商贸零售行业简评报告-商社周报：7月社零有所恢复，阿里京东业绩、指引靓丽

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  商社周报：食品带动 7 月 CPI 上行，资生堂业绩受核污水拖累  周报： 亚马逊财报显示海外需求回落，餐饮盈利多承压  周报： 行业估值进一步下修，董宇辉离职东方甄选 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2024.8.12-2024.8.18）主要宽基指数涨跌互现。上证综指数上涨 0.6%，深证成指下跌 0.52%，创业板指下跌 0.26%。商贸零售子板块方面， 细分行业多数上涨。商贸零售子板块方面， 细分行业多数下跌。其中专业连锁涨幅最大，上涨 8.75%；一般零售下跌最多，下跌 4.32%。本周个股涨少跌多。本周 87 只个股下跌，其中中央商场、永辉超市、*ST 人乐等跌幅靠前；3 只个股持平；14 只个股上涨，其中博士眼镜、丽人丽妆、友好集团等涨幅靠前。 ⚫ 本周末商贸零售指数 PE 有所上涨，当前商贸零售指数 PE 估值处于十年 21.74%分位处。 ⚫ 国家统计局发布 2024 年 7 月社零数据。7 月社零数据同比增速回升主要系去年同期基数较低、以旧换新及 CPI 影响等推动，排除季节性影响，7 月社零数据较 6 月环比增长 0.35%，较 6 月增速小幅回升。 ⚫ 投资建议：淡季社零有所恢复，我们认为质优价好的消费结构改善为社零长期增长驱动力。此外，内需我们长期看好增长由业务迭代逻辑或业务场景稳固、估值有吸引力的企业，如股东回报显著增加、竞争趋缓的头部平台电商，向综合贸易服务商转型、有望再上新台阶的小商品城等。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.4-0.200.222-Aug3-Nov15-Jan28-Mar9-Jun21-Aug商贸零售沪深300 [Table_Title] 商社周报：7 月社零有所恢复，阿里京东业绩、指引靓丽 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2024.08.23 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本周（2024.8.12-2024.8.18）主要宽基指数涨跌互现。上证综指数上涨 0.6%，深证成指下跌 0.52%，创业板指下跌 0.26%。 图 1 本周（2024.8.12-2024.8.18）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2024.8.12-2024.8.18）商贸零售（申万）指数小幅下跌。本周商贸零售指数小幅下跌 ，在申万一级行业中排名第 27，弱于沪深 300。 图 2 本周（2024.8.12-2024.8.18）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 1.170.600.42-0.05-0.26-0.52-0.88-1.10-1.48-1.56-2.77-2.60-1.87-1.88-3.0-2.0-1.00.01.02.0上证50上证综指沪深300科创50创业板指深证成指中小100本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.0银行通信煤炭传媒非银金融石油石化电子环保公用事业家用电器有色金属计算机医药生物汽车交通运输机械设备建筑装饰电力设备纺织服饰食品饮料轻工制造钢铁国防军工农林牧渔美容护理综合商贸零售基础化工社会服务建筑材料房地产本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截 2024.8.18）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面， 细分行业多数下跌。其中专业连锁涨幅最大，上涨 8.75%；一般零售下跌最多，下跌 4.32%。 图 4 本周（2024.8.5-2024.8.11）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨少跌多。本周 87 只个股下跌，其中中央商场、永辉超市、*ST 人乐等跌幅靠前；3只个股持平；14只个股上涨，其中博士眼镜、丽人丽妆、友好集团等涨幅靠前。 表 1 本周（2024.8.12-2024.8.18）个股涨幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 300622.SZ 博士眼镜 专业连锁Ⅱ 148.59 -40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.0银行公用事业家用电器石油石化交通运输煤炭通信有色金属非银金融汽车建筑装饰国防军工电子钢铁环保农林牧渔食品饮料机械设备建筑材料基础化工电力设备美容护理医药生物房地产传媒纺织服饰商贸零售社会服务轻工制造计算机综合年初至今涨跌幅（%）8.75-0.33-2.00-2.07-4.322.17-2.001.26-2.661.30-6-4-20246810专业连锁Ⅱ互联网电商贸易Ⅱ旅游零售Ⅱ一 般 零 售本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 2 605136.SH 丽人丽妆 互联网电商 14.26 3 600778.SH 友好集团 一般零售 13.27 4 600608.SH ST 沪科 贸易Ⅱ 6.37 5 300464.SZ 星徽股份 互联网电商 6.07 6 600113.SH 浙江东日 一般零售 5.10 7 002356.SZ 赫美集团 一般零售 4.78 8 300518.SZ 新迅达 互联网电商 2.91 9 300792.SZ 壹网壹创 互联网电商 2.07 10 301001.SZ 凯淳股份 互联网电商 1.31 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2024.8.12-2024.8.18）个股跌幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 600280.SH 中央商场 一般零售 -25.51 2 601933.SH 永辉超市 一般零售 -16.30 3 002336.SZ *ST 人乐 一般零售 -14.79 4 601028.SH 玉龙股份 贸易Ⅱ -11.94 5 000679.SZ 大连友谊 一般零售 -11.18 6 300947.SZ 德必集团 一般零售 -10.33 7 605188.SH 国光连锁 一般零售 -9.97 8 600861.SH 北京人力 一般零售 -7.90 9 002072.SZ 凯瑞德 贸易Ⅱ -7.18 10 000759.SZ 中百集团 一般零售 -6.75 资料来源：Wind，首创证券