医药行业周报：基本面持续向上，聚焦医药创新方向

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 医药行业周报 基本面持续向上，聚焦医药创新方向 2024 年 08 月 04 日 ➢ 医药周观点：医药板块基本面持续向上，创新政策催化不断，重点关注创新药、创新产业链、科学仪器（国产替代持续加速）、原料药、医疗设备、医药出海等细分领域投资机遇。 ➢ 1）CXO：重点关注 CDMO、临床 CRO 龙头和多肽产业链。下游需求逐渐回暖，药明康德 2024 年上半年新签订单和在手订单快速增长，TIDES 业务规模、在手订单和产能规模显著增长；圣诺生物发布 2024 中报业绩，新建多肽产能预计下半年陆续投产。2）创新药：信达生物玛仕度肽注射液的新适应症申报上市，并获得受理；礼来宣布替尔泊肽治疗肥胖伴射血分数保留型心力衰竭（HFpEF）的 III 期 SUMMIT 研究取得了积极结果，GLP-1 领域研发进展不断，建议关注GLP-1 产业链相关药物研发进展。3）中医药：本周香雪制药涨幅 73.25%，主要是其子公司申报的 TCR-T 疗法 TAEST16001 注射液被 CDE 纳入突破性疗法。建议关注持续研发投入做新药的中药相关标的。4）疫苗血制品：持续看好静丙行业下半年及明年持续较快发展的弹性和确定性，其次关注下半年浆站数量变化驱动的行业份额变革中的潜在受益公司，疫苗方向关注相对稀缺的带疱疫苗放量为国内公司带来的潜在增量业绩。5）医药上游供应链：创新药全产业链政策落地，伴随投融资底部回升，美国降息预期加强，国内竞争环境开始转好，叠加海外市场开拓，有望带动 2024 年生科链板块业绩+估值修复，重点关注制药工业端大订单落地以及出海节奏。6）医疗设备与 IVD：国内以旧换新政策逐步落地，有望在 24H2 释放重大增量需求，关注迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、山外山，其次重点关注消费型医疗设备的顺周期复苏反弹；IVD 方面关注国内的集采政策落地后具体情况推进和在海外市场的仪器铺货及单产情况。7）医疗服务：后续建议重点关注体外基金资产储备充足的相关标的、医保政策相对友好以及医保改革受益标的，例如：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；8）线下药店：随着药品定价体系的进一步透明化，头部药店由于具有明显商品采购优势、上游议价优势、价格管控优势、SKU 调整优势将具备更强的竞争优势，后续行业竞争加剧有望加速中小连锁以及单体门店的出清，加速头部集中趋势。9）高值耗材：短期关 注 脊 柱 国 家 集 采 出 清 带 来 的 下 半 年 业 绩 高 增 确 定 性 机 会 ， 持 续 看 好DRG/DIP2.0 影响下国产化率较低的电生理、外周、神经介入领域的中长期成长空间及国产化率提升机遇。10)原料药：全球化工企业龙头巴斯夫德国化工厂突发爆炸，VA、VE 供应格局骤变。7 月 29 日，巴斯夫德国路德维希港工厂突发爆炸事故，事故装置涉及用于维生素生产的前体，发生事故的装置处于安全停车状态。8 月 1 日相关产品报价恢复，相较 7 月 27 日，VA 以 90.5%的幅度领涨，VE 价格亦有明显提升，建议关注新和成、浙江医药等相关维生素产业龙头。11）仪器设备：随着科学仪器需求端触底回暖，以及特别国债驱动的设备增量/换新订单的扶持，看好下半年及明年科学仪器行业的增速恢复，关注近期科学仪器龙头公司业绩边际变化。12）低值耗材：短期关注 OEM 模式下低耗龙头出海具有持续开拓能力和产品升级的公司，关注相关公司下半年增量客户变化，中长期持续看好 GLP-1 产业链相关包材、针头产品广阔市场潜力的兑现。 ➢ 投资建议：建议关注博瑞医药、众生药业、聚光科技、新和成、健友股份、诺泰生物、泰格医药、恒瑞医药、百济神州、和黄医药、兴齐眼药、微芯生物、怡和嘉业、华润三九、方盛制药、康龙化成、迈瑞医疗等。 ➢ 风险提示：集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧风险；政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 王班 执业证书： S0100523050002 邮箱： wangban@mszq.com 相关研究 1.医药行业点评：上海市发布医药政策，全方位支持医药产业链发展-2024/07/31 2.医药行业点评：DRG/DIP 改革方案落地，建议关注相关投资机遇-2024/07/23 3.医药行业周报：创新政策催化不断，关注医药创新与科学仪器国产替代-2024/07/21 4.医药行业周报：政策催化不断，全面看多医药创新及多方向医药底部资产-2024/07/14 5.医药行业周报：创新全链条支持政策催化，积极看好医药底部资产-2024/07/08 行业定期报告/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 南北向资金梳理 ....................................................................................................................................................... 3 1.1 南向资金 .............................................................................................................................................................................................. 3 1.2 北向资金 .............................................................................................................................................................................................. 3 2 周观点更新 .............................................................................................................................................................. 4 2.1 CXO 板块周观点 ................................................................................................................................................................................. 4 2.2 创新药周观点 ...................