，科创板引领新质生产力发展---上海经济新观察（六月上）》2024.06.20 《经济稳中加固，一揽子政策为高质量发展保驾护航——上海经济新观察（五月下）》2024.06.05 《科创中心建设加速，设备更新与消费品换新计划发布——上海经济新观察（五月上）》2024.05.17 分析师:朱蕾 Tel:(021)23185832 Email: zl8316@haitong.com 证书:S0850514070002 分析师:李明亮 Tel:(021)23185835 Email: lml@haitong.com 证书: S0850511010039 Info] 需求改善：消费回暖，出口增速提升——上海经济新观察（六月下） [Table_Summary] 投资要点：  24 年 1-5 月上海经济总体平稳，投资、消费、进出口数据表现亮眼，生产数据有待持续观察。前 5 个月全市固定资产投资同比增长 9.8%，高于 22-23 年两年复合增速 6.1%；进出口规模同比增长 0.8%，在前 4 个月增速转负为正基础上继续提升；全社会消费品零售总额同比下降 0.7%，相较于前4 个月增速水平-1.3%有所回暖；规上工业总产值同比下降 0.7%，年内增速有所回落。  工业生产边际回落。5 月上海规模以上工业总产值同比下降 4.9%，较前 4个月 0.4%的增速明显回落，也与全国 5 月 5.6%的增速水平有差距；汽车制造业规上产值同比下降 7.5%，在工业总产值占比达到 17%，对工业总产值增速的拖累较大。规模以上工业企业营业收入和利润总额分别同比下降1.8%和 1.4%，工业生产效益值得持续关注。  投资增速持续强劲。前 5 个月全市固定资产投资同比增长 9.8%，高于前 4个月 9.2%的增速水平。其中，工业投资增长强劲，房地产开发投资增速稳定，城市基础设施投资、工业投资和房地产开发投资同比增速分别为3.0%、11.4%和 8.0%。  消费边际回暖。前 5 个月上海全社会消费品零售总额同比下降 0.7%，相较于前 4 个月增速水平-1.3%有所回暖。其中批发和零售业同比下降 0.5%，住宿和餐饮业同比下降 3.1%。  出口增速明显提升。前 5 个月上海进出口总额同比增长 0.8%，在前 4 个月增速转负为正基础上继续提升。其中出口增长 1.0%，显著高于前 4 个月的 -0.4%增速。机电产品出口占比约 7 成，保持增长趋势；上海对中国香港出口增速转负为正，对美出口降幅收窄。  2024 陆家嘴论坛以“以金融高质量发展推动世界经济增长”为主题，在上海顺利举行。上海将发挥金融改革试验田作用，更好为国家试制度、探新路、补短板，扎实推动金融高质量发展，持续增强国际金融中心的竞争力和影响力。央行将持续优化货币政策调控的中间变量，健全市场化的利率调控机制，丰富货币政策工具箱，优化结构性货币政策工具，加强货币政策沟通和提升透明度。资本市场将积极主动拥抱新质生产力发展，提升多层次市场的服务覆盖面和精准度，壮大耐心资本，从制度机制以及理念上解决包容创新问题，让投资者更好分享经济高质量发展的红利。  风险提示：政策推进不及预期，资本市场存在不确定性。 [Table_MainInfo] 政策研究 证券研究报告 政策半月报告 2024 年 7 月 4 日 政策研究 政策半月报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 上海经济数据观察 ............................................................................................. 5 1.1 工业生产边际回落 ........................................................................................... 5 1.2 投资增势持续强劲 ........................................................................................... 7 1.3 消费边际回暖 ................................................................................................... 7 1.4 出口增速明显改善 ........................................................................................... 8 1.5 上海经济展望 ................................................................................................... 9 2. “五个中心”建设新动态 ....................................................................................... 9 2.1 2024 陆家嘴论坛在上海举行 ............................................................................ 9 2.2 《上海市加快推进新型工业化的实施方案》印发 ........................................... 10 2.3 《上海银行业保险业建设供应链金融示范区行动方案》印发 ......................... 10 政策研究 政策半月报告 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 24 年 5 月上海规上工业总产值边际回落.................................................................. 6 图 2 24 年 1-5 月上海固定资产投资增势持续向好 ........................................................... 7 图