大消费行业2024年8月金股推荐

联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 大消费行业 2024 年 8 月金股推荐 %%%%1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 10 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]长江大消费九大优势行业（农业、零售、社服、纺服、轻工、食品、汽车、家电、医药）2024年 8 月重点推荐金股。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈佳 李锦 赵刚 SAC：S0490513080003 SAC：S0490514080004 SAC：S0490517020001 SFC：BQT624 SFC：BUV258 SFC：BUX176 于旭辉 蔡方羿 董思远 SAC：S0490518020002 SAC：S0490516060001 SAC：S0490517070016 SFC：BUU942 SFC：BUV463 SFC：BQK487 高伊楠 陈亮 彭英骐 SAC：S0490517060001 SAC：S0490517070017 SAC：S0490524030005 SFC：BUW101 SFC：BUW408 SFC：BUZ392 %%2请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 cjzqdt11111 [Table_Title2] 大消费行业 2024 年 8 月金股推荐 联合研究丨组合推荐 [Table_Summary2] 事件描述 长江大消费九大优势行业（农业、零售、社服、纺服、轻工、食品、汽车、家电、医药）2024年 8 月重点推荐金股。 事件评论 ⚫ 农业：重点推荐：牧原股份 ⚫ 零售：重点推荐：巨子生物 ⚫ 社服：重点推荐：锦江酒店 ⚫ 纺服：重点推荐：健盛集团 ⚫ 轻工：重点推荐：百亚股份 ⚫ 食品：重点推荐：山西汾酒 ⚫ 汽车：重点推荐：比亚迪 ⚫ 家电：重点推荐：美的集团 ⚫ 医药：重点推荐：奥赛康 风险提示 1、市场竞争过于激烈，公司业绩不及预期； 2、宏观经济波动； 3、消费行业相关政策发生变化。 2024-07-29%%%%3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 10 联合研究 | 组合推荐 目录 风险提示 ....................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：长江证券大消费行业金股推荐组合（等权重）累计绝对及相对收益 .................................................................. 7 表 1：长江证券大消费行业 7 月金股推荐组合绝对及相对收益一览 ............................................................................. 6 表 2：长江证券大消费行业 2024 年 8 月金股推荐组合及盈利预测一览 ...................................................................... 7 %%4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 10 联合研究 | 组合推荐 牧原股份：1、公司养殖成本持续处于行业领先地位，2024 年 6 月完全成本 14 元/公斤左右，环比持续下降，且下半年预计仍将保持下行。全年平均完全成本目标为 14 元/公斤，年底目标为 13 元/公斤。2、公司今年持续提升能繁母猪存栏量与母猪舍利用效率，全年出栏目标为 6600-7200 万头。3、公司深耕养殖技术突破与创新，在当下生猪养殖行业优胜劣汰背景下，竞争优势明显，随着猪周期拐点越加清晰，业绩释放弹性较大。 巨子生物：重组胶原蛋白为增量市场，公司为该赛道商业化变现提速的公司。凭借重组胶原蛋白领先的研发优势，当前公司正由胶原蛋白敷料级应用向化妆品级应用延伸，妆品业务开始贡献增量，自去年双 11 以来每一次大促都形成公司化妆品新品放量和新客获取的共振，近期 618 大促表现亮眼进一步验证公司化妆品级应用的商业化变现能力。展望今明两年，胶原蛋白医美级别的产品应用有望在持续落地后，进一步提振公司整体盈利能力。预计 2024-2026 年公司经调整净利润分别为 19.4、24.3、30.3 亿，PE 估值分别为 20、16、12 倍，给予“买入”评级。 锦江酒店：行业层面，短期，经营数据有望在旺季迎来环比回暖。全年来看，商旅需求尚待修复、文旅需求韧性有望持续，有望对行业景气度形成支撑。公司层面，境内酒店，总部整合、品牌梳理、决策流程优化等改革措施有序落地，今年以来，前端开店稳健、加盟费率（尤其是 CRS 预定收费）标准化持续推进，直营门店改造成效逐步凸显等，有望增厚国内业绩；境外酒店业务，有望通过成本管控和债务结构优化，实现扭亏。预计 2024-2026 年，公司业绩 13/16/18 亿元，维持“买入”评级。 健盛集团：1）行业层面，越南产能资源稀缺度提升。公司在研发+品质+规模的竞争优势下，持续布局越南产能，未来产能稀缺度提升，公司有望持续获得品牌订单倾斜。 2）公司层面，棉袜通过持续去中间化，以优衣库为代表的优质老客渗透率持续提升，叠加新客获取加速，具有显著高于行业的稳健成长，客户结构优化&单价提升&精益生产管理共同促进利润率提升，未来 CAGR 有望 10%+增长。无缝业务迎反转，成长性更好。近 2-3 年管理和生产逐步理顺后迎新客户和品类放量，越南产能利用率提升叠加精细化管理带动业绩弹性释放。 3）展望未来，行业β下公司如期修复，Q2 费用致使利润波动的负面影响渐消除，Q3 伴随无缝基数走低、大客户订单放量，收入和业绩弹性显著，低估值下现迎布局良机。且资本支出高峰已过，优良的现金流有望保障持续高分红。预计公司 2024-2026 年归母净利润为 3.3、3.8、4.3 亿元，同比+23%、+13%、+15%，对应 PE 为 9.5、8.4、7.3X，2024 年股息率 6%，维持“买入”评级。 百亚股份：公司作为卫品行业稀缺的成长标的，正凭借电商多平台高增以及线下外围地区拓展持续提份额，中期维度盈利改善空间可观。公司持续兑现三大经营成果：1）大健康系列占比快速提升，对收入&利润率贡献持续；2）电商渠道多点开花，抖音带动天猫/京东等起势；3）外围省份延续快速扩张趋势。公司 618 电商数据亮眼，天猫平台排名自 Q1 的第 3 升至第 2（天猫/猫超分别+120%+/270%+），抖音延续第 1 且延续高速增长（+290%），预计 Q2 整体延续高增长态势。大健康系列在非抖音渠道占比快速提升，二季度推新品益生菌 PRO+，产品结构持续优化。预计公司 2024-2025 年归母净利润3.3/4.2 亿元，对应 PE 27/21x，维持“买入”评级。 山西汾酒：长期看，未来汾酒在产品端仍然有三重优势：香型优势：汾酒是清香型